银河期货日报汇总（文字版）（2017-8-10) - 日报汇总.docx

银河期货研发中心 ：021-60329746 ：yhqhyj@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 9 楼 Sou : www.yhqh.com.cn 银河期货 2025 年 8 月 31 日日报汇总 橡胶： 现货方面：整体上涨 100 元/吨。15 年宝岛全乳报价 12900 元/吨，15 年中化全乳报价 12900 元/吨； 16 年宝岛全乳报价 13100 元/吨，16 年广垦仓单报价 13100 元/吨，16 年云象全乳报价 13150-13200 元/吨；标二报价 13200 元/吨；越南 3L 胶现货报价 13200-13300 元/吨；泰国 17 年大厂烟片参考报 价 16500-16600 元/吨。 今年 1 至 6 月，山东轮胎出口额 263.5 亿元人民币，比去年同期增长 17.7%，比全省出口平均增速提 高了 2.1 个百分点，占山东出口额的 7.38%、排名第 6 位，占全国轮胎出口额 462.56 亿元的 57%。 期货方面：沪胶震荡整理，主力 1801 合约以 16460 点收盘，上涨+10 点或+0.06%。 全部合约成交 868188 手，持仓量增加 2 手至 559506 手。SICOM TSR20 10 合约报收 156.5，上涨+3.0 或者+1.95%。 TOCOM RSS3 10 合约报收 210.5 点，下跌-1.7 点或-0.80%。预计明日继续弱势调整。(仅供参考) 玻璃： 期货方面，今日玻璃期货价格涨跌互现，FG1709 收盘较昨日收盘跌 8 元或 0.56%收于 1409 元；FG1801 收盘价较昨日收盘跌 2 元或 0.14%收 1424 元；FG1805 收盘价较昨日收盘涨 10 元或 4.24%收于 1412 元。其中主力合约 FG1709 盘中最高价为 1424 元，最低价为 1400 元，持仓量 124350 手，较昨日减 仓 38370 手。由于 1709 合约临近交割，在高升水格局下，后期涨幅将受限，玻璃期货呈现远强近弱 的局面。 现货方面，8 月初以来，玻璃现货生产企业小幅上涨价格，受到市场信心增加的影响，贸易商开始增 加和补充自己的库存，同时目前高温天气和雨水也基本结束，适宜存储玻璃。经过一周多时间的补 充库存，大部分贸易商库存基本都有所增加。从近期生产企业出库看，沙河地区和华东、华南整体 出库尚可，华中、东北、西南和西北出库一般。据了解近期沙河地区将会对玻璃加工企业进行新一 轮的环保监管检查，部分涉酸和油漆等玻璃加工企业开工率将会有所减少，西南地区也是如此。本 周末在山东淄博召开华东、华北地区市场协调会议，预计将会对现货价格作出一定幅度的调整。(仅 供参考) 锌铅： 周四沪锌铅冲高回落，收盘整体涨跌不大，成交及持仓有所减少。宏观市场，在岸人民币兑美元涨 超 160 点至 6.66，创去年 8 月 26 日以来新高，人民币中间价上调 305 点至 6.6770，为 2016 年 9 月 29 日来最；某一线城市银行发布政策规定，商业用房利率自 8 月 10 日开始上浮 20%，同时北京首套 房贷款利率也有上调风声传出，居民贷款降杠杆持续。现货市场，上海 0#锌主流成交于 24350-24490 元/吨，0#普通品牌对沪锌 1709 月贴水 50-升 60 元/吨附近，国产品牌升水较昨天无变化；锌价仍居 高位，炼厂表示出货仍较难，日内下游依旧观望，少量刚需采购。从目前现货市场来看，锌锭库存 依然处于较低水平，国内显性社会库存仅 12 万吨左右，不足全国半个月用量；在极低的库存水平下， 外加供应端很难快速增加，锌价仍有较强支撑。操作上来看，近期宏观因素主导市场，关注地区争 端是否会再度升级，短期仍有多头获利回吐风险；锌铅基本面维持乐观，中期维持多头思路，铅相 对更强，锌铅比值仍有回归空间。