银河期货日报汇总（文字版）（2017-6-19).docx

银河期货研发中心 ：021-51635192 ：wangzhongyang@chinastock.com.cn ：北京市朝阳区朝外大街 16 号 1 栋 13 层 1302 单元,100020 Sou : www.yhqh.com.cn 银河期货 2025 年 8 月 31 日日报汇总 焦煤焦炭： JM1709 合约增仓 7392 手收于 998.5 元/吨；J1709 合约增仓 22362 手收于 1592.5 元/吨。宏观方面， 周一（6 月 19 日），财政部发布关于开展国债做市支持操作有关事宜的通知称， 为支持国债做市， 提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线；中国 5 月 M2 货币供应同比 9.6%，预期 10.4%，前值 10.5%；中国 5 月新增人民币贷款 1.1 万亿元人民币，预期 10000 亿元，前 值 11000 亿元；中国 5 月份社会融资规模增量 1.06 万亿元人民币，预估 1.19 万亿；IMF 上调中国经 济增速预期；国家能源局发布 5 月份全社会用电量数据。5 月份，全社会用电量 4968 亿千瓦时，同 比增长 5.1%。1-5 月，全社会用电量累计 24263 亿千瓦时，同比增长 6.4%。行业方面，方星海：促 进财富管理与大宗商品市场协同发展；中国 5 月份粗钢产量同比增长 1.8%至 7226 万吨；5 月焦炭产 量 3720 万吨，环比跌 2.9%同比跌 1.6%；2017 年 1-5 月累计焦炭产量 18271 万吨，同比涨 3.5%；一 季度末河北省钢铁煤炭行业贷款余额 3394.32 亿元。现货方面，苏北一带焦化厂率先提涨焦炭价格 之后，山西地区的焦化厂也陆续开始提涨焦炭价格，幅度在 50 元/吨左右，目前各地焦化厂库存下 降较为明显；16 日普氏澳峰景硬焦煤 146 低挥发 144.5 均降 1，中挥发 137.5 半软 97 均稳；喷吹中 等 109.5 低挥发 111.5 均稳。期货方面，焦炭现货开始提涨，市场抄底情绪较浓，在低库存与钢厂 高利润时期，焦炭现货涨价或有持续性，短期内做空双焦风险增加。（仅供参考） 钢材: 周一螺纹钢期货主力合约价格震荡反弹，rb1710 合约成交缩量，尾盘减仓收于 3140。宏观方面，人 大报告：预测 2017 年全年 GDP 增速为 6.7%；方星海：推进银行等机构参与期货市场；天量楼市库存 拖累中西部县域经济；个人房贷“量跌价升”进行时：北京、上海房贷增速连月回落；北京“3•17” 新政后个人住房贷款发放额持续下降。行业方面，6 月 17-18 日，华东沙钢、永钢、中天、马钢、淮 钢、长江等钢厂相继上调废钢采购价格，涨幅 50-100 元/吨；神华涨价引领煤价上涨趋势，逼近 600 元/吨或触发调控；安监总局明察暗访辽宁省钢铁行业，发现各类问题 102 项。现货方面，建材市场 主导地区价格盘整。北京地区大螺主流报价 3520 元/吨左右；唐山三级抗震螺纹钢 3520 元/吨左右； 上海地区主流报价在 3570-3600 元/吨，盘面贴水 550；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧 板卷主流价 3390 元/吨，涨 40，盘面贴水 154；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3360 元/吨。坯料方面，周末唐山钢坯主流价格涨 30 至 3160 元/吨。上周库存结构变化明显，板卷库存 下降速度快于长材，由于电炉钢产量逐步释放，市场对后期长材供给增加仍存担忧，支撑卷螺价差 继续修复。操作上看，期货反弹后，螺纹现货跟涨乏力，短期难脱震荡走势，建议以波段交易为主。 （仅供参考） 铁矿： 周一铁矿主力合约延续震荡走势，I1709 合约成交缩量，尾盘减仓收于 432.5。