银河期货日报汇总（文字版）（2017-8-2).docx

银河期货研发中心 ：021-60329746 ：yhqhyj@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 9 楼 Sou : www.yhqh.com.cn 银河期货 2025 年 8 月 31 日日报汇总 钢材: 周三螺纹钢期货主力合约价格小幅波动，rb1710 合约成交缩量，尾盘减仓收于 3725。宏观方面，李 克强签署国务院令，修改建设项目环保管理条例；第三批中央环保 7 督察组已全部完成督察意见反 馈；第四批中央环保督察启动在即；7 月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为 51.1，高于 6 月 0.7 个百分点，创四个月新高，制造业运行连续两月出现改善，扭转 5 月的轻微放缓状态。行业方面， 2017 年 7 月中旬会员钢企粗钢日均产量 185.78 万吨，旬环比增加 0.81 万吨，增幅 0.44%；全国预 估日均产量 235.33 万吨，旬环比增加 0.84 万吨，增幅 0.36%。截止 7 月中旬末，会员企业钢材库存 量为 1291.59 万吨，旬环比减少 2.71 万吨，减幅 0.21%；16 部委联合发文防范化解煤电产能过剩， 淘汰关停不符合要求的 30 万千瓦以下煤电机组。现货方面，建材市场主导地区价格小幅反弹。北京 地区大螺主流报价 3810-3840 元/吨，涨 40；唐山三级抗震螺纹钢 3780 元/吨左右，涨 30；上海地 区主流报价在 3860-3880 元/吨，盘面贴水 264.5；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷 主流价 3860 元/吨左右，盘面贴水 63；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3790 元/吨左 右，涨 10。坯料方面，唐山钢坯主流价格稳至 3550 元/吨。今日现货成交欠佳，由于总供应量预期 不足，叠加环保督查力度不减，短期期现货价格将易涨难跌。（仅供参考） 铁矿： 周三铁矿主力合约价格弱势震荡，I1709 合约成交缩量，尾盘大幅减仓收于 567.5。宏观方面，李克 强签署国务院令，修改建设项目环保管理条例；第三批中央环保 7 督察组已全部完成督察意见反馈； 第四批中央环保督察启动在即；7 月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为 51.1，高于 6 月 0.7 个百分点，创四个月新高，制造业运行连续两月出现改善，扭转 5 月的轻微放缓状态。行业方面，2017 年 7 月中旬会员钢企粗钢日均产量 185.78 万吨，旬环比增加 0.81 万吨，增幅 0.44%；全国预估日均 产量 235.33 万吨，旬环比增加 0.84 万吨，增幅 0.36%。截止 7 月中旬末，会员企业钢材库存量为 1291.59 万吨，旬环比减少 2.71 万吨，减幅 0.21%；16 部委联合发文防范化解煤电产能过剩，淘汰 关停不符合要求的 30 万千瓦以下煤电机组。现货方面，国产矿价格平稳，目前迁安 66%干基含税现 金出厂 650-660 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 615 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 555 元/吨； 北票 66%湿基税前现汇出厂 455-465 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格盘整，青岛港 pb 粉主流价 格在 560 元/吨。目前钢厂维持高开工率，市场高品主流矿资源相对偏紧，短期价格表现坚挺，主力 合约减仓调整，关注 560 一线支撑。（仅供参考） 玻璃： 期货方面，今日玻璃期货价格涨跌互现，幅度不大。FG1709 收盘较昨日收盘跌 2 元或 0.14%；FG1801 收盘价较昨日收盘涨 3 元或 0.22%；FG1805 收盘价较昨日收盘跌 3 元或 0.22%。其中主力合约 FG1709 盘中最高价为 1441 元，最低价为 1402 元，持仓量 299894 手，较昨日减仓 2964 手。 现货方面:沙河地区在厂家涨价的刺激下，整体出库尚可，基本能够达到当期产销平衡，部分厂家库 存略有削减。贸易商在旺季预期的作用下，少量备货，从目前库存看，厂家减少的库存基本都被贸 易商囤积，并未进入终端消费环节。厂家在出库转好的作用下，纷纷预报 5 日或者 6 日报价将再次 上涨 10 元。