银河期货晨会纪要（2017-8-15）.docx

晨会纪要 银河期货 晨会纪要 电话：021-60329746/邮箱：yhqhyj@chinastock.com.cn 银河期货研发中心 /上海市浦东新区世纪大道 1501 号 SOHO 世纪广场 9 楼（200122） /www.yhqh.com.cn 2025 年 8 月 30 日星期六 橡胶: 现货方面：保税区美元胶报价下跌 5-30 美元/吨。泰国 RSS3 船货报 1820 美元/吨，STR20 近现货 报 1570-1580 美元/吨， 9-10 月船货报 1580-1600 美元/吨， SMR20 近现货报 1570-1580 美元/吨， 9-10 月船货报 1580-1600 美元/吨，P 级 SIR20 报 1530-1540 美元/吨。泰、马混合船货报价 1640-1650 美元/吨。人民币混合胶报价下调 100-200 元/吨， 马混主流报价 12750 元/吨， 泰混主流报价在 12800 元/吨。 期货方面：各市场晚盘横盘调整·，沪胶 1801 合约报收 15985 点，横盘整理；SICOM TSR20 10 合约报收 152.2 点，上涨+0.2 点或+0.13%；TOCOM 10 合约报收 205.0 点，下跌-1.1 点或-0.53%。 沪胶运行至近期支撑位，较大概率上行。（仅供参考） 钢材: 夜盘螺纹钢期货主力合约价格震荡走弱，rb1801 合约成交偏淡，尾盘小幅增仓收于 3752。宏观方 面，中国 7 月规模以上工业增加值同比增 6.4%，预期增 7.1%，前值增 7.6%。中国 1-7 月规模以上 工业增加值同比增 6.8%，预期增 6.9%，前值增 6.9%；1-7 月份全国固定资产投资 33.7 万亿元，同 比增长 8.3%；7 月份社会消费品零售总额增长 10.4%；1-7 月房地产投资增速 7.9%，较上半年增速 放缓；减税降费新措施陆续出台，降成本仍有多项新政储备；7 月份新能源汽车销量同比增长 55.2%；二季度末商业银行不良贷款率 1.74%。行业方面，7 月全国粗钢日均产量 238.77 万吨，环 比回落 2.18%；1－6 月河北民营钢铁企业实现利润 218.93 亿元；钢铁产能置换陆续开启，产能置 换指标价格看涨；7 月份原煤生产增速放缓，电力生产明显加快。现货方面，钢材市场主导地区价 格松动。北京地区大螺主流报价 3970-3980 元/吨左右；唐山三级抗震螺纹钢 3990 元/吨左右；上 海地区主流报价在 4050-4090 元/吨左右，盘面贴水 433；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格 热轧板卷主流价 4010 元/吨，盘面贴水 189；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 4020-4030 元/吨。坯料方面，唐山钢坯主流价格稳至 3750 元/吨。近期钢价暴涨引起监管层关注， 钢协提出钢价上涨为市场炒作，并非行业供需问题，暗示行业并不存在政策误判。从基本面来看， 旺季将至目前市场仍处在低库存状态，钢价仍有向上动力，但短期政策风险犹存，价格在高位剧烈 波动，存在调整需求，操作需谨慎。（仅供参考） 铁矿： 夜盘铁矿主力合约价格延续弱势，I1801 合约成交较为活跃，尾盘减仓收于 520.5。宏观方面，中 国 7 月规模以上工业增加值同比增 6.4%，预期增 7.1%，前值增 7.6%。中国 1-7 月规模以上工业增 加值同比增 6.8%，预期增 6.9%，前值增 6.9%；1-7 月份全国固定资产投资 33.7 万亿元，同比增长 8.3%；7 月份社会消费品零售总额增长 10.4%；1-7 月房地产投资增速 7.9%，较上半年增速放缓； 减税降费新措施陆续出台，降成本仍有多项新政储备；7 月份新能源汽车销量同比增长 55.2%；二 2 晨会纪要 季度末商业银行不良贷款率 1.74%。行业方面，7 月全国粗钢日均产量 238.77 万吨，环比回落 2.18%；1－6 月河北民营钢铁企业实现利润 218.93 亿元；钢铁产能置换陆续开启，产能置换指标 价格看涨；7 月份原煤生产增速放缓，电力生产明显加快。