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资产支持贷款业务简介 Formatted: Indent: First Line: 1.06 cm 一.什么是资产支持贷款？ Formatted: Font: Not Bold 资产支持型融资业务在国外已经发展到了成熟的阶段，并且 是中小企业融资的主要业务品种，然而在我国，仍然是一种新的 信贷业务品种，目前尚未被大多数金融机构所熟悉掌握。它是指 企业用自身的应收账款或存货作为担保， 向银行申请授信的业务。 这种信贷关系中，贷款人密切控制信贷的可获得性和担保品，资 产支持贷款人运用借贷基础公式，控制现金收入，并进行现场审 计。这种贷款方式有时被称为“完全紧密跟踪贷款”。传统商业 贷款是基于财务报表的贷款，是商业银行贷款的主要组要部分。 而在提供短期融资方面，资产支持贷款是财务报表贷款最经济的 替代产品之一。 二．资产支持贷款的特点 （一）资产支持型融资方式主要基于客户所提供的担保物的 价值 目前担保物本身已经不是区别财务报表贷款和资产支持贷 款的参考因素。财务报表贷款人也以应收账款、存货和其他资产 为担保，发放中小企业贷款和循环贷款。它们之间主要的区别在 于，财务报表的信贷决策主要基于企业的实力，资产支持贷款主 要基于担保物的情况。传统的担保贷款业务主要是基于企业信用 的融资，其第一还款来源是企业的现金流，银行往往关注能反映 1 企业实力和运作情况的财务比率， 其中包括了衡量企业的流动性、 杠杆水平和盈利性的比率。这些比率越强，企业越有可能获得所 需要的贷款。而资产支持型融资方式主要基于客户所提供的担保 物，企业的信用度则被当作次要的还款来源。在建立信贷关系前， 资产支持融资人的信贷分析集中在估算应收账款和存货的价值， 以及根据这些资产所提供的贷款金额。资产支持融资的决策是建 立在担保物价值深入评估基础上的，这类贷款的关注焦点从评估 贷款人的现金流转移到了评估应收账款的担保价值，例如用以衡 量应收账款的稀释比率，或用于衡量应收账款质量的比率等，这 比财务报表贷款中习惯使用的比率要重要的多。 （二）资产支持贷款须对担保物进行密切监管和控制 资产支持融资最主要特点之一是强调对担保物进行监控。即 使财务报表贷款人将企业资产作为担保物，也不会花大力气来监 控这些资产，而对于资产支持贷款人，这种监控则是贷款业务的 核心所在。对资产支持贷款人而言，借款人经营失败的可能性没 有担保物的清算价值那么重要。借款人要经常向资产支持贷款提 供担保物的信息，使贷款人确保所发放贷款金额与担保物清算价 值保持一定的比率—当担保物水平升高，贷款额可以上调；当担 保物水平下降，贷款额就会下调。资产支持贷款人不仅仅依赖于 借款人自己所提交的报告，它们也会通过一系列手段，独立地调 查担保物的价值，包括定期核实销售发票的真实性和现场检查担 保物。 2 三.资产支持贷款主要针对哪类客户群体？ 向财务困难的企业提供融资、为并购、债务重组、帮助企业 度过危机提供融资是资产支持贷款的重要内容。制造商、批发商、 分销商、零售商、进口商和服务机构都使用这种融资方式。随着 资产支持贷款的进一步发展，目前其覆盖的范围已经进一步扩大。 当企业成长速度很快而自有资金不足，企业发展就会面临瓶 颈，这样的企业通常就是资产支持融资的理想对象。 资产支持贷款为信用记录相对较差、杠杆水平较高或者财务 状况较差的小企业提供资金。 杠杆收购交易也是资产支持贷款人的业务范围。对于公开市 场和垃圾债务融资而言，杠杆收购交易的规模一般太小,而对于 传统银行贷款而言，其杠杆比率又太高。由于杠杆收购交易通常 涉及到拥有可靠担保物的企业，非常符合资产支持融资要求。 四．资产支持贷款与传统贷款相比的优势 （一）资产支持贷款人能向传统财务报表贷款人认为高风险 的企业贷款 在资产支持贷款的信贷决策在很大程度上取决于通过正常 资金流转所能收到的还款额，其关注焦点从评估借款人的现金流 转移到了评估应收账款和存货的担保价值，例如用以衡量应收账 款的非现金扣减项的比率（比如已列入应收账款但后来被退回的 货物） ，或用以衡量应收账款质量的比率（比如逾期超过 90 天的 应收账款）。