山东部分市场的建筑用白玻，近期也有涨价的计划。而从近期下游加工企业订单情况看， 环比增量有限。尤其是部分地区加工企业受到环保监管的影响，开工率环比下降，也影响了部分生 产企业的出库速度。（仅供参考） 宏观研究报告 焦煤焦炭： JM1709 合约增仓 5916 手收于 1339.5 元/吨；J1709 合约减仓 8846 手收于 2090。宏观方面，周三（8 月 2 日），央行进行 900 亿 7 天、300 亿 14 天逆回购操作，当日有 1200 亿逆回购到期，连续三日完 全对冲当日到期量；7 月财新中国制造业 PMI 为 51.1，高于 6 月 0.7 个百分点，创四个月新高，制 造业运行连续两月出现改善，扭转 5 月的轻微放缓状态。行业方面，中物联钢铁行业 PMI 指数 7 月 份为 54.9%，较上月上升 0.8 个百分点，连续三个月处在 50%以上的扩张区间，并创 2016 年 5 月以 来的新高，显示钢铁行业景气度处于高位；甘肃关停拆除 15 家地条钢企业；山东深入推进工业企业 冬季错峰生产，今年 11 月 15 日起水泥生产线错峰生产 4 个月；六月煤炭进口量近十月来同比首降； 从河北省发改委获悉， 今年河北全省预计退出煤矿 30 处、产能 1238 万吨，分别占国家下达任务的 273%、 164%，占省定目标的 231%、132%。所有退出任务将于 9 月底全部完成。现货方面，苏北一带焦化厂 第五轮提涨已有成交，现二级焦出厂 1850 元/吨，准一级焦出厂 1930 元/吨，焦炭看涨氛围较浓， 部分焦化厂有主动留库存，送货不积极现象，近期主流钢厂增库存较为吃力。期货方面，双焦现货 仍未见转弱迹象，焦炭主力合约拉至升水，或影响近月操作安全边际，而市场预期由弱转强，远月 接力上涨，操作上维持偏强思路，注意节奏。（仅供参考） 沥青： 今日沥青期货遭遇下跌行情，截止 2 日收盘，BU1709 合约收 2620 点，较 1 日下跌 1.37%，BU1712 合 约收 2714 点，下跌 0.88%。主力合约 BU1709 交易量为 461956 手，较 31 日减少 13916 手。沥青现货 方面，本周前期山东、华东沥青领涨，随后华南跟涨，目前价格维稳，今日华北、东北、西南等地 区价格上涨，涨幅在 25-80 元/吨不等。新加坡、韩国进口沥青价格稳定。成品油现货方面，国内地 炼汽油价格保持平稳，柴油价格较昨日小幅上涨 10 元/吨。 产业链数据，受美国 API 原油库存意外增加、欧佩克 7 月份产量增加等消息影响，昨日外盘原油终 止多日连涨势头并大幅下跌，截止 1 日收盘， WTI 收 48.79 点，较前日下跌 2.83%，Brent 收 51.47 点，下跌 2.35%。市场较多关注下周欧佩克会议，预计后期原油价格仍将震荡，其对沥青价格产生影 响值得关注。（仅供参考） 铜： 周三铜市震荡回落，铜价跌破 5 日均线。宏观方面，中国央行今日公开市场零投放零回笼，已连续 三日完全对冲。结束了 7 月份的“填谷”行动之后，在本周过去连续三个交易日里央行公开市场仅 对冲到期量，呈零投放格局，引发市场情绪谨慎。铜市上面，今日国内现货均价贴水较昨日大幅收 窄 40 元，报贴 70-贴 10，游入市逢低采购活跃，成交活跃度明显提升。LME 基金持仓数据显示，截 至上周五，基金净持仓增加 8298 手至 70415 手，其中基金多头持仓增加 8473 手，基金空头持仓增 加 175 手。整体来看，前期国内宏观经济数据好于预期推动了市场做多热情，市场对于中国需求预 期乐观，美元疲弱也令铜价反弹再添动力，考虑到前期显性库存转为隐性库存，美元已经行至关键 支撑位等待非农指引，美元能否继续走弱存疑，央行连续公开市场零投放令市场谨慎度提升，铜价 继续高位承压。(免责声明：期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅供参考) 2 橡胶： 现货方面：报价整体下滑 100-200 元/吨。15 年宝岛全乳报价 12000-12100 元/吨，16 年广垦仓单全 乳报价 12200 元/吨，16 年云象全乳报价 12300 元/吨；标二报价 12300 元/吨；越南 3L 胶现货报价 12400 元/吨；泰国 17 年大厂仓单烟片 15000-15100 元/吨。 期货方面：沪胶弱势盘整。主力 1801 月合约，以 15235 元/吨收盘，下跌 105 元或-0.68%。全部合 约成交 890674 手,持仓量减少 9264 手至 614836 手。东京天胶基准合约价格下跌-0.15%，以 201.5 日元/公斤收盘。