银河期货日报汇总（文字版）（2017-6-16).docx

银河期货研发中心 ：021-51635192 ：wangzhongyang@chinastock.com.cn ：北京市朝阳区朝外大街 16 号 1 栋 13 层 1302 单元,100020 Sou : www.yhqh.com.cn 银河期货 2025 年 8 月 31 日日报汇总 钢材:本周螺纹钢期货主力合约价格震荡回升，rb1710 合约周成交放量，周五尾盘大幅减仓收于 3091。宏观方面，国际货币基金组织（IMF）称，欧元区经济复苏势头增强，同时警告称，部分欧元 区高负债国家在货币宽松政策减码时可能面临困境；发改委：截至 4 月底 13 大类重大工程包已累计 完成投资 93932 亿元；票据融资连续 7 个月下滑，触底反弹或临近；辽宁推出今年首批 PPP 重点示 范项目，总投资 403.79 亿元；北京今后五年将再建 150 万套房，购租并举满足需求。行业方面，截 至 5 月底，全国已压减粗钢产能 4239 万吨，完成年度目标任务 84.8%，退出煤炭产能 9700 万吨左右， 完成年度目标任务 65%；四部委允许部分优质煤矿核增生产能力。现货方面，建材市场主导地区价格 盘整。北京地区大螺主流报价 3520 元/吨左右；唐山三级抗震螺纹钢 3540 元/吨左右；上海地区主 流报价在 3570-3580 元/吨，盘面贴水 599；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3350 元/吨，盘面贴水 186；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3340 元/吨。坯料方面， 唐山钢坯主流价格涨 20 至 3120 元/吨。本周宏观数据整体好于预期，工业平稳，出口好转，财政支 出反弹，金融监管松弛有度，经济下行态势有所放缓，商品价格大幅反弹。从品种基本面来看，本 周螺纹钢库存变化不大，产量继续回升，周度消费好转，期货反弹修复贴水，但并未有效带动现货 跟进，电炉钢产量逐步释放，市场对供给增加担忧仍存，主力合约反弹至压力位后减仓回落，操作 上短线难见趋势行情，建议以波段交易为主。（仅供参考） 铁矿：本周铁矿主力合约延续震荡走势，I1709 合约周成交活跃，周五尾盘减仓收于 426.5。宏观方 面，国际货币基金组织（IMF）称，欧元区经济复苏势头增强，同时警告称，部分欧元区高负债国家 在货币宽松政策减码时可能面临困境；发改委：截至 4 月底 13 大类重大工程包已累计完成投资 93932 亿元；票据融资连续 7 个月下滑，触底反弹或临近；辽宁推出今年首批 PPP 重点示范项目，总投资 403.79 亿元；北京今后五年将再建 150 万套房，购租并举满足需求。行业方面，全国 45 个港口铁矿 石库存为 14236，较上周五数据降 175，较周二统计数据降 36，日均疏港总量 276.5，上周五为 280.4; 其中澳矿 7438，巴西矿 3140，贸易矿 4724，球团 173，精粉 993，块矿 1397. 河北主 港因到港减少致库存降幅明显，此外鲅鱼圈港、日照港、湛江港、防城港因抵港减少疏港增加致库 存不同程度下降。截至 5 月底，全国已压减粗钢产能 4239 万吨，完成年度目标任务 84.8%，退出煤 炭产能 9700 万吨左右，完成年度目标任务 65%；四部委允许部分优质煤矿核增生产能力。现货方面， 国产矿主产区市场价格平稳运行。目前迁安 66%干基含税现金出厂 620-630 元/吨；枣庄 65%干基含 税出厂 545 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 475 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 415-425 元 /吨。进口矿方面，进口矿市场价格平稳运行。山东港口 pb 粉主流价格在 430-435 元/吨。目前铁矿 厂库库存偏低，但现货供应压力仍较重，整体成交欠佳；期货方面，主力合约持续减仓，近期盘面 价格涨跌动能均显不足，操作上暂以震荡思路对待，主力合约关注 400-435 运行区间。（仅供参考） 焦煤焦炭： JM1709 合约增仓 25156 手收于 964 元/吨；J1709 合约增仓 13684 手收于 1541 元/吨。