（仅供参考） 钢材: 周四螺纹钢期货主力合约价格高位震荡，rb1801 合约成交放量，尾盘增仓收于 3964。宏观方面，发 改委：将把降成本工作持续推向纵深；中国央行公开市场将进行 500 亿元 7 天期逆回购操作，400 亿 宏观研究报告 元 14 天逆回购操作；山东煤电去产能再出新政，多个煤电机组被关停；前 7 月 50 城土地出让金超 1.3 万亿元，今年千亿级城市或增多。行业方面，纵横钢铁已压产 50%，今年 9 月底前退出；乌鲁木 齐全面完成 2017 年钢铁去产能任务；发改委：“十三五”目标任务完成过半，累计退出煤炭产能 4 亿吨；廊坊市：前进钢铁确保 9 月底前停炉停产。现货方面，钢材市场主导地区价格大幅拉涨。北 京地区大螺主流报价 4030-4050 元/吨左右；唐山三级抗震螺纹钢 3950 元/吨左右；上海地区主流报 价在 4070-4090 元/吨，盘面贴水 242；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 4160 元/吨，盘面贴水 132；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 4100 元/吨。坯料方面，唐山 钢坯主流价格涨 100 至 3850 元/吨。近期受政策主导，钢价大幅拉涨，引发监管层关注，市场对政 策调整预期有所担忧，短期价格或在高位波动剧烈，操作上观望为宜。（仅供参考） 铁矿： 周四铁矿主力合约价格小幅波动，I1801 合约成交活跃，尾盘小幅减仓收于 563.5。宏观方面，发改 委：将把降成本工作持续推向纵深；中国央行公开市场将进行 500 亿元 7 天期逆回购操作，400 亿元 14 天逆回购操作；山东煤电去产能再出新政，多个煤电机组被关停；前 7 月 50 城土地出让金超 1.3 万亿元，今年千亿级城市或增多。行业方面，纵横钢铁已压产 50%，今年 9 月底前退出；乌鲁木齐全 面完成 2017 年钢铁去产能任务；发改委：“十三五”目标任务完成过半，累计退出煤炭产能 4 亿吨； 廊坊市：前进钢铁确保 9 月底前停炉停产。现货方面，国产矿价格平稳，目前迁安 66%干基含税现金 出厂 695-705 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 700 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 645 元/吨； 北票 66%湿基税前现汇出厂 475-485 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格小涨，日照港 pb 粉主流价 格在 600 元/吨左右。目前钢厂维持高开工率，市场高品主流矿资源相对偏紧，钢厂需求较为稳定， 基本维持按需采购，现货价格表现坚挺，主力合约关注 550-575 运行区间。（仅供参考） 焦煤焦炭： JM1801 合约减仓 12406 手收于 1334.5 元/吨；J1801 合约减仓 12198 手收于 2161 元/吨。宏观方面， 发改委：将把降成本工作持续推向纵深；中国央行公开市场将进行 500 亿元 7 天期逆回购操作，400 亿元 14 天逆回购操作；山东煤电去产能再出新政，多个煤电机组被关停；前 7 月 50 城土地出让金 超 1.3 万亿元，今年千亿级城市或增多。行业方面，纵横钢铁已压产 50%，今年 9 月底前退出；乌鲁 木齐全面完成 2017 年钢铁去产能任务；发改委：“十三五”目标任务完成过半，累计退出煤炭产能 4 亿吨；廊坊市：前进钢铁确保 9 月底前停炉停产。现货方面，10 日河北邯郸地区焦炭市场普涨 80， 现执行准一焦报 1880，二级报 1830，高硫报 1800，均出厂含税价；10 日山西太原地区焦炭上涨 80， 现 A12.5，S0.65 一级焦 1880，A13，S0.7 准一焦 1830，高硫焦 1730，均出厂含税价。