（仅供参考） 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 镍： 沪镍主力收于 82120，涨 150，涨幅 0.18%，沪镍指数持仓 608180，减 4818。央行今日公开市场零投 放零回笼，已连续三日连续对冲。 现货端，镍铁行情平稳，镍矿拉涨，不锈钢暗跌。市场镍现货升贴水整体持稳，其中俄镍升 50，金 川升 1900；镍铁行情整体平稳，太钢 8 月镍铁招标价报在 900-9100 元/镍，外盘中镍矿 CIF 报至 37 美元/湿吨，环比上涨 1.5-2 美元/湿吨；不锈钢现货行情整体持稳，成交已有暗降，成交量整体平 稳。 供应端，印尼镍矿供应配额增量对市场信心冲击有限，国内镍铁产量整体小幅增加。随着期镍的高 位徘徊及钢厂产量的放大，镍铁的绝对价格及较镍板的升水都有所增长，使得镍铁厂利润空间打开， 镍铁厂生产积极性增加，产量也有所扩大，预计这样的增量的将在 8 月份持续，但增量空间整体有 限。 需求端，镍名义需求仍将增长，而实质需求被放大。德龙不锈钢项目自 6 月复产后，7、8 月份将处 于持续的增量状态，印尼青山不锈钢项目 7 月初复产后 8 月将进入到达产状态，结合国内钢厂 300 系利润的持续放大，则 7、8 月份 300 系产量将处于持续的增量状态，对应的镍续期也将处于持续的 增量状态。结合镍的需求结构变化来看，钢厂减少废钢需增加原生镍的消费量。而就国内不锈钢的 表观消费而言，1-6 月同比下降 66.91 万吨，不锈钢的低库存是建立在低产量的基础上的，终端的补 库并没有超预期的部分。 镍价的冲高是建立在国内镍加速去库存的基础上，而不锈钢的消费并未有超预期部分，市场低库存 是因为供应的同比下降，二季度的终端去库存与流通市场同步，而 6 月中旬后的终端补库已持续了 一个半月，流通市场未能同步补库，但是不锈钢的增量仍在持续，终端没有持续的蓄水能力，流通 市场或钢厂将有垒库风险。密切关注不锈钢的成交氛围，短期操作可尝试逢冲高试空。（仅供参考） 锌铅： 周三沪锌铅走势继续分化，铅强锌弱持续，比值进一步回归。宏观市场，周三（8 月 2 日），央行进 行 900 亿 7 天、300 亿 14 天逆回购操作，当日有 1200 亿逆回购到期，连续三日完全对冲当日到期量； 财政部试点发展项目收益专项债券，防控财政金融风险。 现货市场， 上海 0#锌主流成交于 22970-23190 元/吨，0#普通品牌对沪锌 1708 合约贴 10-升 170 元/吨附近，锌价稍弱，部分炼厂惜售；日内贸易 商挺价控货，下游逢低采购略积极，今日市场成交保持活跃气氛，交投与昨日基本持平。行业方面， SMM 调研显示，自 7 月初开始，环保“席卷”至安徽、山东。当地部分镀锌厂、压铸锌合金厂受此影 响已停产，SMM 预计影响用锌量 2000 吨附近；环保对于镀锌下游影响仍在持续，消费端受影响相对 明显。总的来说，国内精炼锌供应在恢复同时消费端却受到环保冲击影响，此消彼长之下，锌价或 难有进一步好的表现。操作上来看，沪锌或继续承压回落，关注 23000 一线支撑有效性；沪铅相对 偏强，维持多头思路操作。（仅供参考） 粕类日报： http://www.yhqh.com.cn/show-321-101673-1.html 3 塑料&PP ： 今日 L1801 低开震荡，增仓 1.2 万手收于 9665(+0.1%);PP 主力逐渐移仓 01 合约，PP1709 减仓 5 万 手收于 8368（+0.35%）。两油出厂价暂稳，煤化工网上竞拍线性高压多数平价成交，成交率较昨日 下降，pp 成交好于线性。今日套保商出货依旧不利。LLDPE 华北地区主流价格 9300-9400，华东地区 主流价格 9400-9500 元/吨，PP 拉丝华东主流价格 8250-8350 元/吨。供应方面，华北石化(10)因催 化剂问题仍在停车中，宁波福基(40)今日装置故障临时停车，pp 拉丝生产比例略有下降,pe 装置运 行暂稳。神华宁煤煤制油项目上游装置陆续开车，下游开车时间未定。需求方面，近期山东日照莒 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 县塑料加工企业由于环保不达标被大面积关停整改，企业反映工厂订单无法完成。近期上游开工率 逐渐上升，下游环保检查依然严峻，社会库存缓慢上升，套保盘出货仍有压力，短期盘面预计弱势 震荡。（仅供参考） 棉花： 周三郑棉合约价格上涨，709 合约主力逐步移仓至 801 合约，709 合约开盘后震荡走势，下午盘价格 拉涨冲高，尾盘价格收高，709 合约减仓 2.7 万手至 10.4 万手，郑棉总持仓量减 1.7 万手至 27 万手。 郑棉注册仓单量 2057 张（-75），折皮棉 8.23 万吨，有效仓单量 18 张（+8）。