宏 观方面，周五（6 月 16 日），央行进行 300 亿 7 天、1600 亿 14 天及 1000 亿 28 天逆回购操作，当 日有 400 亿逆回购到期，净投放 2500 亿元。另外，周五还有 2070 亿 MLF 到期。本周央行公开市场 将净投放 4100 亿元人民币，创近五个月单周新高。中国 5 月 M2 货币供应同比 9.6%，预期 10.4%， 前值 10.5%；中国 5 月新增人民币贷款 1.1 万亿元人民币，预期 10000 亿元，前值 11000 亿元；中国 5 月份社会融资规模增量 1.06 万亿元人民币，预估 1.19 万亿；IMF 上调中国经济增速预期；国家能 源局发布 5 月份全社会用电量数据。5 月份，全社会用电量 4968 亿千瓦时，同比增长 5.1%。1-5 月， 宏观研究报告 全社会用电量累计 24263 亿千瓦时，同比增长 6.4%。行业方面，中国 5 月份粗钢产量同比增长 1.8% 至 7226 万吨；5 月焦炭产量 3720 万吨，环比跌 2.9%同比跌 1.6%；2017 年 1-5 月累计焦炭产量 18271 万吨，同比涨 3.5%；一季度末河北省钢铁煤炭行业贷款余额 3394.32 亿元；中国神华：前 5 月煤炭 销售量同比增长逾两成；5 月天津港铁路接卸煤炭 160.3 万吨，同比增长 81%；国家发改委：我国地 条钢产能已全部停产。现货方面，今日焦炭市场稳定为主，多数地区焦企心态转好，部分地区焦企 报价上涨。其中，江苏徐州地区，二级主流成交价稳定，焦企普遍无库存，个别要求涨 20 元/吨， 至现汇出厂 1570 元/吨；国内炼焦煤市场以稳为主。今日山西吕梁主焦煤出厂价格为 1260 元/吨， 持平；河北邯郸主焦煤出厂价格为 1230 元/吨，持平，期货方面，由于双焦贴水较大，盘面修复动 力较强，且焦炭现货开始提涨，市场抄底情绪较浓，焦炭盘面短线或维持偏强走势。（仅供参考） 棉花：本周 ICE 期棉价格大幅下跌。美棉主力换到 12 月合约，12 月合约本周跌破 70 美分/磅，上周 五晚上美棉公布的 USDA 月报上调美棉期末库存以及上调全球棉花期棉库存都给美棉市场以压力。另 外美棉生长情况来看，2017/18 年度美棉生长较好，截止 6 月 11 日，美棉新花播种进度为 92%，去 年同期为 87%，5 年均值为 90%；新花现蕾率为 15%，去年同期为 12%，5 年均值为 12%；新花优良率 为 66%，上周优良率为 61%，去年同期为 53%。美棉出口签约情况，截止 6 月 8 日一周，美国累计签 约 2016/17 年度陆地棉 316.09 万吨，装运 268.34 万吨，美陆地棉的签约进度为 103%，装运进度为 88%，当周签约 2017/18 年度棉花 4.48 万吨，累计签约 77.16 万吨。 印度方面，据印度棉花公司统计，截至目前印度本年度籽棉收购量折皮棉累计 546 万吨，占 Cotlook 预期印度总产（578 万吨）的 94.46%。6 月 15 日 S-6 轧花厂提货价折 86.3 美分/磅。据印度气象部 门表示季风将在未来四天内日进入古吉拉特，中央邦，维达巴和孟加拉湾等地。据印度棉花公司预 测，2017/18 年度印度产量有望达到 629 万吨。 本周郑棉价格震荡下跌，郑棉仓单量 3804 张（-116），折皮棉 15.22 万吨，有效仓单量 1404 张， 折皮棉 5.62 万吨。本周(6 月 12 日-6 月 16 日一周)2016/2017 年度储备棉轮出销售底价为 15491 元/ 吨（标准级价格），较上周价格下调 68 元/吨，从目前数据预测下周储备棉销售底价将进一步下调。 本周储备棉中新疆棉上市量逐日减少，市场担心储备棉中新疆棉公检进度跟不上导致后期新疆棉上 市量将进一步减少，而今天新疆棉上市量恢复到 1.51 万吨，对市场信心有很大提振作用，但是对于 新疆棉的公检进度问题我们仍然有待进一步观望确认。从数据来看，本年度棉花供应量较大，截止 5 月底全国棉花商业库存仍有 152 万吨，再加上进口棉和每天两万吨左右的储备棉，市场棉花资源较 多。目前郑棉跌至本年低位，仓单棉的性价比大幅提高，而现货棉花虽有下调预期但是幅度不大， 因此纺织企业对仓单采购兴趣较大。整体来看，棉花供应上资源仍然较多，仓单量仍然在较高的水 平，而下游消费进入淡季，郑棉基本面仍偏弱势，仍然维持偏空思路，建议反弹建仓空单。（仅供 参考） 2 玻璃：期货方面：本周玻璃期货价格全面上涨，期中主力合约 FG1801，FG1805 和 FG1709 周五收盘 价较周初分别上涨了 59 元，62 元和 11 元，涨幅分别为 4.82%，5.27%和 0.83%。