宏观方面，人大报告： 预测 2017 年全年 GDP 增速为 6.7%；方星海：推进银行等机构参与期货市场；天量楼市库存拖累中西 部县域经济；个人房贷“量跌价升”进行时：北京、上海房贷增速连月回落；北京“3•17”新政后 个人住房贷款发放额持续下降。行业方面，6 月 17-18 日，华东沙钢、永钢、中天、马钢、淮钢、长 江等钢厂相继上调废钢采购价格，涨幅 50-100 元/吨；神华涨价引领煤价上涨趋势，逼近 600 元/吨 或触发调控；安监总局明察暗访辽宁省钢铁行业，发现各类问题 102 项。现货方面，国产矿主产区 市场价格平稳运行。目前迁安 66%干基含税现金出厂 620-630 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 545 元/ 宏观研究报告 吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 475 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 415-425 元/吨。进口矿方 面，进口矿市场价格平稳运行。曹妃甸港口 pb 粉主流价格在 435 元/吨左右。目前钢厂原料维持低 库存运营，成体成交情况未见明显改善，上周高品矿到港出现明显下降，长江流域降幅大于北方六 港，期货方面表现胶着，主力合约价格涨跌动能均显不足，操作上暂以震荡思路对待，主力合约关 注 420-440 运行区间。（仅供参考） 周度数据跟踪（农产品事业部） http://www.yhqh.com.cn/uploadfile/2017/0619/20170619033557278.pdf 粕类日报: http://www.yhqh.com.cn/list-654-1.html 镍： 6 月 19 日，沪镍主力收 73900，上涨 300，涨幅 0.41%。沪镍指数流出资金 1331 万，沉淀资金 34.4 亿，持仓量 58 万（-4770）。宏观面，中国央行公开市场将进行 500 亿元 7 天期逆回购操作，400 亿 元 14 天期逆回购操作，300 亿元 28 天期逆回购操作。央行公开市场今日将有 100 亿逆回购到期。 现货行情，镍铁平稳，不锈钢继续暴利拉涨。高、低镍铁分别报在 770 元/镍、2475 元/吨；外盘镍 矿 1.5%品味 CIF 报至 28 美元/湿吨。不锈钢现货行情继续暴力拉涨，日内涨幅达 300-500 元/吨，流 通市场及钢厂更多采取封盘形式对待涨价，意在逼迫终端补库。 供应端，国内产量小幅下降，进口增量预期。国内镍铁、精炼镍都有不同程度的产量下滑，但已到 相对的平稳区，而进口镍铁仍有增量预期。精炼镍进口窗口持续关闭，但盘中已现打开机会，进口 亏损幅度有所缩小，预计精炼镍进口将维持平稳状态。整体镍供应有增量预期。 需求端，钢厂成本下移，产量有望上涨带动镍需求。6 月钢厂镍铁招标价普遍下调至 760-800 区间， 铬铁招标价在 5300-5800 元/50 基吨，钢厂成本重心大幅下移，按照钢厂本月仍使用高价库存的铬铁 计算，其月度成本在 12500 元/吨附近，现货已至 13000 元/吨附近，前期计划减产钢厂已无减产计 划，结合德龙的不锈钢项目复产、达产冲刺，则 6 月 300 系钢厂产量有望增加，镍需求也将随之小 幅提升。 央行的大规模逆回购操作在宏观面奠定了基础，结合不锈钢现货的疯狂拉涨、市场补库、镍铁成交 走高的行业现实，以及德龙复产的增量预期，则镍价有望重心小幅上移，短期滚动偏多操作为主。 （仅供参考） 2 白糖： 郑糖继上周五夜盘增仓下滑后，19 日日盘走势震荡。主力 1709 合约报收 6532 元/吨，下跌 42 元， 或 0.64%，盘中最低 6500，持仓量增加 2.8 万手至 61.4 万手，技术面整体偏弱，下方 6500 一线支 撑暂依然有效。 国内主产区现货报价 19 日涨跌互现，总体成交一般偏淡。其中广西柳州中间商暂无报价；南宁中间 商新糖报价 6730 元/吨，上调 10 元，成交一般。集团报价稳中有降，只有南华上调 10 元/吨，广西 南华整体报价 6620-6750 元/吨。