8 月 2 日国内棉花指 数 CC Index3128B 15861（-10），国际棉花价格指数 CotlookA 79（-5.9）美分/磅。本周(7 月 31 日-8 月 4 日一周)2016/2017 年度储备棉轮出销售底价为 15079 元/吨（标准级价格），较上周 价格上调 72 元/吨。由于储备棉轮出时间延长的消息，企业冷静拍储，随用随买，成交均价和成交 率维持在相对低位。昨天储备棉上市量 29708 吨，实际成交 13953 吨，成交率 46.97%，成交均价 14478 元/吨(-74)，折 3128 价格 15728 元/吨(+44)，其中新疆棉成交均价为 14854 元/吨，地产棉成交均 价为 13752 元/吨，地产棉成交率为 23.2%。今天储备棉上市量 2.98 万吨，其中新疆棉上市量仅 0.9 万吨，新疆棉上市量仍然较少，上午储备棉成交率 53%。目前市场仍在消化抛储延期以及增加储备棉 中新疆棉供应量的消息，近期又传出中储将轮入部分进口棉的消息，另外今天 cotlook 价格大幅下 调 5.9 美分/磅，预计下周储备棉竞拍底价将大幅下调，短期对市场有偏空影响。长期来看，抛储延 期的消息到目前仍未公布，该消息是否会公布以及公布的时间点对市场影响很大，假如近期公布利 空基本消化，后期继续下跌动能不大，假如 8 月中下旬公布，前期会有人质疑延期消息而引起价格 反弹，之后预计市场将在反弹后将再次引起一波下跌。（仅供参考） 玉米淀粉日报 http://www.yhqh.com.cn/show-327-101675-1.html 白糖： 外盘方面，巴西燃油税政策令巴西醇糖转换点提升，不过，由于巴西是否乙醇进口关税还不确定， 若不上调乙醇进口关税，则燃油税调整政策可能导致美国乙醇的大量进口，对糖价提振的程度预计 也将有限。印度国内库存偏低，10 月排灯节，印度料糖价易涨难跌，若价格难以抑制住，印政府可 能再发放第二批免关税原糖进口配额，密切关注印度国内糖价和进口政策方面的消息、以及巴西乙 醇进口政策动态。隔夜外盘冲高回落，下方空间受限，但巴西干燥的天气仍有利于压榨，7 月下半月 产量预期仍较高，生产高峰期供应量较大，这令盘面仍将有震荡反复，能否继续上行需关注上述基 本面潜在的利好题材能否有进一步发酵。 郑糖 2 日下探回升，收盘上涨。主力 1801 合约盘中最低跌至 6080 元/吨，但在下午临近收盘前一个 小时快速拉升至 6150 元/吨左右，收报 6153 元/吨，上涨 25 元，或 0.41%，持仓量增加 2226 手至 65.8 万手。技术指标 MACD、KDJ 走好，关注上方 6170-6200 的阻力情况。 国内主产区现货报价 2 日有所调整，其中广西柳州中间商报价 6390-6530 元/吨，低报价上调 20 元/ 吨，高报价下调 10 元/吨，成交一般；南宁中间商报价 6280-6410 元/吨，报价下调 40 元/吨，成交 一般。广西大部分集团报价持稳为主，其中广西南华整体报价 6320-6400 元/吨，报价不变。目前注 册仓单还有 67.6 万吨，其中甜菜糖仓单仍流出较少，仓单问题仍将令多头谨慎，尤其对近月合约将 形成较强压制作用，9-1 价差上近月贴水可能还会有进一步扩大。需求方面，7 月产销数据即将公布， 7 月销售预计平淡，但目前仍处于消费旺季，后期还有中秋国庆双节节前备货需求，不宜对需求太早 失去信心，8-9 月销售仍有改善的可能。外盘企稳走好，但盘面仍将有震荡反复，上涨的持续性仍存 疑。郑糖今日下探回升，下方表现出较强的支撑作用，但从盘后的机构持仓状况来看，主力多头力 量仍显不足，空头增仓占优。此外，价格的突破上行或还需要现货成交量上的配合。建议暂维持震 4 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 荡思路，谨慎短线交易为主，继续关注外盘、现货需求以及资金面动态，关注上方 6170-6200 阻力 情况。（仅供参考） 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻 版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证 所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货 有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限 公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 5 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分