如果借款人被清算，那么借款人担保物（应收账款 3 和存货）变现所获得的现金，将首先用于偿还资产支持贷款人的 贷款。如果担保物变现所获得的现金大于资产支持贷款额，就可 以完全偿还贷款。相反，财务报表贷款的信贷决策主要基于企业 成功经营的概率。因此与传统财务报表贷款人相比，资产支持贷 款人能向风险高得多的企业提供贷款。 （二）资产支持贷款较财务报表贷款而言，能够及时识别借 款人风险变化情况，将损失降至最低 在传统信贷关系中，借款人先与贷款人谈判，经过一段时间 之后贷款人会发现实际情况如何。如果企业经营成功，贷款人能 收回本金和利息。反之，它们能收回的就很少，并蒙受损失。在 贷款人那谈判到经过审计的年度财务报表之前，是无法察觉企业 的下跌状况的，到发现的时候就为时已晚而错过了最佳的处置时 机。因此财务报表贷款人一般都会拒绝贷款给杠杆水平高的企业。 而这时资产支持贷款就显现它的魅力了，贷款人对借款人进行密 切监控，密切监控借款人最重要和最具有信息价值的资产—应 收账款和存货。首先资产支持贷款人通常能识别出借款人风险状 况的变化情况并及时进行干预，防止更多风险出现，导致企业跌 入亏损轨道。其次，资产支持贷款人一般都能在企业濒临破产的 时候予以识别。由于这种监控技术，资产支持贷款人能掌握企业 流动性在持续下降，并采取相应对策。如果企业开始向风险较高 的客户销售产品，资产支持贷款人几乎立即就能发现；如果企业 的现有客户出现财务境况恶化并开始出现滞付，资产支持贷款人 4 也能及时就能发现；如果企业产品质量出现问题，资产支持贷款 人在检查“退货”情况时就会很快发现这一情况；如果借款人与 市场脱节，资产支持贷款人通过存货周转情况恶化也能很快侦查 出来；如果借款人决定生产不同类型的产品，也不可能骗过资产 支持贷款人。而且，不像财务报表贷款人那样要依赖借款人的会 计记录来获得财务信息，资产支持贷款人自己就能挖掘出所需要 的信息。这种信息来自于借款人和资产支持贷款人之间不间断的 来往。在典型的资产支持贷款中，借款人会与其资产支持贷款人 的客户主任（即信贷员）或操作人员每日保持联络，这与传统商 业贷款是截然不同的。最后，资产支持贷款人基于合约的相关规 定，能及早进行干预，以维护其担保物和贷款。另外，资产支持 贷款人通过现场审计、应收账款核对和其他担保物监控方式能在 第一时间挫败欺诈动机，并形成一种防范机制，侦查出是否出现 欺诈发生以及欺诈出现的时间。 Deleted: 五.国外发展现状 资产支持型贷款在国外是一项发展较为成熟的业务。在美国 历史上，商业银行大多时候是远离资产支持融资的，但在近 30 年，很多银行已经开始从事该项业务，许多正规的独立商业金融 公司已经被商业银行收购，然后按“独立”分支机构的模式运作。 很多银行都能让客户在传统商业贷款、资产支持贷款和保理之间 进行选择。目前，这种资产支持型贷款在美国是一个相当大的行 业，占全国全部商业贷款的四分之一，每年的增长率在 12％左 5 右。截止 2002 年底，美国商业和工业银行贷款总额为 9110 亿美 元，而资产支持贷款余额约为 3260 亿美元，占比三分之一；短 期企业债务余额总数为 1 万 4600 亿美元，资产支持贷款几乎达 到了整个短期企业贷款的 22％。 六．国内发展现状 资产支持贷款在我国仍然是一项新的信贷业务品种，尚处于 发展初期。2007 年颁布的《物权法》允许应收账款质押融资， 开启了我国资产支持贷款发展之门，各大银行和其他金融机构均 开展了应收账款融资业务，其中，国有银行作为开展资产支持贷 款的主力军，纷纷出台相应的业务管理办法，推动该项业务的发 展。同时，应收账款质押融资业务呈现出成为中小企业一项重要 融资业务的趋势。经人民银行应收账款质押登记公式系统统计， 在物权法颁布一年以来，我国中小企业应收账款质押融资发生额 约有 6800 亿元，平均月发生金额 600 亿元。称为缓解中小企业 融资难题的一个重要信贷方式。 该项信贷业务在我国仍属新事务，随着各金融机构实践业务 的逐步开展，以及对该项业务的认识进一步深化，资产支持贷款 在我国的信贷市场中势必将发展壮大。 6