银河期货日报汇总（文字版）（2017-7-24).docx

银河期货研发中心 ：021-60329746 ：yhqhyj@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 9 楼 Sou : www.yhqh.com.cn 银河期货 2025 年 8 月 31 日日报汇总 钢材: 周一螺纹钢期货主力合约价格宽幅震荡，rb1710 合约成交较为活跃，尾盘增仓收于 3516。宏观方面， 美联储将在 25 日至 26 日召开货币政策会议，预计会后将宣布利率不变。市场将关注美联储对经济 的看法和对缩减资产负债表的线索，当前通胀疲弱也可能加剧决策层的意见分歧，影响货币政策紧 缩的节奏；国务院第四次大督查：逐项查处企业降成本中违规收费等问题；国家能源局：预计下半 年能源供应仍较宽松；国资委多举措助推国企“去杠杆”，处理“僵尸企业”成为突破口；京雄铁 路环评：全长 100 公里，连接北京新机场终点雄安东站；广州发布紧急通知：全市所有在建项目被 叫停。行业方面，河北省委召开常委会扩大会议：全面排查“僵尸企业”；河北：九月底完成今年 煤炭产能退出任务；上半年我国新船订单量下降 29%。现货方面，建材市场主导地区价格反弹。北京 地区大螺主流报价 3720 元/吨；唐山三级抗震螺纹钢 3690 元/吨；上海地区主流报价在 3740 元/吨 左右，涨 20，盘面贴水 340；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3750 元/吨左 右，盘面贴水 164；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3680 元/吨左右。坯料方面，唐 山钢坯主流价格涨 20 至 3430 元/吨。今日市场成交尚可，部分地区现货价格盘中小幅拉涨，受低库 存支撑市场挺价意愿较强，盘面价格在 3450 一线暂获支撑，短线需关注现货走势，主力合约关注 3440-3580 运行区间。（仅供参考） 铁矿： 周一铁矿主力合约价格震荡走势，I1709 合约成交放量，尾盘减仓收于 512。宏观方面，美联储将在 25 日至 26 日召开货币政策会议，预计会后将宣布利率不变。市场将关注美联储对经济的看法和对缩 减资产负债表的线索，当前通胀疲弱也可能加剧决策层的意见分歧，影响货币政策紧缩的节奏；国 务院第四次大督查：逐项查处企业降成本中违规收费等问题；国家能源局：预计下半年能源供应仍 较宽松；国资委多举措助推国企“去杠杆”，处理“僵尸企业”成为突破口；京雄铁路环评：全长 100 公里，连接北京新机场终点雄安东站；广州发布紧急通知：全市所有在建项目被叫停。行业方面， 河北省委召开常委会扩大会议：全面排查“僵尸企业”；河北：九月底完成今年煤炭产能退出任务； 上半年我国新船订单量下降 29%。现货方面，国产矿价格平稳， 目前迁安 66%干基含税现金出厂 645-655 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 590 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 530 元/吨；北票 66%湿基税 前现汇出厂 435-445 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格平稳，唐山 pb 粉主流价格在 528 元/吨左 右。目前高盈利驱动钢厂开工率维持较高水平，近期钢厂补库基本完成，短线继续以调整为主，主 力合约关注 500 一线支撑。（仅供参考） 焦煤焦炭： JM1709 合约减仓 9474 手收于 1243 元/吨；J1709 合约减仓 25496 手收于 1898.宏观方面，美联储将 在 25 日至 26 日召开货币政策会议，预计会后将宣布利率不变。市场将关注美联储对经济的看法和 对缩减资产负债表的线索，当前通胀疲弱也可能加剧决策层的意见分歧，影响货币政策紧缩的节奏； 国务院第四次大督查：逐项查处企业降成本中违规收费等问题；国家能源局：预计下半年能源供应 仍较宽松；国资委多举措助推国企“去杠杆”，处理“僵尸企业”成为突破口；京雄铁路环评：全 长 100 公里，连接北京新机场终点雄安东站；广州发布紧急通知：全市所有在建项目被叫停。