银河期货日报汇总（文字版）（2017-8-8).docx

银河期货研发中心 ：021-60329746 ：yhqhyj@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 9 楼 Sou : www.yhqh.com.cn 银河期货 2025 年 8 月 31 日日报汇总 玻璃： 期货方面，今日玻璃期货价格涨跌互现，窄幅震荡。FG1709 收盘较昨日收盘涨 2 元或 0.14%收于 1388 元；FG1801 收盘价与昨日收盘持平收 1376 元；FG1805 收盘价较昨日收盘跌 2 元或 0.15%收于 1345 元。其中主力合约 FG1709 盘中最高价为 1392 元，最低价为 1377 元，持仓量 189740 手，较昨日减 仓 32702 手。 现货方面，随着沙河地区玻璃价格的小幅上涨，华北等地区贸易商的市场信心开始逐步增加，备货 速度略增。目前天气已经逐渐凉爽，玻璃仓储发霉变质的可能性减少，也是贸易商增加备货的主要 原因。从下游市场需求看，短期内环比增量有限。本周末在山东淄博召开的市场研讨会议也给广大 生产企业增加了一定的市场信心。值得注意的是随着环保监管力度的增加，下游部分涉酸或者油漆 的玻璃加工企业开工率有所下降；由于玻璃原片生产企业都已经安装脱硫脱硝等环保设备，产量并 不受环保限制的影响，因此环保监管加强等于变相减少了部分玻璃消耗。 2017 年 08 月 08 日的"中国玻璃综合指数"为 1080.88 点，比上期 2017 年 08 月 07 日上涨 0.65 点。" 中国玻璃价格指数"为 1091.71 点，比上期 2017 年 08 月 07 日上涨 0.52 点。"中国玻璃市场信心指 数"为 1037.54 点，比上期 2017 年 08 月 07 日上涨 1.17 点。（仅供参考） 沥青： 今日沥青期货震荡行情，主力合约 BU1712 夜盘小幅下跌收 2642 点，午后上涨收盘于 2678 点，较 7 日收盘价上涨 1.19%，持仓量增加 23954 手至 528442 手，交易量减少 265202 手至 589648 手。近月 合约 BU1709 收 2558 点，较昨日上涨 1.17%。沥青现货方面，今日华东、山东沥青现货价格持稳，华 东市场均价 2725 元/吨，山东市场均价 2635 元/吨，华南地区中油高富上调 70 元/吨，拉动地区沥 青均价上涨 55 元/吨至 2615 元/吨。目前沥青现货成交良好，下游持续消化前期价格涨幅，预计后 期价格持稳。成品油方面，今日山东地炼成品油价格再度上涨，汽油价格上涨 82 元/吨至 5576 元/ 吨，柴油价格上涨 28 元/吨至 5061 元/吨。 产业链数据，外盘原油方面，受利比亚最大油田增产等消息影响，昨日油价微跌，WTI 收 49.31 点， 较上周五下跌 0.43%，Brent 收 52.30 点，较上周五下跌 0.31%。目前欧佩克成员国能源部长正在阿 布扎比举行会谈，讨论减产履行问题，或许会对油价有一定支撑，但预计后期油价仍以震荡为主。 预计短期内沥青价格仍将震荡，建议观望或逢低做多。（仅供参考） 钢材: 周二螺纹钢期货主力合约价格震荡走弱，rb1801 合约成交较为活跃，尾盘增仓收于 3884。宏观方面， 中央第五环境保护督察组督察四川省工作动员会召开；央行报告划出两条线：严限信贷流向“两投” 购房，停止对落后产能金融支持；国务院安委会 16 个督查组出动，开展安全生产大检查；国家安监 总局：7 月全国共排查出 3191 项重大隐患，停产整顿企业 4362 家；7 月销量同比飙升 89%，重卡 7 年后或重回百万辆规模；一线城市房贷投放减少利率提升。行业方面，采暖季环保限产启动在即， 多行业供求关系或改变；海口 5 家经销商销售不合格钢材被吊销营业执照；上半年全国煤矿安全生 产行政处罚次数频度双双增加逾九成；电解铝去产能再提速，强收缩支撑价格。现货方面，钢材市 场主导地区价格松动。北京地区大螺主流报价 3930 元/吨左右，降 20；唐山三级抗震螺纹钢 3910 元 /吨左右；上海地区主流报价在 4060-4080 元/吨，盘面贴水 311；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 4100 元/吨，降 20，盘面贴水 90；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流 价格 4060 元/吨，降 20。