银河期货日报汇总（文字版）（2017-7-18).docx

银河期货研发中心 ：021-60329746 ：yhqhyj@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 9 楼 Sou : www.yhqh.com.cn 银河期货 2025 年 8 月 31 日日报汇总 钢材: 周二螺纹钢期货主力合约价格高位回调，rb1710 合约成交缩量，尾盘减仓收于 3586。宏观方面，中 国二季度 GDP 同比 6.9%，预期 6.8%，前值 6.9%；中国 6 月规模以上工业增加值同比 7.6%， 预期 6.5%，前值 6.5%；统计局：1-6 月全国房地产开发投资同比名义增长 8.5%，前值增 8.8%； 全国商品房销售面积同比增长 16.1%，结束连续三个月增速放缓态势，前值增 14.3%；银监会:着力 防范影子银行业务风险等重点领域风险；6 月央行口径外汇占款环比减少 343.15 亿元人民币，连续 20 个月下降。行业方面，2017 年 7 月上旬，参加中国钢铁工业协会生产经营旬报统计的 147 家会员钢 铁企业（按集团口径为 101 家），本旬共生产粗钢 1849.68 万吨、生铁 1716.93 万吨、钢材 1772.22 万吨、焦炭 338.57 万吨；6 月全国粗钢日均产量 244.1 万吨，环比增长 4.72%，创历史新高；6 月铁 矿石进口许可证发证数量环比增加 10.48%；上半年煤炭业固定资产投资 1113 亿元，35 个月来首增； 安塞乐米塔尔：到 2021 年将提升 Kazakh 钢厂产量 25%。现货方面，建材市场主导地区价格盘整。北 京地区大螺主流报价 3750-3760 元/吨；唐山三级抗震螺纹钢 3800 元/吨；上海地区主流报价在 3730 元/吨左右,盘面贴水 259；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3810 元/吨左右， 盘面贴水 153；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3750 元/吨左右。坯料方面，唐山钢 坯主流价格稳至 3470 元/吨。今日市场成交不佳，商家恐高情绪加重，多谨慎观望为主，盘面价格 维持偏低贴水，短期向上动能有所削弱，操作上，关注现货走势，建议仍以回落做多为主，主力合 约关注 3530-3640 运行区间。（仅供参考） 铁矿： 周二铁矿主力合约价格震荡走高，I1709 合约成交放量，尾盘增仓收于 517。宏观方面，中国二季度 GDP 同比 6.9%，预期 6.8%，前值 6.9%；中国 6 月规模以上工业增加值同比 7.6%，预期 6.5%， 前值 6.5%；统计局：1-6 月全国房地产开发投资同比名义增长 8.5%，前值增 8.8%；全国商品房销 售面积同比增长 16.1%，结束连续三个月增速放缓态势，前值增 14.3%；银监会:着力防范影子银行 业务风险等重点领域风险；6 月央行口径外汇占款环比减少 343.15 亿元人民币，连续 20 个月下降。 行业方面，2017 年 7 月上旬，参加中国钢铁工业协会生产经营旬报统计的 147 家会员钢铁企业（按 集团口径为 101 家），本旬共生产粗钢 1849.68 万吨、生铁 1716.93 万吨、钢材 1772.22 万吨、焦 炭 338.57 万吨；6 月全国粗钢日均产量 244.1 万吨，环比增长 4.72%，创历史新高；6 月铁矿石进口 许可证发证数量环比增加 10.48%；上半年煤炭业固定资产投资 1113 亿元，35 个月来首增；安塞乐 米塔尔：到 2021 年将提升 Kazakh 钢厂产量 25%。现货方面，国产矿价格平稳，目前迁安 66%干基含 税现金出厂 645-655 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 590 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 530 元 /吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 435-445 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格上涨，报盘涨势价乱， 山东港口 pb 粉主流价格在 510 元/吨左右。