现货方面，国产矿价格平稳，目前迁安 66%干基含税现金出厂 695-705 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 700 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑 出厂 645 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 475-485 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格趋弱， 日照港 pb 粉主流价格在 580 元/吨左右。普氏指数跌 2.15 至 72.9。目前高低品矿价差创年内新高， 港口低品矿库存持续增加，随着澳洲发货的逐步恢复，中高品资源供应紧张状态有所缓解，短期价 格承压，主力合约关注 520 一线支撑。（仅供参考） 焦煤焦炭： JM1801 合约减仓 25650 手收于 1293 元/吨；J1801 合约减仓 12510 手收于 2087.5 元/吨。宏观方面， 第四批中央环保督察八路督察组已纷纷组建集结完毕，陆续将于 8 月 15 日之前完成对吉林、浙江 等进驻工作。这意味着中央环保督察在两年内实现了对全国 31 省（区、市）督察全覆盖的既定目 标；中国 7 月份发电量同比增长 8.6%至 6047 亿千瓦时，6 月同比增长 5.2%；中国 7 月城镇固定资 产投资(今年迄今)同比 8.3%，预期 8.6%，前值 8.6%。 中国 7 月规模以上工业增加值同比 6.4%，预期 7.1%，前值 7.6%。行业方面，中钢协：当前钢 材期货价格大幅上涨并非市场需求拉动或是市场供给减少所致；中国 7 月粗钢产量同比增长 10.3% 至 7402 万吨；6 月同比增长 5.7%。现货方面，河北邯郸、石家庄以及河南地区的焦化厂近期也因 为环保因素或者煤源紧张也频出限产现象；河北某大型焦企焦炭价格预计 8 月 16 日起调涨 80，准 一级焦至唐山汽运执行 2060-2070A 到厂。期货方面，双焦现货保持强势，但焦炭主力合约升水， 钢材有高位调整之势，双焦操作难度增加，前期多单可考虑部分平仓；jm1709 合约多逼空概率偏 低，建议散多陆续离场（仅供参考） 铜铝： 隔夜铜受昨日中国宏观数据表现不佳的影响，延续了弱势震荡行情，数据总体上是小幅低于预期和 前值，房地产方面 7 月下滑比较明显。不过美朝局势缓和，，欧美风险偏好回升，主要股指均走高， 令金属下跌有限。我们认为铜价目前所在的 6400 美元已是较高水平，未来一段时间，将消化从 5800 涨到 6500 美元所积累的能量，这个价格已包含了对金九银十消费旺季的预期。 铝方面， 国家统计局数据显示， 7 月电解铝产量为 269 万吨， 同比下滑 0.3%， 1-7 月电解铝产量为 1953 万吨，同比增加 7.5%。对于这个数据，我们认为政治意义大约实际情况，主要是为了表明供给侧 改革初有成效。此外，昨日魏桥发布关于 268 万吨的减产声明，言辞闪烁，与我们之前分析的其中 很大一部分的减产并非来自于现有产能而是建成未投产产能的观点相符，因此昨日铝价大幅回调。 总体而言，我们认为铝价因供给侧改革将摆脱常年国内过剩的局面已是不争的事实，长期看涨观点 不变，但爆拉之后短期的回调也是意料之中，15500 附近做多风险较小。 棉花： 8 月 14 日， ICE 期货继续承压走低，合约价格全面小幅下跌。12 月合约 67.75 美分，跌 50 点，3 月合约 67.62 美分跌 43 点。根据美国农业部 8 月 14 日的作物生长报告显示，截至 8 月 13 日最新 一周美棉现蕾率为 98%，高于前一周 5%，低于去年同期 1%，过去 5 年均值是 99%；结铃率为 80%， 高于前一周 22%，低于去年同期 5%，五年均值为 81%；棉铃吐絮率为 10%，高于前一周 2%，去年同 期为 12%，五年均值 10%；棉花整体生长优良率为 61%，前一周为 57%，去年同期仅为 48%。从报告 3 晨会纪要 中可以看出美棉苗情整体良好，棉价承压。 郑棉夜盘 1 月 15260 跌 125,9 月 15300 涨 5。8 月 14 日注册仓单 1589（-57），有效预报 116 （+13）合计 1705（折现货 6.82 万吨）。8 月 14 日国内棉花指数 CC Index3128B 15869（+6）， 国际棉花价格指数 CotlookA 81.35（+0）美分/磅。