坯料方面，唐山钢坯主流价格稳至 3750 元/吨。今日现货高位成交转弱， 宏观研究报告 盘面价格高位调整，明天工信部、发改委、中钢协明天开会，了解并讨论近期钢价大幅波动的事情。 操作上建议短暂观望为宜。（仅供参考） 铁矿： 周二铁矿主力合约价格震荡走弱，I1801 合约成交尚可，尾盘减仓收于 549。宏观方面，中央第五环 境保护督察组督察四川省工作动员会召开；央行报告划出两条线：严限信贷流向“两投”购房，停 止对落后产能金融支持；国务院安委会 16 个督查组出动，开展安全生产大检查；国家安监总局：7 月全国共排查出 3191 项重大隐患，停产整顿企业 4362 家；7 月销量同比飙升 89%，重卡 7 年后或重 回百万辆规模；一线城市房贷投放减少利率提升。行业方面，采暖季环保限产启动在即，多行业供 求关系或改变；海口 5 家经销商销售不合格钢材被吊销营业执照；上半年全国煤矿安全生产行政处 罚次数频度双双增加逾九成；电解铝去产能再提速，强收缩支撑价格。现货方面，国产矿价格平稳， 目前迁安 66%干基含税现金出厂 665-675 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 655 元/吨；莱芜 64%干基不 含税承兑出厂 595 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 475-485 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格 松动，日照港 pb 粉主流价格在 585 元/吨。目前钢厂维持高开工率，市场高品主流矿资源相对偏紧， 由于焦炭价格持续上行，块矿成交量连续三周下滑，以目前情况来看，钢厂需求较为稳定，基本维 持按需采购，现货价格表现相对坚挺，主力合约波动较大，短线关注 550 一线支撑。（仅供参考） 焦煤焦炭： JM1801 合约增仓 9078 手收于 1281.5 元/吨；J1801 合约减仓 3062 手收于 2081 元/吨。宏观方面， 中央第五环境保护督察组督察四川省工作动员会召开；央行报告划出两条线：严限信贷流向“两投” 购房，停止对落后产能金融支持；国务院安委会 16 个督查组出动，开展安全生产大检查；国家安监 总局：7 月全国共排查出 3191 项重大隐患，停产整顿企业 4362 家；7 月销量同比飙升 89%，重卡 7 年后或重回百万辆规模；一线城市房贷投放减少利率提升。行业方面，采暖季环保限产启动在即， 多行业供求关系或改变；海口 5 家经销商销售不合格钢材被吊销营业执照；上半年全国煤矿安全生 产行政处罚次数频度双双增加逾九成；电解铝去产能再提速，强收缩支撑价格。现货方面，北方各 地焦化厂近日普遍都在酝酿焦炭第五轮提涨，幅度在 80-100 元/吨左右，河北某大型焦企焦炭价格 8 月 8 日起调涨 50，准一级焦至唐山汽运送到执行 1980-1990A 到厂，焦炭看涨氛围较浓，部分焦化厂 有主动留库存，送货不积极现象，近期主流钢厂增库存较为吃力。期货方面，双焦现货仍未见转弱 迹象，焦炭主力合约拉至升水，或影响近月操作安全边际，目前市场波动太大，注意防范风险。（仅 供参考） 橡胶: 现货方面：部分上调 100-200 元/吨。15 年宝岛全乳胶报价 12500 元/吨，15 年中化全乳胶报价 12500 元/吨；16 年宝岛全乳胶报价 12750 元/吨， 16 年广垦仓单报价 12700 元/吨，16 年云象全乳胶报价 12800 元/吨；标二报价 12900 元/吨；越南 3L 胶现货报价 12900-13000 元/吨；泰国 15 年大厂烟片 15400-15600 元/吨，17 年宏曼历大厂烟片 16000-16100 元/吨；17 年仓单烟片报价 15800 元/吨。 中国海关最新统计数字显示，2017 年 7 月中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计 47 万吨， 较上年同期约增 9%，环比 6 月 52 万吨减少 9.6%。