目前钢厂盈利继续扩张，采购热情不减，主力合约强势 补涨，突破整数关口后持续增仓，预计短线或延续震荡偏强走势。（仅供参考） 白糖： 郑糖 18 日减仓上涨，主力 1801 合约在昨日夜盘重返 6200 一线后，日盘震荡收高，盘中最高至 6270，收盘 6231 元/吨，上涨 44 元，或 0.71%，持仓量减少 2536 手至 53.0 万手；近月 1709 合约表 现更为强劲，盘中最高至 6300，收盘 6283 元/吨，上涨 72 元，或 1.16%，持仓量减少 2.8 万手至 44.9 万手,9-1 价差进一步走强至 52 元。盘面整体仍处于空头趋势之中，上方面临重重均线压力， 宏观研究报告 资金面买盘力量仍显不足。 国内主产区现货报价 18 日基本持稳，总体成交偏淡。其中广西柳州中间商报价 6450 元/吨，维持不 变，成交一般；南宁中间商报价 6600 元/吨，报价不变，成交一般。集团报价方面，凤糖、博宣和 英茂昆明报价有所调整，其他制糖集团报价保持不变。其中广西南华整体报价 6490-6600 元/吨，报 价不变。目前期货近月较现货贴水缩小至 200 元左右，时至 7 月中旬，9 月合约交割期临近，目前除 广西仓单流出较快外，其他地区尤其北方库仓单整体流出仍较为缓慢，北方库偏高的升水、对甜菜 糖仓单质量的担心以及近月对远月升水的格局制约市场的接货意愿，仓单量偏高水平将令投资者担 忧和谨慎，多头力量仍显缺乏，后市需关注现货需求及外盘能否提振多头人气。目前集团销售平淡， 销区库存薄弱，目前高温旺季里，若集团销售出现放量，将令市场对新旧榨季交替之际的库存供应 紧张担忧，进而将刺激市场接货意愿及买盘人气；另外，外盘仍位于 14 美分一线之上，折 95%关税 水平下配额外进口几无利润，目前上行动动虽有减弱，但技术形态尚未破坏，若后市能突破上行， 对国内市场的带动作用将较大。但目前来看，国内市场尚未有新变化，而外盘现阶段基本面实质性 利多题材尚不足，郑糖短期料震荡为主，建议暂谨慎短线交易为主，关注外盘走势、现货需求以及 资金面动态。（仅供参考） 油脂日报 【油脂观点】 菜棕油价差继续扩大 国内新增采购打压棕油价格 【数据信息】 1. 马来西亚 8 月毛棕油出口关税下调至 5.5%，上个月为 6.5%。 2.SPPOMA 数据显示 6 月 1-15 日毛棕油产量环比增长 18%。 3.马来西亚 ITS 出口数据显示 1-15 日累计出口 59.9 万吨，较上个月环比增长 17.77% 【逻辑分析】 本周美国大豆产地达科他州以及爱荷华州等地大豆优良率再度下滑，虽然 GFS 天气模型显示未 来 7-14 天核心地区降雨量可能会好于预期，但如果进入 8 月份后干燥问题没有发生实质性改变的话 将会继续支撑盘面价格。马来 6 月毛棕油产量出现环比下降，但进入 7 月份由于斋月节休假结束产 量将大概率实现跳增，虽然 7 月份产量将实现大幅度增长但出口的旺季将使产地库存恢复速度有限。 在美豆价格存在支撑的前提下，BMD 毛棕油将继续维持在 2450-2700 令吉的区间宽幅震荡。 近期国内菜豆价差以及菜棕价差扩大，港口地区菜油现货压力较大，华东地区四级菜油报价 1709-80，现货仍然维持深度贴水状态。但加拿大菜籽旧作库存偏紧，国内远期菜籽采购量有限，同 时进口压榨利润走差，将支持将远期菜油配置成多头。国内豆油基本面为大供给伴随着高消费，油 厂未来半个月将保持超高开机率，豆油供应压力较大，消费端油脂进入消费旺季同时豆油相对菜棕 油更具性价比，本周全国豆油库存增加至 133 万吨，高于过去历年来同期水平，但进入 8-9 月后期 豆油进入去库存阶段。今天 9 月船期 24 度棕榈油进口窗口再次打开，本周国内再次新增采购，虽然 近期国内棕油库存只有不到 40 万吨的水平，但 8 月下旬以及 9 月大量到港将会改变当前现货偏少的 情况，棕油 91 月差在近月增加采购的情况下大幅下挫。 【交易策略】 1. 