郑糖震荡收涨 关注密集交投区间上沿6300一线的阻力 20170807 - 期货产品研发策略-银河期货.docx

商品市场每日研究报告 白糖日报 轻工事业部刘倩楠 电话：021-60329764 / 邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 银河期货 / www.yhqh.com.cn 2017 年 8 月 7 日星期一 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 白糖日报 20170807：郑糖震荡收涨 国际 关注密集交投区间上沿 6300 一线的阻力 隔夜外 继周四盘中糖价因技术性抛压增强而重挫近 6%后，周五（8 月 4 日）ICE 糖市进入震荡 盘 整理状态，收盘时盘面价格继续收跌。 原糖 1710 合约下跌 17 个点（-1.2%），以 14.14 美分/磅报收， 盘中糖价一度攀升至 14.45 美分/磅的高点；伦敦白糖 1710 合约下跌 1.90 美元/吨（-0.5%），收于 386.90 美元/吨。 资讯 1、CFTC 最新报告显示，截至 8 月 1 日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖期货净 空头头寸为 25733 手，较前周大幅减少 16206 手。总持仓为 762626 手，较前周减少 8434 手。 2、消息人士透露，为满足 9-10 月份国内节假日高峰期的用糖需求，印度政府可能会以 25%的关税进口 30-50 万吨食糖。如果上述消息得到证实的话，这将是 16-17 制糖年 印度第二次以 0 关税或者低关税进口食糖。据说上周印度总理办和食品部官员已经专门 讨论增加国内食糖供给量的问题，目的只有一个：在今年 10 月份新糖上市之前抑制国内 糖价上涨。 国内 郑盘 郑糖 7 日震荡收涨，近月减仓较多,9-1 价差走弱至-4。主力 1801 合约在 6250 一线附 近波动，盘中最高至 6293 元/吨，收盘报 6249 元/吨，上涨 61 元，或 0.99%，持仓 量变化不大在 65.7 万手，期价站上 20 日均线，技术形态有所改善，关注上方重要阻力 位 6300。 资讯 1、广东： 2016/17 榨季截至 7 月底，广东省累计榨蔗量 811.19 万吨（去年同期 704.62 万吨） ，产糖量 77.18 万吨（去年同期 63.09 万吨） ，出糖率 9.51%（去年同 期出糖率 8.95%） ，销糖量 59.41 万吨（去年同期 38.57 万吨），库存 17.77 万吨 （24.52 万吨），产销率 76.97%（去年同期 61.13%） 。7 月单月销糖 2.2 万吨，同比 减少 0.47 万吨。 商品市场每日研究报告 2、云南：2016/17 榨季截止 7 月 31 日，云南省工业累计销糖 114.24 万吨（去年同 期 125.89 万吨） ，销糖率 60.84%（去年同期销糖率 65.9%） ，工业库存食糖 73.55 万吨（去年同期工业库存 65.15 万吨）。7 月单月销售食糖 15.81 万吨，同比 10.63 万 吨增加 5.18 万吨。 3、广西：截至 7 月 31 日，广西全区累计产糖 529.5 万吨，同比增加 18.5 万吨；产糖 率 12.31%，同比提高 0.78 个百分点；累计销糖 377 万吨，同比增加 21 万吨；产销 率 71.2%，同比提高 1.51 个百分点。工业库存 152.5 万吨，同比减少 2.5 万吨。其中 7 月份单月销糖/31.3 万吨，同比减少 15.7 万吨，环比减少 4.4 万吨。 产业现 国内主产区现货报价 7 日稳中有所上调，其中广西柳州中间商报价 6440-6560 元/吨， 货数据 报价上调 20 元/吨，成交一般；南宁中间商报价 6410-6420 元/吨，报价上调 40 元/吨， 成交一般。集团报价上调为主，其中广西南华整体报价 6410-6480 元/吨，报价上调 20 元/吨。加工糖方面，除营口北方维持报价 6750 元/吨、日照凌云海维持报价 6400 元/ 吨外，其他加工糖报价上调 20-50 元/吨不等，成交一般。 期货数 1、注册仓单 64610（-1335）+有效预报 5286（+200）=69896（折货 69.9 万吨） 据 2、买保头寸 37971（-184），卖保头寸 47086（+3686） 3、持仓排名：主力 1801 合约上，前 20 名多单增 6875 手（华信大增 10105 手）；空 单增 13685 手（中粮增 9023 手，五矿增 5444 手，华信增 4460 手，但广发减 2074 手） 。 展望及操作建议 外盘方面，最近巴西政府提高燃油税是否合法还存在不确定性。来自法国 Sucden 糖业 的高级贸易商尼克-彭尼表示，据说巴西有些州已暂停提高燃油税，消息已经在巴西糖厂 之间传开，糖厂因此可能会继续把生产中心偏向食糖。此外，巴西天气总体有利于压榨 的进行，压榨高峰期巴西供应量预计仍较大。印度方面，据说上周印度总理办和食品部 官员已经专门讨论增加国内食糖供给量的问题，目的只有一个：在今年 10 月份新糖上市 之前抑制国内糖价上涨。消息人士透露，为满足 9-10 月份国内节假日高峰期的用糖需求， 印度政府可能会以 25%的关税进口 30-50 万吨食糖。CFTC 最新报告显示，截至 8 月 1 日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖期货净空头头寸为 25733 手，较前周大幅减 少 16206 手。主要是投机空头大幅减仓 2.2 万余手所致，而投机多头同时也减持了 6 千余手。显示出尽管投机空头获利了结增加，但投机多头心态仍然谨慎，做多力量仍显 不足。目前盘面上，国际糖价自 15 美分一线受阻回落至 20 日均线之下，基本面还需要 进一步的实质性利多，来推动价格的突破上行，短期料震荡为主，关注 14 美分一线的支 撑。 国内主产区现货报价 7 日稳中有所上调，其中广西南华整体报价 6410-6480 元/吨，报 价上调 20 元/吨。云糖市场集团报价上午上调 30 元后，下午继续上调 30 元，昆明糖价 商品市场每日研究报告 在 6220-6250 元/吨，成交不错，云南与广西的价差有所收窄。目前主产区工业库存压 力并不大，商业库存偏低，由于中秋国庆双节备货的临近，8-9 月份销量预计将有所改 善，尤其云南价格优势，销量可能较好。仓单方面，近期流出有所加快，今日注册仓单 减少 1335 张，至 64610 张，折 64.6 万吨，主要是主产区仓单流出较多，而甜菜仓单 相对集中在藁城永安、陕西西瑞等地流出仍然缓慢，仓单忧虑仍未消除。总的来看，现 货市场的量价回升，且整个商品市场氛围较强，对糖市的上涨有一定的推动作用，但仓 单问题仍有待解决，而外盘短期上涨动力仍显不足，熊市周期下郑糖反弹空间也不宜过 分乐观，盘面仍有震荡反复的风险，中期暂持谨慎偏多思路，关注上方重要阻力位 6300，建议多单轻仓低买高平滚动操作，继续关注外盘、现货需求以及资金面动态。（仅 供参考） ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发 送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不 得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保 证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期 货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货 有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。