2017 年上半年中国累计进口橡胶 389 万吨，同比 增长约 25%。 期货方面：涨跌互现。主力 1801 月合约以 16070 点收盘，上涨+120 点或+0.75%。全部合约成交 864836 手,持仓量增加+1152 手至 564266 手。日胶 09 合约报收 206.9 点，下跌-1.8 点或-0.86%。预计明日 弱势盘整，关注 1801 合约 15500 的支撑。(仅供参考) 锌铅： 2 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 周二沪锌铅延续震荡走强，成交及持仓有所放大。宏观市场，海关总署 8 月 8 日发布数据显示，7 月 中国进出口总值 2.32 万亿元(人民币，下同)，同比增长 12.7%。其中出口增长 11.2%，进口增长 14.7%；贸易顺差扩大 1.4%；从进出口贸易数据来看，国内整体经济维持乐观表现，宏观环境利于商 品市场延续较好表现。现货市场，上海 0#锌主流成交于 23950-24130 元/吨，对 9 月升水 120-130 元 /吨，国产品牌升水较昨天收窄 30-50 元/吨附近；日内炼厂虽积极出货，但订单较昨日比明显走弱； 因沪锌走高后下游观望不拿货，今日成交略清淡。行业方面，汉中锌业近期召开生产会议，分析了 1-7 月产量欠产原因；明确了后 5 个月锌铅 17.34 万吨目标的任务完成，加快解决制约提产难题，确保 今年完成年初目标。年初主要大型锌企集中检修减产，导致多数企业上半年未完成同期产量目标； 从汉中锌业来看，多数企业下半年有增产意愿，或带来锌产量回升，整体供应缺口有缩窄的可能。 总的来看，受较好的宏观环境刺激，目前商品市场整体强势未变，不过品种已逐步出现分化；我们 认为沪锌或延续高位宽幅震荡，但未来波动将加剧；沪铅相对更强，锌铅比值或进一步回归。（仅 供参考） 铜： 周二铜市交投活跃，铜价最高上试至 51160 元后无力维持，收盘回吐绝大部分涨幅。宏观方面，海 关总署数据显示，7 月中国进出口增速双双回落，按美元计价，中国 7 月进口同比增长 11%，出口同 比增长 7.2%，均不及预期值。不过人民币仍然维持强势走势，在岸人民币兑美元物件涨破 6.7，报 6.6983，离岸人民也升破 6.71 关口，报 6.7048，创近 10 个月新高。铜市上面，今日国内现货均价 较昨日贴水扩大 10 元，报贴 50-贴 10，市场供应相对充足，午间成交量开始随盘面回落而受抑，整 体成交先扬后抑。产业方面，海关总署数据显示，中国 7 月未锻轧铜及铜材进口量同比增长 8.3%至 39 万吨，今年前 7 个月未锻轧铜及铜材进口量同比将少 15.2%至 262 万吨。整体来看，前期国内宏 观经济数据好于预期推动了市场做多热情，市场对于中国需求预期乐观，此前美元疲弱也令铜价反 弹再添动力，考虑到前期显性库存转为隐性库存，美元在关键技术位获得支撑，铜市目前上行的潜 在动力正在逐渐缓和。(免责声明：期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅供参考) 镍： 沪镍主力收于 84300，跌 650，跌幅 0.77%；沪镍指数持仓 603446，减 4806。今日中国央行公开市场 将进行 700 亿元 7 天期逆回购操作，700 亿元 14 天逆回购操作。央行公开市场今日将有 1400 亿逆回 购到期。 现货端，镍铁、镍矿行情持稳，不锈钢行情上涨。今日金川公司上调电解镍（大板）上海报价至 84700 元/吨，桶装小块上调至 85900 元/吨，上调幅度 700 元/吨；精炼镍升贴水整体平稳，金川升水小幅 收窄；高、低镍铁及镍矿行情整体平稳；300 系不锈钢现货行情上涨 200 元/吨。 供应端，7 月国内镍铁供应预计增量 6-10%。随着期镍的上涨，镍铁价格价格重心抬升，镍铁较镍板 升水走高，镍铁厂利润恢复，复、增产意愿增强，使得国内镍铁供应延续增产态势。菲律宾南部区 域的高镍矿近期持续对国内出口，且该地区不受雨季因素影响，该因素或对后续的雨季镍矿补充提 供了持续供应的可能，对镍价构成一定程度的利空。 需求端，8 月钢厂 300 系产量仍维持高位，且产量或有小幅增量空间，对镍价构成利多，但以不锈钢 消费为代表的镍实质需求存有垒库风险，这种垒库风险来自国内德龙的增量及印尼青山不锈钢的对 国内销售。