趋势：油脂单边已筑底，受美豆天气影响近期油脂呈宽幅偏强震荡格局，谨慎追涨。 2. 套利: 继续关注远期多菜油空棕油套利。（仅供参考） 2 铜： 周二铜市交投仍然相对活跃，铜价震荡回落。宏观方面，外媒报道称，有知情人士透露，中国银监 会本月已经要求部分银行降低其理财产品的收益率，以控制风险，金融监管以及去杠杆仍在进行中。 另有央行会议指出，今后一段时间，要进一步深化金融体制改革，扩大金融对外开放，履行好国务 院金融稳定发展委员会办公室职责，加强金融监管协调。铜市上面，今日国内现货均价由升水转为 贴水，报贴 110-贴 60，早间贸易商大量出货打压市场整体报价下滑，部分投机商换现，下游观望为 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 主。产业方面，中国钼业在 7 月 15 日电力火灾后，关闭了位于刚果的 Tenke Fungurume 铜矿的 Kwatebala 工厂，据该公司预计，本次事故将不会对本季度或年度铜产量造成重大影响。整体来看， 近期国内宏观经济数据好于预期推动了市场做多热情，铜价也有所追随，考虑到前期显性库存转为 隐性库存，美元能否继续走弱存疑，国家对于金融监管仍然较为严格，铜价仍然面临诸多风险。(免 责声明：期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅供参考) 粕类日报 【粕类观点】 优良率如期下降，美豆仍有炒作机会。 【数据信息】 国际： 1、关注天气：未来三天，美国中西部的西北部爱荷华州、明尼苏达州及威斯康辛州及五大湖区 有降水预报。达科他州东部将迎来降雨，雨量较小，预期对干旱缓解作用不大。未来两周南半部降 水不足，温度较前期有所升高。 2、昨夜公布的美农作物生长指标显示，美豆结荚率 16%，去年同期 16%，五年均值 13%；开花率 52%，去年 56%，五年均值 51%；优良率 61%，上周 62%，去年同期 71%。 国内： 1、今日沿海豆粕现货价 2770-2850 元／吨，略涨 10-20，山东豆粕贸易价 2770-2810 元／吨， 天津贸易价 2810-2850 元/吨，江苏贸易价 2780-2820 元／吨，广东贸易价 2790-2810 元／吨。上午 均价涨 20-30 块，下午回落 10 块左右。上周盘面大幅波动，前半周市场相对比较乐观，终端的询价 及买货积极，后半周市场大跌后，观望和担忧心理明显上升。 2、福建菜粕现货基差 1709+10-20,稳定。江苏菜粕 8-9 月基差 1709+170，颗粒菜粕 7-9 月基差 1709+50-70 成交，基差稳定。 【逻辑分析】 市场对后期 CBOT 盘面的看法聚焦到新季大豆的单产上，主流观点认为，短期内天气对盘面的 影响仍未消除，尽管各类机构的预报有后期或依然偏干，但市场认为预报可信度不高，上周出现过 一次预报无降水，实际有降水的情况。8 月中旬美国 USDA 公布大豆单产预估，源于 7 月下旬至 8 月 初的大豆产区调研，因此未来半个月的降水多寡，土壤墒情好坏将对 8 月大豆单产数据产生影响。 单边交易上，我们认为，近 1 个月以大幅震荡市看待，交易的焦点为：1，CBOT 大豆价格高了， 南美货将冲击美豆出口市场，压制美豆反弹高度。2，天气炒作仍会继续，尽管目前有降水的预报。 菜粕供需平衡表显示，未来 1-2 个月时间菜粕处于过剩状态，盘面 91 价差虚高，仍有走反套的空间， 豆菜粕 09 同样逢低做扩大套利。 【交易策略】 1、单边：粕类 1709 保持观望。 2、现货：豆粕 7 月的现货基差合同建议逢回调积极点价。9-10 月豆粕基差建议 30 以下采购 2/3 头 寸。 3、套利： 1）豆粕 9-1 正套上周-40 的位置加的仓位，建议继续持有。 2）菜粕 9-1 反套在 90 以上进入。 3）豆菜粕 09 价差扩大套利 480 以下价位可参与。（仅供参考） 3 棉花： 周二郑棉合约价格继续上涨，主力合约高开后震荡走高，盘中冲高至 15600，尾盘价格收高。今日持 仓量减少 1.7 万手至 27.1 万手。郑棉注册仓单量 2565 张（-61），折皮棉 10.26 万吨，有效仓单量 41 张（0），折皮棉 0.16 万吨。