2016/2017 年储备棉轮出第二十四周（8 月 14-18 日）储备棉轮出标准级销售底价为 14634 元/吨，较第二十三周下调 45 元/吨，创本轮轮出 底价新低。8 月 14 日计划挂牌出库销售储备 3.00 万吨，实际成交 2.80 万吨，成交率 93.55%，成 交平均价格 14150 元/吨（较前一交易日价格+14 元/吨），折 3128 价格 15314 元/吨（较前一交易 日价格-111 元/吨）。地产棉成交率因其高性价比继续上升。今日轮出 2.97 万吨，其中地产棉 23405 吨，新疆棉 6278 吨。目前市场平稳，棉纱期货 8 月 18 日上市，挂牌基准价为 23000 元/吨，注意 棉花、棉纱价格的联动。关注天气对棉花产量及品质的影响，操作建议 1 月可逢低做多。（仅供参 考） 玻璃： 周一夜盘玻璃期货涨跌互现，窄幅震荡。 FG1709 开盘 1410 元收 1412 元；FG1801 开盘 1415 元收 1415 元；FG1805 开盘 1403 元收 1401 元。其中主力合约 FG1801 盘中最高价 1422 元，最低价 1410 元， 持仓 267108 手。现货方面，12 日华东、华北等地区市场价格协调会议在山东淄博召开，参会的还 有华南、华中、西北和东北等地区的厂家代表。会后生产企业价格出现一定幅度部分厂家报价上涨 10 元，其他企业计划在 16 日左右涨价 20 元左右；部分西北地区厂家报价上涨 10-20 元左右。旺 季涨价潮拉开大幕。宏观方面，中国 7 月规模以上工业增加值同比增 6.4%，预期增 7.1%，前值增 7.6%。中国 1-7 月规模以上工业增加值同比增 6.8%，预期增 6.9%，前值增 6.9%；1-7 月份全国固 定资产投资 33.7 万亿元，同比增长 8.3%；7 月份社会消费品零售总额增长 10.4%；1-7 月房地产投 资增速 7.9%，较上半年增速放缓；减税降费新措施陆续出台，降成本仍有多项新政储备；7 月份新 能源汽车销量同比增长 55.2%；二季度末商业银行不良贷款率 1.74%。（仅供参考） 沥青: 昨日夜盘沥青期货小幅上涨，主力合约 BU1712 收 2630 点，较 14 日收盘价上涨 36 点（1.39%）， 持仓量增加 17248 手至 561178 手。近月合约 BU1709 收 2500 点，较 14 日上涨 1.13%。现货方面， 昨日中石化炼油销售公司对其下属多家炼厂包括上海石化、茂名石化、齐鲁石化等上调开单价或结 算价，受此影响今日华东、山东、华南现货价格均有 10-25 元/吨涨幅，地炼沥青价格基本持稳， 京博石化沥青挂牌价有所下调。目前山东市场均价 2620 元/吨，华东市场均价 2750 元/吨，华南市 场均价 2625 元/吨，西北市场均价 3075 元/吨，东北市场均价 2650 元/吨。成品油方面，昨日山东 地炼成品油价格再度上涨，汽油价格 5891 元/吨，涨幅 84 元/吨，柴油价格 5263 元/吨，涨幅 57 元/吨。 外盘原油方面，由于美元汇率持续走强打压油价，同时美国能源署表示预期 9 月份美国页岩油产量 增加，昨日油价下跌。WTI 收 47.66 美元/桶，比前日下跌 1.13 美元/桶（-2.32%）；Brent 收 50.62 美元/桶，比前日下跌 1.43 美元/桶（-2.75%），预计后期原油价格仍将震荡。沥青期货价 格经历上周五下跌后逐步回调，短期建议观望或逢低做多。（仅供参考） 每日早盘观察-农产品-20170815 4 晨会纪要 http://www.yhqh.com.cn/show-979-101883-1.html 锌铅： 隔夜 LME 锌铅高位窄幅震荡，LME 锌收于 2921 美元，LME 铅收于 2342 美元；夜盘沪锌铅小幅冲高 后回落，整体涨跌不大。宏观市场，美联储三号人物、纽约联储主席杜德利表示，如果经济增长保 持正轨，将支持今年内再加息一次，隔夜美元指数小幅反弹；中国经济数据全线回落，工业增加值、 零售、固定投资和房地产开发投资出现不同程度放缓；7 月份，汽车产销分别为 205.9 万辆和 197.1 万辆，同比分别增长 4.8%和 6.2%。库存方面，LME 锌库存减少 3025 吨至 255275 吨，LME 铅库存减 少 125 吨至 151925 吨，其中 LME 锌库存连续下降，再创新低。