当前不锈钢成交仍较为热烈，但接货主体有向贸易商转换的倾向。 国内钢厂 300 系产量的持续高位对镍价构成利多支撑，且不锈钢流通市场的库存仍在相对低位，但 我们认为这样的地位是由于 1-6 月国内的不锈钢低产量导致的低供给产生的，而不是不锈钢消费的 超预期，近期不锈钢接货主体有向贸易商转换的倾向，终端的接货速率有放缓。短期仍重点关注不 锈钢的成交结构及接货主体，操作上建议观望为主，激进者可采取波段偏空操作。（仅供参考） 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 PVC: 宏观研究报告 截止至今日收盘，主力合约 PVC1709 合约收 7465，上涨 1.50%，PVC1801 合约收 7355，上涨 1.80%， 与此同时，交易量为 207832 手，减少 69664 手；相关产品焦炭主力合约移仓到 1801 收 2081.0，上 涨 1.64%，动力煤主力合约 1709 收 591.4，上涨 0.34%。电石法和乙烯法 PVC 在华南，华东，华北地 区的价格普遍大幅上扬。CFR VCM 与 EDC 价格分化，VCM 继续上行，而 EDC 继续下挫。 期货再度拉涨，现货供应偏紧，今日国内 PVC 市场观望后报价上涨，华东、华南较为明显，华北需 求平淡，涨价有限。PVC 企业无库存，积极调涨价格。下游按需采购，积极拉涨制品价格，转移压力。 5 型普通电石料，华东市场主流自提报价 7300-7400 元/吨；华南地区 7410-7440 元/吨自提；山东主 流 7120-7190 元/吨送到，河北市场主流 7120-7190 元/吨送到。 上周 pvc 涨幅较大，近日 PVC 高位盘整，目前因为货源不多，价格依然坚挺，如供需双方不产生大 的变化，未来价格依然有上行区间，但不排除市场风向转变，价格掉头向下的可能。（仅供参考) 棉花： 周二郑棉 2 点前一直平稳走势，2 点后突然冲高随后震荡回调临近收盘继续上涨，9 月合约涨 145 收 15150，1 月合约涨 265 收 15330。今日 9 月合约减仓 10814 手，持仓量减至 48606 手；1 月合约增仓 40704 手至 19.4 万手，成交量 31.1 万手；郑棉总成交量 35.7 万手较前一日增加近 10 万手，持仓总 数 27.5 万手。今日仓单流出 37 张余 1801 张，有效预报 33 张，合计 1834 张折 7.4 万吨。8 月 8 日 国内棉花指数 CC Index3128B 15858（0），国际棉花价格指数 CotlookA 80.75（+0.3）美分/ 磅。 本周(8 月 7 日-8 月 11 日一周)2016/2017 年度储备棉轮出销售底价为 14679 元/吨（标准级价格）， 较上周价格下调 400 元/吨。前期压制的竞拍需求在本周释放，地产棉成交量相较前一周有明显放大， 8 月 7 日储备棉上市量 2.97 万吨，实际成交 2.01 万吨，其中地产棉 11830 吨，成交率 67.75%，成 交均价 14312 元/吨(-274)，折 3128 价格 15348 元/吨(-373)，其中新疆棉成交均价为 14992 元/吨， 地产棉成交均价为 13799 元/吨，地产棉成交率为 55%。今天储备棉上市量 2.96 万吨，其中新疆棉上 市量仅 8103.19 吨，上午储备棉成交率 76%。轮储延期政策尚未公布，近期又传出中储将轮入进口棉 的消息，目前市场基本由政策主导，谨慎起见，建议先暂时观望以待政策落地。（仅供参考） 棉花： 周二郑棉 2 点前一直平稳走势，2 点后突然冲高随后震荡回调临近收盘继续上涨，9 月合约涨 145 收 15150，1 月合约涨 265 收 15330。今日 9 月合约减仓 10814 手，持仓量减至 48606 手；1 月合约增仓 40704 手至 19.4 万手，成交量 31.1 万手；郑棉总成交量 35.7 万手较前一日增加近 10 万手，持仓总 数 27.5 万手。今日仓单流出 37 张余 1801 张，有效预报 33 张，合计 1834 张折 7.4 万吨。8 月 8 日 国内棉花指数 CC Index3128B 15858（0），国际棉花价格指数 CotlookA 80.75（+0.3）美分/ 磅。 