银河期货日报汇总（文字版）（2017-6-22).docx

银河期货研发中心 ：021-51635192 ：wangzhongyang@chinastock.com.cn ：北京市朝阳区朝外大街 16 号 1 栋 13 层 1302 单元,100020 Sou : www.yhqh.com.cn 银河期货 2025 年 8 月 31 日日报汇总 钢材: 周四螺纹钢期货主力合约价格冲高回落，rb1710 合约成交活跃，尾盘减仓收于 3031。宏观方面，央 行公开市场净回笼 400 亿元，连续两天暂停 14 天及 28 天期逆回购操作；铁路建设决战三季度，今 年完成 8000 亿投资；发改委：推进“十三五”165 项重大工程项目实施；环保部：中央财政 146 亿 支持土壤污染防治。行业方面，2017 年 5 月份全球 67 个纳入世界钢铁协会统计国家(地区)的粗钢产 量为 1.433 亿吨，同比提高 2.0%；河北银行业严格执行差异化信贷政策；2017 年 6 月上旬，中钢协 重点监测钢铁企业（集团口径）共生产粗钢 1859.28 万吨、生铁 1743.77 万吨、钢材 1722.05 万吨、 焦炭 348.75 万吨；本旬重点钢铁企业钢材库存量 1272.34 万吨，比上一旬减少 7.59 万吨，减幅 0.59%。现货方面，建材市场主导地区价格松动。北京地区大螺主流报价 3540 元/吨左右；唐山三级 抗震螺纹钢 3500 元/吨左右；上海地区主流报价在 3500 元/吨左右，降 30，盘面贴水 577；热卷方 面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3370 元/吨，涨 20，盘面贴水 176；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3390 元/吨，涨 40。坯料方面，唐山钢坯主流价格涨 20 至 3200 元/吨。本周库存螺升卷降，对卷螺价差继续形成支撑，由于近期各地受降雨天气影响压制 建材需求释放，主流地区现货价格持续松动，主力合约反弹动力不足，短线关注 3000-3020 支撑。 （仅供参考） 铁矿： 周四铁矿主力合约震荡走弱，I1709 合约成交较为活跃，尾盘减仓收于 425.5。宏观方面，央行公开 市场净回笼 400 亿元， 连续两天暂停 14 天及 28 天期逆回购操作；铁路建设决战三季度，今年完成 8000 亿投资；发改委：推进“十三五”165 项重大工程项目实施；环保部：中央财政 146 亿支持土壤污染 防治。行业方面，2017 年 5 月份全球 67 个纳入世界钢铁协会统计国家(地区)的粗钢产量为 1.433 亿 吨，同比提高 2.0%；河北银行业严格执行差异化信贷政策；2017 年 6 月上旬，中钢协重点监测钢铁 企业（集团口径）共生产粗钢 1859.28 万吨、生铁 1743.77 万吨、钢材 1722.05 万吨、焦炭 348.75 万吨；本旬重点钢铁企业钢材库存量 1272.34 万吨，比上一旬减少 7.59 万吨，减幅 0.59%。现货方 面，国产矿主产区市场价格平稳运行。目前迁安 66%干基含税现金出厂 620-630 元/吨；枣庄 65%干 基含税出厂 545 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 475 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 415-425 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格平稳运行。港口 pb 粉主流价格在 425-430 元/吨。受钢厂高开 工支撑，铁矿疏港维持高位，但供给压力未减，由于厂内持续低库存运转，贸易商心态仍显谨慎， 现货跟涨乏力，主力合约上涨动能不足，440 一线承压回落，短线关注 420 一线支撑。（仅供参考） 焦煤焦炭： JM1709 合约减仓 5468 手收于 1032.5 元/吨；J1709 合约减仓 2362 手收于 1621.5 元/吨。宏观方 面，周四（6 月 22 日），央行公开市场进行 200 亿 7 天逆回购操作，当日有 1000 亿逆回购到期，净 回笼 800 亿元。央行连续二天净回笼，连续三天暂停 14 天、28 天逆回购操作；发改委：今年 1-5 月， 公路建设完成固定资产投资 6492 亿元，同比增长 32.7%；中国 5 月份社会融资规模增量 1.06 万亿元 人民币，预估 1.19 万亿；IMF 上调中国经济增速预期；国家能源局发布 5 月份全社会用电量数据。5 月份，全社会用电量 4968 亿千瓦时，同比增长 5.1%。1-5 月，全社会用电量累计 24263 亿千瓦时， 同比增长 6.4%。行业方面，方星海：促进财富管理与大宗商品市场协同发展；中国 5 月份粗钢产量 同比增长 1.8%至 7226 万吨；5 月焦炭产量 3720 万吨，环比跌 2.9%同比跌 1.6%；2017 年 1-5 月累计 宏观研究报告 焦炭产量 18271 万吨，同比涨 3.5%；一季度末河北省钢铁煤炭行业贷款余额 3394.32 亿元。现货方 面，21 日普氏澳峰景硬焦煤 154 低挥发 152.5 均涨 7，中挥发 138 涨 0.5 半软 99 涨 1；喷吹中等 109 低挥发 111 均涨 1；22 日长治冶金焦市场交投气氛恢复，前期低价资源拉涨 30-50 元/吨，现二级冶 金焦主流承兑 1430-1450 元/吨。期货方面，焦炭现货开始提涨，提振市场心态，在低库存与钢厂高 利润时期，焦炭现货涨价或有持续性，今日受盘中市场心态突变导致黑色大幅回调，暂无法评估其 实际影响，但煤焦现货上行期，不适合轻易试空双焦。（仅供参考） 铜： 周四铜市上冲乏力，铜价暂时受制于 60 日均线。铜市上面，今日国内现货贴水均价较昨日无异，仍 为贴 140-贴 100，中间商观望居多，下游按需接货为主，成交活跃度较昨日下降。