焦炭看涨氛 围较浓，部分焦化厂有主动留库存，送货不积极现象，近期主流钢厂增库存较为吃力，整体来看， 短期焦炭受成本支撑以及高利润下钢厂的心态，继续偏乐观走势。期货方面，双焦现货保持强势， 焦炭主力合约拉至升水，或影响近月操作安全边际，目前市场波动太大，注意防范风险。（仅供参 考） 2 铜： 周四铜市震荡回落。宏观方面，人民币对美元汇率中间价大幅调升 305 点至 2016 年 9 月 29 日来最 高。在岸、离岸人民币双双延续近日强劲走势，离岸人民币快速升破 6.68 关口，在岸人民币兑美元 开盘上涨 145 点至 6.66。分析认为，人民币近期持续走强与美元疲弱以及前期国内经济数据好转有 关。但国内经济数据能否持续向好仍然存在诸多疑虑。铜市上面，今日国内现货均价较昨日贴水扩 大 10 元，报贴 50-平水，市场供应充足，观望气氛较浓，整体成交尚未出现大幅改善。LME 基金持 仓数据显示，截至上周五，基金净持仓增加 2148 手至 7.3 万手，其中基金多头持仓减少 1339 手至 13.8 万手，基金空头持仓减少 3487 手至 6.6 万手。目前基金净持仓仍然处于相对高位，铜价上行动 力近期已然减弱，多头目前相对被动。整体来看，前期国内宏观经济数据好于预期推动了市场做多 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 热情，市场对于中国需求预期乐观，此前美元疲弱也令铜价反弹再添动力，但考虑到铜市基本面相 对静淡，铜价短期上行空间有限。(免责声明：期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅 供参考) 沥青： 今日沥青期货高位盘整，主力合约 BU1712 收 2726 点，较 9 日收盘价上涨 8 点（0.29%），持仓量减 少 15820 手至 560972 手，交易量减少 97908 手至 742538 手。近月合约 BU1709 收 2582 点，较昨日 上涨 2 点（0.08%）。沥青现货方面，今日山东市场均价下调 25 元/吨至 2610 元/吨，其他地区持稳， 华东市场均价 2725 元/吨，华南地区均价 2615 元/吨，西北地区均价 3075 元/吨，东北地区均价 2650 元/吨。本周以来山东、华东地区炼厂开工率上升的同时下游需求稳定，炼厂库存上升，但仍处于低 位，西北、东北、华南等地区开工率基本稳定，库存持续下降。成品油方面，今日山东地炼成品油 价格继续上涨，汽油价格上涨 88 元/吨至 5755 元/吨，柴油价格上涨 90 元/吨至 5198 元/吨。 外盘原油方面，受美国原油库存持续下降等利好消息影响，国际原油价格结束两连跌。WTI 收 49.70 美元/桶，比前日上涨 0.74 美元/桶（1.49%）；Brent 收 52.82 美元/桶，比前日上涨 0.83 美元/桶 （1.57%）。本周四周五欧佩克和国际能源署将分别发布各自的 8 月份《石油市场月度报告》，后市 油价走势有待关注。前期山东、华东沥青现货价格上涨过快，其他地区跟涨到位，短期内基本面未 有重大改观，预计后期价格持稳，期货盘面亦可能震荡。（仅供参考） 镍： 沪镍主力收于 87940，跌 120，跌幅 0.14%；沪镍指数持仓 620678，降 6718。据外电 8 月 9 日消息， 第一量子矿物公司（First Quantum Minerals Ltd）周三表示，计划下月开始暂停位于西澳洲的 Ravensthorpe 镍矿运作，由于镍价持续疲软，受影响的雇员及合同工有大约 450 人。山东某电解镍 冶炼厂受其影响，生产于 7 月中旬停产，该工厂 6 月电解镍产量为 350 吨，7 月产量为 200 吨。 现货端，低镍铁、中镍矿、不锈钢继续拉涨，高镍铁平稳。精炼镍升贴水整体回落，俄镍贴 300，金 川升 1200；高镍铁行情持稳，低镍铁上涨 30 元/吨至 3150 元/吨，中镍矿 CIF 报至 38 美元/湿吨； 不锈钢现货行情继续拉涨，200、300 系全品种整体涨幅在 300 元/吨左右，成交依旧热烈。 