本周(8 月 7 日-8 月 11 日一周)2016/2017 年度储备棉轮出销售底价为 14679 元/吨（标准级价格）， 较上周价格下调 400 元/吨。前期压制的竞拍需求在本周释放，地产棉成交量相较前一周有明显放大， 8 月 7 日储备棉上市量 2.97 万吨，实际成交 2.01 万吨，其中地产棉 11830 吨，成交率 67.75%，成 交均价 14312 元/吨(-274)，折 3128 价格 15348 元/吨(-373)，其中新疆棉成交均价为 14992 元/吨， 地产棉成交均价为 13799 元/吨，地产棉成交率为 55%。今天储备棉上市量 2.96 万吨，其中新疆棉上 市量仅 8103.19 吨，上午储备棉成交率 76%。轮储延期政策尚未公布，近期又传出中储将轮入进口棉 的消息，目前市场基本由政策主导，谨慎起见，建议先暂时观望以待政策落地。（仅供参考） 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 动力煤： 当前因高温天气有所缓解，沿海六大电厂日耗有所下滑且月初长协煤替代性较强，贸易商看涨预期 再度减弱，产地、港口现货煤价逐渐趋稳。 在利好利空因素交织的当下，主产区产量逐步平稳释放，而受前期持续性高温影响，下游终端库存 宏观研究报告 存在一定的修复需求，短期内煤价将以弱稳为主；后期随着季节性支撑作用减弱，煤价或高位回落。 港口方面看，当前，国内煤市场供需双方心理预期相差较大，一些上游发运企业基于高温、产地降 雨，以及环保和安全生产压力等因素对后市仍存在煤价上涨预期，而下游大型电企普遍对价格偏高 的市场煤采购意愿不强，仍主拉长协煤炭，整体来看，北方港口市场煤交割并不活跃。 8 月 7 日最新一期的 CCI 动力煤价格指数显示，CCI5500 综合指数报 584.3 元/吨，较上一期持平， 周环比上升 6.7 元/吨或 1.2%。CCI5500 现货指数报 638 元/吨，周环比下降 3 元/吨或 0.5%。 目前从上游煤企到下游终端都对价格看跌比较多。眼下电厂库存不高可以说对市场有一定的支撑， 后期看天气情况，如果气温很快下来，北方港、下游港口可能会出现持续的抛货。总体看短期煤价 应该会延续缓慢下行的趋势。 此外，秦皇岛港受前几天封航以及近日海上浪大，整体出货量不多，库存小幅上涨。市场情绪还是 继续看跌，预计本月底港口煤价会降至 620-630 元/吨的水平。 临近淡季，电厂采购意愿或仍以长 协煤为主。近期蒙西销售受相对平稳，晋北和陕北受到安全检查影响，供给端短期释放大概率低于 预期。目前电厂及港口库存低位，虽然淡季电厂采购意愿或不强，但供给短期相对稳定的情况下预 计港口库存累积速率不快，煤价短期以稳为主，大幅下行风险不大。 下游方面，进入 8 月份，受煤企月初调价以及需求端因南方高温天气提振因素减弱影响，下游电厂 补库节奏明显放缓，导致近一周沿海六大电厂日均耗煤量回落至 80 万吨以下。 产地方面看，近期内蒙古地区产销平衡，多数煤矿价格没有调整，受火工品严格管控，少数煤矿有 停产，当地煤矿价格整体稳中有涨，矿方表示目前坑口库存普遍较低，暂时能支撑坑口煤价，但是 下游电厂日耗回落，后期上涨空间较小；陕西榆林地区煤管票影响持续，煤矿销售情况很好，基本 没库存，矿方普遍表示煤价下跌比较困难。 综上我们可以了解到，煤价短期或弱稳为主，大幅下行风险不大。但长期来看，市场下行压力较大。 虽然不必有太大恐慌，但也不建议 逢高做空。（仅供参考） 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻 版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证 所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货 有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 公司及本报告作者无关。 宏观研究报告 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 6 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分