产业方面，据外 电消息，BHP 旗下位于智利北部的铜矿 DLYC 雇佣工人于纽约时间上午 8 点开始罢工，DLYC 负责 Escondida 铜矿的电解铜生产和管理，据悉，此次罢工将对 Escondida 铜矿电解铜运营产生较大影响。 整体来看，伴随自由港、BHP 罢工新闻传出，铜市基本面开始聚焦供应收紧预期，但消费旺季结束终 端消费对铜价的支撑作用正在逐步减弱，国内货币政策倾向仍然未有明显变化，金融监管和相对偏 紧的货币政策仍将带给铜市压力，短期供应紧张或推动铜价小幅反弹，中期维持偏空思路。(免责声 明：期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅供参考) 棉花： 周四郑棉合约价格震荡下跌，主力合约高开后震荡走势，盘中急跌，早盘价格继续下调，盘中有上 调，尾盘价格收低。今日持仓量略减至 30 万手。郑棉注册仓单量 3452 张（-122），折皮棉 13.81 万吨，有效仓单量 1133 张（0），折皮棉 4.53 万吨。6 月 22 日国内棉花指数 CC Index3128B 15968 （-11），国际棉花价格指数 CotlookA 83（0）美分/磅。本周(6 月 19 日-6 月 23 日一周)2016/2017 年度储备棉轮出销售底价为 15360 元/吨（标准级价格），较上周价格下调 131 元/吨，本周储备棉 销售底价再次下调。昨天储备棉轮出销售资源 29343 吨，实际成交 17947 吨，成交率 61.16%，成交 平均价格 14823 元/吨(较前一日价格涨 84 元/吨)，折 3128 价格 15942 元/吨(较前一日价格涨 11 元 /吨)，其中新疆棉成交 10050 吨，成交率 100%，成交均价 15152 元/吨，地产棉成交 7897 吨，成交 率 40.9%，成交均价 14402 元/吨。今天储备棉轮出资源共 3.05 万吨，其中新疆棉上市量 1.02 万吨， 上午储备棉成交率仅 48%，新疆棉上市量仍低。从目前的新疆棉的上市情况来看，市场仍然对储备棉 中新疆棉能否保持足量供应持担忧心理。6 月 21 日国家棉花市场监测系统发布了全国棉花实播面积 调查报告，该报告显示 2017 年全国棉花实播面积 4757.3 万亩，同比增加 372.8 万亩，增幅 8.5%， 较 3 月份意向调查结果增加 3.3%，其中新疆面积增幅为 8.9%。从数据来看，截止 5 月底全国棉花商 业库存仍有 152 万吨，再加上进口棉和每天两万吨左右的储备棉，市场棉花资源较多。整体来看， 棉花供应上资源仍然较多，仓单量仍然在较高的水平，而下游消费进入淡季，国际棉花走势较弱， 郑棉基本面仍偏弱势，可逢高建仓空单。但短期预计郑棉仍将维持震荡走势，15000 附近的支撑作用 仍大。（仅供参考） 2 镍： 6 月 22 日，沪镍主力收盘 73840，下跌 280，跌幅 0.38%。沪镍指数流出资金 2876 万，沉淀资金 34.7 亿，持仓量 58.5 万（-2712）。央行今日将在公开市场进行 200 亿 元 7 天期逆回购操作。今日有 1000 亿元逆回购到期。央行已经连续三天暂停 14 天、28 天逆回购操作。国际镍业研究组织（INSG）数据 显示，今年 1-4 月全球精镍供应短缺 2.24 万吨，超过上年同期 1.53 万吨的缺口规模，因精镍需求 增速超过产量，其中 1-4 月全球精镍产量为 66.75 万吨，同比增加 3.6 万吨或 5.7%，而消费 68.99 万吨，同比跳增 4.33 万吨或 6.7%。 现货方面，行情整体平稳。今日金川公司上调电解镍（大板）上海报价至 75500 元/吨，上调幅度 500 元/吨，精炼镍升贴水俄镍铁 250 金川升 1900，升贴水整体小幅走强；高、低镍铁及港口镍矿价格平 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 稳；不锈钢现货行情企稳观望，冷、热轧结构性差异较大，冷轧承压回落，热轧挺价、惜售，成交 整体回落。 供应端，7 月镍铁供应或小幅增加。随着镍矿价格的连续下调，镍铁厂成本倒挂程度得以改善，当年 成本已临近成本线，前期生产镍铁企业将维系前期生产水平，个别镍铁厂开启复产模式，预计 7 月 高镍铁实物产量增加不到 1.0 万吨。 需求端，7 月镍需求或增 0.9 万吨以上。不锈钢流通市场的补库拉涨行情已放缓，但上周已有效帮助 钢厂去库存，且钢厂 7 月订单已接满，结合原料招标价的下移，则钢厂 7 月 300 系产量将维持在相 对高位。同时，德龙 6 月复产后有望 7 月增产，结合印尼青山不锈钢项目的复产预期，则 7 月中国 及印尼范围内的 300 系不锈钢产量有望增加 11 万吨左右，将带动镍消费 0.9 万吨左右。 供应整体平稳，需求有望迎来大幅增加，这将利用镍价重心的上移，但昨日开始的不锈钢成交放缓 加强了行业对于不锈钢成交的可持续性的质疑，则 7 月市场或面临垒库风险，后期逐渐表现为钢厂 的继续垒库，最终消费放缓对镍价形成负反馈。注意短期进口数据可能带来的冲击，建议离场观望， 短线关注沪镍主力 73000 点位的支撑。（仅供参考） 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻 版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证 所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货 有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限 公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 3 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分