其中主力合约 FG1709 周高点为 1344 元，周低点为 1293 元。现货方面：本周国内浮法玻璃价格涨跌互现，成交情况一般。 华北市场个别厂家价格小幅上涨，市场需求偏淡，走货放缓，库存略有增加；华中走货速度放缓， 库存增加，个别厂家价格下调 2 元/重量箱，多数厂家维持观望；华东芜湖信义出货继续放量，库存 削减明显，短期华东看稳；南市场多数厂家价格下调 2 元/重量箱，市场交投氛围偏弱；东北市场需 求较弱，短期维持挺价；西北市场刚需温和好转，个别小涨，库存仍有待消化；西南四川部分厂家 为提振市场协同上调 1 元/重量箱左右，执行情况有待观望。供应面：截至本周四，全国浮法玻璃生 产线共计 293 条，在产 239 条，日熔量共计 159520 吨。后市预测：当前玻璃市场区域性差异相对明 显，华南市场受企业半年报、高温多雨天气影响，价格下滑较为明显，但受降雨影响，出货并无明 显好转。华南市场偏空氛围有向北传导之势，华中市场成交明显放缓，企业库存增加相对明显，关 注后期操作。北方市场相对稳定，虽出货亦有减缓，但淡季下产销情况在预期之内，库存仍处正常 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 或偏低位，加之纯碱等成本上升因素，企业挺价相对较强，短期北方看稳。整体看，国内浮法玻璃 后市预期稳中偏淡。（仅供参考） 郑糖:本周回落，主力 1709 合约在 6700 一线受阻下滑至 6600 下方附近，周五收报 6574 元/吨，周 跌幅 105 元，或 1.05%，持仓量在 58.6 万手，期价位于均线系统之下，盘面整体趋势仍显偏弱。国 内产区现货价格本周下调 30-70 元/吨，其中南宁南华报价目前在 6610-6740 元/吨，成交一般偏淡， 个别集团销量尚可。目前 13.5 美分的外盘价格折 95%关税下的巴西和泰国配额外进口成本分别 5800、6100，较郑盘有数百元的利润，但由于进口配额的严格管制，进口量仍有限。巨大的内外价 差令走私利润丰厚，这给打私带来较大考验，但目前政府对走私仍较为关注，政策高压下，走私入 境的难度仍较大。外糖流入受限，国内市场相对封闭，外糖对国内市场的拖累作用仍有限。目前国 内基本面和政策面均未有新消息出现，市场处于消费旺季之中，销区库存偏低，终端刚需采购，而 抛储政策方面仍未有新动态，糖厂库存销售压力暂不大，这继续帮助限制期现货价格的下方空间。 但外糖跌跌不休在心理上对国内市场有着一定程度的利空影响，目前盘面持仓偏低，资金面兴趣仍 显缺乏，郑糖短期料维持震荡格局，下方支撑位 6550-6500。操作上，仍建议短线交易思路或观望为 主，继续关注周边市场氛围、外盘及政策面动态。（仅供参考） 锌铅：本周沪锌铅走势继续分化，沪铅明显表现偏强，锌铅比值进一步回归。宏观市场，周四美联 储公布利率决议，决议加息 25 个基点符合市场预期，但意外宣布缩表计划，随后的耶伦发言被认为 偏向鹰派，美元指数触底回升；目前市场预计美联储年内将再加息一次，并从年内开始缩表，缩表 的起步上限为每个月 100 亿美元；加息靴子落地后美元指数企稳反弹，避险情绪消散后有色金属普 遍反弹。库存方面，本周交易所锌库存增加 3349 吨至 71758 吨，铅库存减少 5597 吨至 74576 吨， 库存变化有所差异。随着锌库存的小幅回升，市场挤仓节奏明显放缓，现货市场今日对 1707 升水调 降至 600 元/吨，连续几日大幅回落。随着 6 月冶炼厂产量的复苏及消费的走弱，整个锌库存或小幅 回升，跨月价差或进一步回归。操作上来看，短期市场风险偏好回升，商品市场整体好转，锌铅价 格仍有反弹空间；尤其沪铅表现偏强，维持逢低做多思路。（仅供参考） 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻 版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证 所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货 3 有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 4 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分