7 月 18 日国内棉花指数 CC Index3128B 15873（+3），国际棉花 价格指数 CotlookA 82.45（+0.25）美分/磅。本周(7 月 17 日-7 月 21 日一周)2016/2017 年度储 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 备棉轮出销售底价为 14964 元/吨（标准级价格），较上周价格下调 64 元/吨，由于竞拍底价再次下 调，本周总体成交率预计维持在高位。昨天储备棉轮出销售资源 30052 吨，实际成交 20702 吨，成 交率 62.63%，成交平均价格 14642 元/吨(较前一日价格跌 168 元/吨)，折 3128 价格 15874 元/吨(较 前一日价格跌 89 元/吨)。今天储备棉轮出资源共 2.97 万吨，其中新疆棉上市量 1 万吨，上午储备 棉成交率达 76.5%，近期储备棉中新疆棉上市量基本维持在 1 万吨左右。近期仓单流出速度较快，特 别是有效预报仓单大量到期流出，对棉花价格有影响。另外近期天气情况成为近期炒作话题，随着 棉花生长进入重要阶段，接下来一段时间新疆天气是我们关注的重点。短期内郑棉主力合约技术上 偏强势，建议空单可先离场观望。（仅供参考） 鸡蛋日报 【鸡蛋观点】现货低位企稳 主力尚未突破盘整 【数据信息】 1.鸡蛋现货：7 月 18 日，全国大部分地区鸡蛋报价持稳，个别地区有小幅调整。主产区均价在 2.28，较 17 日持平。其中，山东地区均价最高为 2.38，辽宁地区均价最低为 2.15；销区中，北京、 上海、广州均较 17 日持平，三地均价在 2.63。（单位：元/斤） 2.淘汰鸡：全国主产区价格稳中调整，均价 3.69，较 17 日持平。其中，河南均价最高为 3.8，山东 均价最低为 3.6。蛋价低位调整，后市仍存看涨预期，同时目前待淘老鸡数量不多，提前淘汰心理不 强。（单位：元/斤） 3.白羽肉鸡：主产区毛鸡均价 6.89，较 17 日跌 0.04。其中，辽宁地区最高为 7.18，山东地区最低 为 6.7。毛鸡出栏量下降支撑鸡价，但鸡肉产品销售仍然较差，不利于价格续涨。不过，养殖户补栏 已有所好转。（单位：元/公斤） 【分析逻辑】上周蛋价基本稳定在了 2.7 元/斤附近，不过周末多地蛋价又下滑了 0.1-0.2 元/斤， 销区到货增多，而走货一般，同时高温天鸡蛋不易保存，令鸡蛋价格弱势难改。关注各流通环节库 存情况，若压力不大，蛋价有望在低位徘徊，等待需求拐点到来，在蛋价再次触底企稳后，养殖户 盼涨心理较浓。 芝华数据最新存栏报告显示，6 月在产蛋鸡存栏为 10.53 亿只，较 5 月减少 1.42%；育雏鸡补栏 5417 万只，较 5 月减少 1.37%；新增开产量为 0.6653 亿只，环比减少 0.21%；淘汰量为 0.8166 亿只，环 比大幅减少 38.7%。从鸡龄结构来看，90-119 天即将开产的蛋鸡占比 6.28%，较 5 月下降 0.4%；480 天以上即将淘汰的老鸡占比 3.84%，较 5 月下降 0.29%。显示 7 月新增开产将继续下滑，而可以延迟 淘汰的老鸡量也在下降，7 月在产存栏或继续下滑。从后期补栏来看，7、8 月份不是传统的补栏季， 预计下半年新增开产量相对有限，这对蛋价仍将形成支撑。短期现货相对稳定，盘面也以窄区间整 理为主。鉴于后期供需面仍偏多，可待调整稳定后再做入场计划。 【交易策略】主力 09 合约上方压力暂看 4100，关注现货短期企稳后能否迎来持续性反弹。 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻 版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 4 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证 所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货 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