行业 方面，河北省委召开常委会扩大会议：全面排查“僵尸企业”；河北：九月底完成今年煤炭产能退 出任务；上半年我国新船订单量下降 29%。现货方面，21 日昨普氏澳峰景硬焦 179.5 低 V178.5 均涨 1.5，中 V165 涨 3 半软 114.5 稳；喷吹中等 117.75 低 V119 均稳.期货方面，受山东地区环保限产力 宏观研究报告 度加大影响，山东地区焦炭资源趋紧，焦企仍在积极探涨，焦炭现货上涨刺激期货反弹，近期黑色 情绪波动较大，操作难度偏大。（仅供参考） 铜： 周一铜市高位承压，铜价高开低走。宏观方面，为“对冲政府债券发行缴款和央行逆回购、MLF 到期 等因素对银行体系流动性的影响”，中国央行今日开展了 3500 亿元逆回购操作，同时公开市场单日 净投放创下五周以来新高，市场资金面紧张趋势进一步缓解。铜市上面，今日国内现货均价贴水收 窄 5 元，报贴 50-平水，持货商升水报价却被市场打压，整体成交未见好转。产业方面，据外电消息， 秘鲁罢工的采矿工人已经同意周一重返工作岗位，此次罢工自上周三开始，不过主要涉及铜矿此前 均表示运营未受到影响。整体来看，前期国内宏观经济数据好于预期推动了市场做多热情，铜价也 追随黑色有所上涨，考虑到前期显性库存转为隐性库存，美元能否继续走弱存疑，国家对于金融监 管仍然较为严格，铜价仍然面临诸多风险。(免责声明：期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操 作建议仅供参考) 镍： 沪镍主力收于 78950，涨 320，涨幅 0.41%，沪镍仓单 61494，环比-72。根据海关统计，2017 年 6 月 中国精炼镍进口 14248 吨，环比减少 26.9%，同比减少 61.6%，精炼镍净进口 11494 吨；镍矿进口 374 万吨，环比增加 22.2%，同比增加 6.25%；镍铁进口 137152 吨，环比减少 25.5%，同比增加 74.5%。 现货端，行情整体平稳，精炼镍升贴水走强，不锈钢现货行情回落。今日金川公司上调电解镍（大 板）上海报价至 80200 元/吨，桶装小块上调至 81400 元/吨，上调幅度 700 元/吨；精炼镍升贴水继 续走强，俄镍平水，金川升 1900；高、低镍铁行情平稳，中镍矿外盘报价上涨 0.5 美元/湿吨，报至 32.5 元/湿吨；不锈钢现货价格下调 200-300 元/吨，成交依赖于低价走货。 供应端，国产镍铁产量小幅增加，进口镍金属量出现下降。以 6 月国内海关进口数据来看，进口镍 铁及精炼镍整体下降幅度都在 20%以上，7 月镍铁进口量有望进一步下滑，而进口精炼镍有望在进口 窗口打开的情况下实现增长。预计 7 月国内镍供应整体将小幅增加。 需求端，国内、外 300 系不锈钢产量持续增长。当前国内钢厂 300 系产品利润持续存在，且前期利 润呈现为持续放大状态，300 系产量将维持增长状态。印尼青山不锈钢项目 7 月复产，8 月将是冲量 状态。国、内外 300 系产量将整体扩大，这样的内、外增量有望持续到 8 月份，镍消费将表现为持 续的扩大。 “供应小幅增加、名义需求持续放大、实质需求有待观察”是当前镍基本面的概况。需求的名义需 求（钢厂产量）和实质需求（终端消费）短期有所分化，以钢厂为代表的名义需求将持续增加，但 以终端消费为代表的实质消费的不锈钢成交已略有放缓，钢厂的强拉价格效用在逐渐减弱。短期镍 价仍处于多头区域，操作上需待不锈钢成交的实质进展来定夺，建议短期空单离场观望。（仅供参 考） 锌: 周一锌价震荡上扬，期货市场延续了上周上期所库存降低导致的上涨趋势，今日 LME 库存略微下 降 1175 吨，沪锌 09 收于 22955.上涨 0.72%。中国 6 月精炼锌进口同比增加 27.8%，至 41,713 吨。 上半年中国精炼锌进口量同比下滑 38.19%，至 180,431 吨。6 月进口主要来自于之前进口窗口打开， 且年中企业有融资需求，锌镍对于银行来说相交铜容易开证。同时 6 月有逼仓行情，很多进口为了 交货。周末各官媒对防风险进一步诠释，但今日中国央行公开市场净投放 2200 亿元，市场解读为货 币市场仍不紧。现货市场，国内成交大部分相对 08 合约平时，成交一般，进口美金锌 CIF 进一步走 低至 145 美元上下。短期来看，锌价方向性不强，以震荡为主，2800 美元以上短期空间有限，建议 观望为主，冲高可轻空尝试。 