供应端，国内镍铁、镍板小幅增量。受期镍上涨及镍铁升水走高因素影响，国内镍铁增、复产积极 性有所提升，近日江苏某高镍生铁厂看涨后市价格，计划本周六复产，目前仍在采购中高品位现货 镍矿。预计 8 月镍铁产量仍将小幅抬升。据安泰科调研数据，2017 年 7 月份我国共生产电解镍 13740 吨，环比增加 455 吨，同比减少 1281 吨。预计 8 月国内精炼镍产量将以持稳为主。供应端对镍价暂 不构成影响。 需求端，8 月钢厂 300 系产量仍维持高位，且产量或有小幅增量空间，对镍价构成利多。8 月国内钢 厂 300 系产量或受个别钢厂主动减产影响而整体持平或小幅增长，但是印尼 300 系不锈钢开始放量 并陆续将输入国内，镍需求 8 月被放大。当前镍铁的经济性仍较强，废不锈钢由于增值税开票受限， 钢厂采购废料比例下降，钢厂对于高镍铁的采购需求增加，又加剧了镍铁升水的走高，进而对镍价 形成支撑。 不锈钢供应限制需求，产业利润需持续刺激不锈钢供应带动镍需求增加。受制于不锈钢供应的放量 的缓慢，需求得不到满足的情况下不锈钢现货行情拉涨。但已有个别钢厂为了防止 300 系出现剧烈 增量从而对行情产生冲击，作出了主动减产措施来应对风险，垒库风险迅速被减缓，但预期的增量 资源由于某些原因未能如期抵达市场，使得现货供应出现断档现象，个别改轧厂因缺乏热轧原料已 停机，因此短期内不锈钢的“疯狂”模式仍将延续，这个周期或可延续一周以上，最终将被市场理 解为消费偏强带动镍价上涨。短期由不锈钢现货带动的镍多头格局难改。（仅供参考） 棉花： 3 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 周四郑棉放量震荡上行，9 月合约涨 75 收 15165，1 月合约涨 175 收 15440。9 月合约减仓 3418 手， 持仓量减至 42494 手；1 月合约成交量 258304 手，增仓 21332 手至 233880 手；郑棉总成交量 29 万 手，持仓总数 30.95 万手。注册仓单 1698（-46），有效预报 103（+70）合计 1801（折现货 7.2 万 吨），郑棉上涨有效预报再次出现增加现象。8 月 10 日国内棉花指数 CC Index3128B 15859（0）， 国际棉花价格指数 CotlookA 81.35（+0.5）美分/磅。8 月 9 日储备棉上市量 2.97 万吨，实际成 交 2.51 万吨，成交率 84.37%，均价 14136（-80）折 3128B 价格 15348（+32）。由于地产棉的高性 价比，本周地产棉成交数量节节攀升，成交率不断上升，昨日的轮出延期政策也没有影响竞拍节奏。 今日轮出 2.98 万吨，其中新疆棉 8218 吨，上午成交率为 89%。新疆棉数量 8 月后持续日 8000 吨， 由于有 41 万吨的轮出计划，并未造成激烈抢拍。农业部 8 月预测 2017/18 年度，中国棉花播种面积 3293 千公顷，较上年度增加 6.2%，比上月预测增加。棉花单产预测为每公顷 1602 公斤，较上年度 提高 3.1%。棉花产量预测为 528 万吨，较上年度增加 9.5%。操作建议 1 月可逢低做多，套利空 1 月 多 5 月。（仅供参考） 白糖： 外盘方面，印度政府计划以免税形式增加进口 20 万吨食糖，略低于市场此前预期，且 20 万吨的传 言进口数量也较少，对国际糖市影响并不大；巴西 UNICA 将于本周四公布 7 月下半月生产数据，7 月 下半月良好的天气利于加快收割进度，市场预计巴西中南部 7 月下半月甘蔗压榨量将达到 5069 万吨， 同比增加 2.6%，并较 7 月上半月增加 6%，达到历年同期的最高压榨水平。预计期间 50.38%的甘蔗被 用于产糖，糖产量或同比上涨 9%，达到 339 万吨，压榨数据或对市场带来压力，后市需关注巴西乙 醇进口政策、主产国天气等能否提供实质性利多，外糖短期料震荡为主，关注下方支撑位 13.5 美分。 