国内现货市场回顾，昨日上海 0#普 通品牌对沪锌 1709 月升水 120-升 260 元/吨附近，国产普通品牌升水较上周五扩大 150 元/吨附近； 因上海库存始终处于较低水平，更有部分“大户”囤货惜售，加剧市场货源紧张情绪，导致升水急 速扩大。行业方面，欧盟委员会 8 月 9 日决定，对自中国进口的镀锌钢板征收临时反倾销税，税率 17.2%-28.5%，而今年欧盟自中国涂层板进口增 45%。现阶段中美、中欧贸易摩擦都有升级趋势， 导致国内镀锌产品出口受到抑制，或一定程度影响下游对于锌的消费，但现阶段影响不大。随着战 争局势的缓解，市场避险情绪逐渐缓和，风险资产普遍回暖；商品市场有止跌迹象，带动沪锌铅回 温。操作上来看，沪锌铅下方获得支撑，短期继续调整空间有限，大概率维持高位整理为主，震荡 思路操作。（仅供参考） LL&PP： 昨日 LL&PP 高开宽幅震荡，午后回落。主力合约 L1801 增仓 1.3 万手收于 9545（-0.1%），成交量 减少 26.4 万手至 33.6 万手；PP1801 主力合约减仓 1.6 万手收于 8677（-0.42%）， 成交量减少 16.5 万手至 28.9 万手。两油主流大区出厂价格暂稳，线性及 PP 拉丝煤化工网上竞拍成交率环比上升， 高压成交依旧疲软。套保商贴水近月盘面 100 出售煤化工货物，下游刚需补货，LLDPE 华北地区主 流价格 9350-9400，华东地区主流价格 9350-9500 元/吨，PP 拉丝华东主流价格 8350-8450 元/吨。 供应方面，蒲城能源周末恢复开车，中天合创 35 万吨/年聚丙烯环管装置开车，呼和浩特 PP 装置今 日停车计划检修 3-4 天，大唐多伦二线因故临时停车。近期上游装置开工率上升，部分地区下游受 环保压力开工率降低，社会显性库存出现连续三周上升，01 合约后期交割品和非标品的隐性库存 面临释放压力，对主力合约形成压制，同时需注意下游在低库存状态下的补库意愿。走势上震荡偏 弱。（仅供参考） MA 甲醇主力合约 MA1801 夜盘波动不大，外盘 BRENT 原油下跌 2.7%。甲醇现货情况略有分化：沿海甲 醇市场价格窄幅波动，成交有限；鲁南地区主力工厂报价下调，当地传统下游环保承压，开工下降； 西北地区受库存偏低以及烯烃工厂采购影响需求得到支撑，本周协会指导价格上调 60-80 元/吨。 下游需求：MTO 装置方面，国内 CTO/MTO 装置整体开工率波动不大；传统需求方面，本周甲醛企业 因文安地区板场改造完成，导致甲醛需求回暖，导致开工率上涨。供需矛盾不突出，短期甲醇在外 盘原油下跌、新装置逐步投产、进口中下旬集中到港的影响下仍有向下压力。（仅供参考） PVC: 截止至昨日收盘，主力合约 PVC1801 合约收 7220，下跌 2.23%，PVC1709 合约收 7380，下跌 1.60%， 与此同时，交易量为 244482 手，减少 276522 手；相关产品焦炭主力合约 1801 收 2107.5，下跌 5 晨会纪要 2.72%，动力煤主力合约 1801 收 584.6，下跌 2.63%。电石法和乙烯法 PVC 在华南，华东，华北地 区的价格普遍回调。CFR VCM 与 EDC 价格分化，VCM 继续上行，而 EDC 继续下挫。 期货持续两天下探，影响现货交投及信心，个别业者略有担忧。目前来看，PVC 现货市场供应压力依然不大，PVC 企业暂无降价出货意向，市场贸易商窄幅让利适当出货，也暂无 大幅降价出货的可能。因此，短期 PVC 高价出货受阻，期货适度调整，价格窄幅回落，但空间有限。 继续关注期货走向及环保、安全检查对 PVC 供应的影响。 昨日国内 PVC 市场气氛不佳，期货 下行，影响业者参与积极性，贸易商让利出货，市场价格适度下调。PVC 企业暂无库存压力，挺价 观望。供应面偏紧，PVC 难有太大下调空间，期货疲软前提下，现货市场窄幅整理为主。预计今日 5 型电石料，华东 SG-5 主流 7350-7450 元/吨，华南 SG-5 主流 7450-7500 元/吨。（仅供参考） 8:59:56 镍： 隔夜 LME 镍收 10425 跌 225 跌幅 2.11%；库存 375288 吨，减 408，成交量 8989 减 1445。