2 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 粕类日报：雨水周末不休，摁住美豆反弹头 http://www.yhqh.com.cn/show-321-101536-1.html 棉花： 周一郑棉合约价格大幅低开低走，主力合约大幅低开后震荡走势，上午盘探底后略有回调，下午盘 面价格震荡下调，尾盘价格收低。今日持仓量略增至 28.7 万手。郑棉注册仓单量 2407 张（-52）， 折皮棉 9.63 万吨，有效仓单量 12 张（+7）。7 月 24 日国内棉花指数 CC Index3128B 15903（+1）， 国际棉花价格指数 CotlookA 85.05（+0.85）美分/磅。本周(7 月 24 日-7 月 28 日一周)2016/2017 年度储备棉轮出销售底价为 15007 元/吨（标准级价格），较上周价格上调 43 元/吨。今天储备棉上 市量 2.98 万吨，其中新疆棉 1.01 万吨，上午储备棉成家率 59%，由于储备棉轮出时间延长的消息， 市场抢拍情绪缓解，企业冷静拍储，成交率和成交均价均有下调。上周五发改委开会讨论储备棉轮 出是否需要延长一个月时间到 9 月底，引起郑棉价格大幅下跌。今天中国储备棉管理总公司发布《关 于下达 2016/2017 年度国家储备棉轮出第六批计划的通知》，通知指出，第六批出库公检计划为 41.4 万吨，全部为储备新疆棉，这将有效缓解棉花的结构性短缺问题。抛储时间延长以及增加新疆棉检 验量对市场是两大利空消息，市场大跌基本也在消化这两个消息。后期还需关注具体政策的公布。 短期内预计市场仍将继续消化这两个消息，维持低位震荡。（仅供参考） 白糖： 郑糖 24 日震荡收低，远月 1801 合约下跌 51 元，或 0.81%，至 6235 元/吨，持仓量减少 3340 手至 42.6 万手；近月 1709 合约下跌 51 元，或 0.81%，持仓量减少 3340 手至 42.6 万手。期价受阻于 20 日均线，盘面处于弱势震荡态势，上方面临重重均线压制。 国内主产区现货报价 24 日继续下调，但下调幅度不一，总体成交一般。其中广西柳州中间商报价 6500-6600 元/吨，下调 20-40 元/吨，成交一般；南宁中间商报价 6380-6520 元/吨，报价下调 30-80 元/吨，成交一般。 集团报价方面， 大部分集团报价下调 10-50 元/吨，其中广西南华整体报价 6390-6470 元/吨，报价下调 30 元。现货基差高升水有所修复，虽然目前已进入夏季消费旺季，但是还没有呈 现旺季热销的情况，但食糖采购依旧不温不火，全国整体成交情况一般。若现货销售得不到明显的 改善，糖厂仍有进一步下调报价的可能，这对期货市场人气有利空影响。中国 6 月进口食糖 14 万吨， 同比下降 62.08%，环比下降 25.13%。符合市场预期，进口配额的发放仍受到较为严格的管制，进口 流入量受限。不过，尽管目前外盘折配额外进口已处于亏损状态，但走私利润仍丰厚，6 月台湾白糖 进口量继续增加，东南沿海走私压力较大。此外，9 月合约交割临近，仓单流出速度偏慢，尤其甜菜 糖仓单由于质量问题难以流出，市场对其压力有担忧。盘面受阻于 20 日均线，技术面偏弱，考虑到 毕竟目前还是处于消费旺季，再加上逐渐接近生产成本，空头或仍有顾忌，短期料弱势震荡为主， 建议暂短线交易，关注现货需求以及资金面动态。（仅供参考） 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻 版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 宏观研究报告 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证 所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货 有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限 公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 4 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分