国内现货价格表现依然相对坚挺，基差 80-200，这对期货价格的下 行有着制约作用。外糖的持续弱势下行令内外价差进一步拉大，但目前进口许可的发放管制仍较为 严格，根据巴西船期监测数据，目前仍未见中国进口的身影，本周 5 月进口数据将公布，预计同比 偏低。走私方面，近期中国政府大力开展缉私活动，导致缅甸大量白糖滞留国内，尽管走私利润丰 厚，但走私难度加大，走私量目前不多。目前抛储还未有新消息，由于新增供应量不多，且处于消 费旺季，国产糖销售压力暂不大，这对现货市场有较强支撑作用。外糖跌跌不休对国内市场形成拖 累，再加上政策面的不确定，随着时间即将进入三季度，且糖厂到 6 月销售或将过半，抛储的忧虑 仍然存在。近日空头增仓打压，但在现货的制约下，追空仍需谨慎。操作上，仍建议维持震荡思路 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 短线交易为主，关注外盘、现货及政策面的动态。（仅供参考） 棉花： 周一郑棉合约价格大幅反弹，主力合约大幅低开后低位震荡，早盘价格拉涨，之后震荡走高，尾盘 价格收高。今日郑棉持仓量略减至 30.3 万手。郑棉仓单量 3739 张（-65），折皮棉 14.96 万吨，有 效仓单量 1408 张（+4），折皮棉 5.63 万吨。6 月 19 日国内棉花指数 CC Index3128B 15993 （-11），国际棉花价格指数 CotlookA 84.7（-0.8）美分/磅。本周(6 月 19 日-6 月 23 日一 周)2016/2017 年度储备棉轮出销售底价为 15360 元/吨（标准级价格），较上周价格下调 131 元/吨， 本周储备棉销售底价再次下调。今天储备棉轮出资源共 2.95 万吨，其中新疆棉上市量为 1.34 万吨。 上周储备棉中新疆棉上市量呈现逐日递减态势，周五上市量恢复，但市场仍担心储备棉中新疆棉公 检进度跟不上导致后期新疆棉上市量减少而引起抢拍现象，本周仍需观察新疆棉上市量。明天储备 棉轮出资源共 2.96 万吨，其中新疆棉仅 0.8 万吨，市场信心恐受影响。从数据来看，截止 5 月底全 国棉花商业库存仍有 152 万吨，再加上进口棉和每天两万吨左右的储备棉，市场棉花资源较多。目 前郑棉跌至低位，仓单棉的性价比大幅提高，而现货棉花虽有下调预期但是幅度不大，因此纺织企 业对仓单采购兴趣较大。整体来看，棉花供应上资源仍然较多，仓单量仍然在较高的水平，而下游 消费进入淡季，郑棉基本面仍偏弱势，仍然维持偏空思路。但是目前郑棉仍在反弹中，且明天新疆 棉上市量再次减少至 0.8 万吨，市场担忧情绪可能会凸显，建议观望，等待反弹结束后再入场。（仅 供参考） 锌铅： 周一沪锌铅小幅反弹，但持仓继续小幅下滑。宏观方面，央行公开市场周一进行 1200 亿逆回购操作， 净投放 1100 亿元，央行继续释放流动性；5 月份，因地制宜、因城施策的房地产调控政策效果继续 显现，统计局公布 70 个大中城市住宅销售价格统计数据显示，15 个一线和热点二线城市房地产市场 基本稳定。现货市场，上海 0#锌主流成交于 22250-22500 元/吨，0#普通品牌对 7 月报价升水回落至 580-620 元/吨附近，锌价上扬后炼厂出货积极；因进口锌不断入沪，进口货源充足，加之与国产品 牌价差扩大至 230-280 元/吨附近，进口锌优势明显，贸易商及下游更青睐进口品牌。最新交易所仓 单小幅降至 34198 吨，市场对于锌锭紧张的担忧并未完全消散，现货市场升水维持坚挺，同样给予 锌价支撑。操作上来看，沪锌今日价差小幅扩大，挤仓氛围仍有余温，整体锌价延续坚挺表现；沪 铅延续上行通道，逢低做多思路为主。（仅供参考） 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻 版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报 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