央行公开 市场今日有 1400 亿元逆回购到期，及 2875 亿元 MLF 到期。近期镍走势回调主要是受金属共振及基 本面消费不及预期因素影响。镍价回调带动不锈钢价格及成交气氛回调，今日不锈钢市场成交将继 续以观望为主，钢厂封盘挺价意愿强烈，受内、外资源的衔接不畅影响，尽管国内不锈钢价格继续 小幅回调，但不影响其缺货的本质，1-7 月，国内 300 系产量同比仍将呈现为下降态势，8 月国内 300 系增量空间不大，前期 300 供应缺口有望在三季度填补，这将决定了镍基本面整体仍向好。短期国 内钢厂的减产出乎市场预料，使得镍消费不及预期。后期需要警惕三季度末环保因素对于不锈钢产 量的影响，将对镍价产生利空影响。沪镍主力在 85000 附近将面临抉择，建议观望为主。（仅供参 考） PTA： 隔夜 PTA 价格维持弱势，1801 合约报收于 5206 元/吨，较上一交易日下跌 8 元/吨或 0.15%。CFR 中国 PX 价格较上一交易日下跌 17 美元/吨至 823 美元/吨，PTA 加工费较上一交易日增加 60 元/吨 至 820 元/吨。阶段性由于国内数套装置依然处于检修中，所以当前国内 PTA 的供应压力依然不大， 短期的依然主要需要依赖于现有的国内库存，但值得关注的是季节性走弱的终端需求对聚酯端的影 响在不断放大，近期已经有部分聚酯装置安排未来停车的计划，后市需求端的阶段性负荷下降已经 成为可能，短期的产销转好料是短期市场行为，其或不能持续。综上所述，当前 PTA 多空因素相互 交织，但未来聚酯端负荷的下降预期或对市场有更为显著的影响，所以 PTA 价格或重归偏弱震荡格 局，短线的震荡区间或在 5150-5350 元/吨，关注 20 日均线的支撑效力，若 20 均线被有效击穿则 下方空间或被打开（仅供参考） 动力煤： 截止昨日，动力煤 ZC1801 合约夜盘低开 584.8 点，收 585.4 点，最高价和最低价分别为 588.4 和 583.4 点。ICE 鹿特丹煤炭昨结 85.95。ICE 理查德湾煤炭昨结 87.75。总体平稳，未出现较大波动 昨日秦港生产晨报：卸车 8308 车 66.3 万，装船 61.8 万，场存 579.5 万，锚地煤炭船舶 62 艘 ， 预到 7 艘；周边港口场存：曹妃甸港 276.3 万；京唐港 398.1 万；黄骅港 129 万，卸车 138 列 658.5 万，装船 12 条 59.3 万，锚地 64 艘，预到 12 艘。沿海六大电库存 1140.8 万，日耗 81.65 万，存煤可用天数 13.9 天。 （仅供参考） 6 晨会纪要 白糖： ICE 原糖期货周一收高，结束九连跌，因巴西降雨预计最终将给收割造成一些干扰。10 月原糖期货 收高 0.3 美分，或 2.3%，结算价报每磅 13.50 美分，上周触及六周低位 13.11 美分。伦敦 10 月白 糖期货收高 6.10 美元，或 1.7%，报每吨 370.50 美元。天气预报显示，在全球头号糖出口国巴西， 圣保罗州南部至南里奥格兰德州、南马托格罗索州西北部，以及玻利维亚和巴拉圭的部分地区本周 将有频繁降雨，且雨量充沛，将影响甘蔗作物收割，这为市场带来一定的利多支撑，外糖在 13 美 分一线吸引买盘进场。不过，巴西中南部 7 月下半月的糖产量及甘蔗压榨量处于历史记录高位，由 于巴西产量高速推进，国际贸易流形势宽松。而印度联邦食品部部长排除了现阶段印度免税增加进 口食糖的可能性，增加免税或低税进口配额的政策短期可能难以兑现。欧盟即将进入新榨季，基于 新榨季产量同比增加 20%左右的预期，市场担心来自欧盟产糖商的套保压力或较强。外盘面临的压 力仍较重，短期料震荡为主，后市需关注巴西乙醇进口政策、主产国天气等能否提供实质性利多题 材。 郑糖 14 日夜盘上涨，主力 1801 合约盘中最高至 6300 一线，收涨 28 元，或 0.45%，至 6275 元/吨， 持仓量增加 1.5 万手至 72.8 万手，近期 1801 合约上的持仓量有所提升，期价继续位于前期密集交 投区间 6150-6300 内运行，目前期价仍站于 20 日均线之上。 国内现货市场 14 日持稳为主，近日成交较前期有所回落，但根据 7 月产销数据，7 月工业库存同 比略降，而目前中间商、终端库存都偏低，走私、正规进口等新增供应预期受限，中秋国庆双节备 货正逐渐开启，市场需求预期将较 7 月改善，8 月份国内产区糖厂工业产销率将达到 8 成以上，这 对期现货市场有着一定的支撑作用，对于郑糖 1801 合约，由于四季度新糖上市量不多，且据产区 最新调研显示，糖产量可能低于市场预期，该合约上实盘压力料不大，市场存在一定的逢低买盘， 郑糖表现强于外盘，后市需持续关注现货需求情况。目前现货基差升水仍维持高位，9 月交割临近， 仓单流出，主要是产区库点流出居多，销区甜菜糖仓单流出仍较少，据市场传闻，郑商所已经批了 某大户的接糖额度。但目前仓单量仍偏大，实盘压力仍未完全解除。郑糖区间震荡整理，面临方向 选择，多头对 1801 合约关注度增加，合约持仓量近期回升，建议暂持谨慎偏多思路，回调轻仓做 多为主，下方支撑位 6150，关注上方 6300 一线能否有效突破，继续关注外盘、现货需求以及资金 面动态。（仅供参考） 【贵金属】8 月 15 日周二 昨日在美朝紧张局势降温、美元走高以及美股攀升的情况下，金银结束多日上涨行情，双双小幅下 挫。 昨日美朝双方均未发布过激言论，因此市场避险情绪有所减弱，避险资产都有不同程度回调。凌晨， 美联储三号人物纽约联储主席杜德利发表了“鹰派”讲话，令金银承压。他表示高于趋势的增长、 劳动力市场逐渐趋紧，通货膨胀--虽然略低于目标--但是预计，随着劳动力市场的继续收紧，工资 上涨势头会更加坚实，最终将影响通货膨胀，推动它升 2%的目标。同时还表示，如果经济的发展 符合预期，那么“我会支持今年晚些时候再加息一次”。 此外，杜德利认为市场预测美联储在 9 月缩表并非毫无道理，美联储会相对较快地宣布缩表时间。因此，在杜德利讲话之后，金银价格开 始下跌。据 CME“美联储观察”：美联储目前 9 月加息 25 个基点至 1.25%-1.5%区间的概率为 1.4%， 12 月加息至该区间的概率为 46.8%。 数据面上，昨日公布的欧元区 6 月工业产出月率录得-0.6%，不及预期-0.5%以及前值 1.2%，利多 美元。昨日美元指数震荡上行也令金银承压。受本财季上市公司业绩非常强劲，有投资者逢低买进 7 晨会纪要 股票的影响，加上避险情绪消退，昨日美股收高。虽然昨日美元指数回升、美股表现稳定，但地缘 政治风险并未消除。一旦美朝关系再起波澜，美元指数以及美股仍将受到抛压，金银将再次受到提 振。 持仓方面， 8 月 14 日 SPDR 黄金 ETF 持仓开始有所增加，增加了 4.14 吨，目前为 791.01；8 月 14 日 SLV 白银 ETF 持仓目前尚未公布，11 日持仓则较上一日持平。 技术面上， 虽然金银昨日有所回调， 但从凌晨消息看， 美朝局势还没有缓解。 伦敦金依然关注上方 1300 美元/盎司的压力挑战；伦敦银的强压位则在日线级别的 250 日均线。内盘方面，沪金一直受到 280 一线的压制；沪银目前建议关注 4030 压力。 今日凌晨美国方面称，美卫星发现朝鲜移动导弹发射器，可能正准备发射中程导弹。若朝鲜发射导 弹，可能会使局势向战争方向恶化，若打击关岛，则“游戏将开始”。而据朝中社，朝鲜最高领导 人金正恩与官员讨论了打击美国关岛的计划，金正恩命令军队随时准备在他下决定后进行打击。因 此，建议本周重点关注美朝局势是否升级。（仅供参考） 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以 任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处 为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于银河期货 有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见 解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货 有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用， 不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最 终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告 作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 8