郑糖 10 日震荡小涨，主力 1801 合约仍守住 6200 一线，收盘报 6233 元/吨，上涨 24 元，或 0.39%， 持仓量略减，在 69.2 万手，盘中最高至 6266 元/吨，期价总体仍运行于前期密集交投区间 6150-6300 内。 国内主产区现货报价 10 日稳中有所上调，其中南宁中间商报价 6430-6440 元/吨，成交一般；柳州 中间商报价 6480-6550 元/吨，成交一般。集团报价小幅上调，其中广西南华整体报价 6410-6480 元 /吨，报价上调 10 元/吨。目前现货较郑盘 9 月升水仍在 200 元以上，注册仓单近期流出有所加快， 目前仍有 62 万余吨的量，低于去年同期，但仍处于高位水平。目前中间商、终端库存都偏低，走私、 正规进口等新增供应预期受限，中秋国庆双节备货期临近，市场需求将较 7 月改善，8 月份国内产区 糖厂工业产销率将达到 8 成以上。国内商品市场整体利多氛围也为糖价带来一定的利多支撑，郑糖 表现强于外盘。但目前仓单问题的忧虑仍未消除，且外盘持续下滑，折配额外进口成本已不足 6000， 盘后持仓显示机构多头力量仍缺乏，郑糖在 6300 一线阻力明显，短期料震荡为主，多单建议冲高减 仓，暂短线交易为主，继续关注外盘、现货需求以及资金面动态。（仅供参考） PVC: 截止至今日收盘，主力合约 PVC1801 合约收 7530，上涨 1.76%，PVC1709 合约收 7635，上涨 1.26%， 与此同时，交易量为 253688 手，增加 45070 手；相关产品焦炭主力合约移仓到 1801 收 2161.5，上 涨 0.72%，动力煤主力合约 1801 收 605.4，上涨 1.07%。电石法和乙烯法 PVC 在华南，华东，华北地 区的价格普遍大幅上扬。CFR VCM 与 EDC 价格分化，VCM 继续上行，而 EDC 继续下挫。 今日 PVC 期货延续强势，北方企业出厂价继续上调，商家心态稳定，报价坚挺，部分价格继续小幅 上涨。下游有所抵触，但只能被动接受。5 型普通电石料，华东市场主流自提报价 7400-7500 元/吨； 华南地区 7500-7550 元/吨自提；山东主流 7350-7400 元/吨送到，河北市场主流 7200-7300 元/吨送 到。 上周 pvc 涨幅较大，近日 PVC 高位盘整，目前因为货源不多，价格依然坚挺，如供需双方不产生大 的变化，未来价格依然有上行区间，但不排除市场风向转变，价格掉头向下的可能。（仅供参考） 4 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 LL&PP 今日 LL&PP 高开震荡，PP 表现较为强势。主力合约 L1801 减仓 0.6 万手收于 9820（+0.15%）；PP1801 主力合约增仓 2.5 万手收于 8825（+0.52%）。中石化 LLDPE 华南大区出厂价上涨 50 元/吨，中石油 PP 拉丝华南大区上涨 100 元/吨，其余主流大区出厂价暂稳。线性煤化工网上竞拍走弱，PP 拉丝多数溢 价成交，成交情况良好。煤化工和油化工价差缩小，油化工刚需成交较好。LLDPE 华北地区主流价格 9450-9500，华东地区主流价格 9450-9550 元/吨，PP 拉丝华东主流价格 8400-8500 元/吨。茂名石化 36 万吨的 1#和 2#高压因装置故障停车，中天合创 35 万吨/年聚丙烯环管装置计划本周末开车。近期 环保严查依然严峻，废塑料加工企业也面临停产整顿。01 合约后期面临交割品和非标品释放的压力。 短期盘面高位震荡，谨慎操作。（仅供参考） MA 甲醇主力合约 MA1801 今日高开宽幅震荡，收盘价 2684 较昨日持平。甲醇现货价格整体稳中上行。 沿海成交价格继续上行，市场低价难寻，但成交缺乏放量；鲁南地区受外围货源减少影响价格上行， 第四批中央环保督察影响下游开工率，下游成交一般；西北地区受库存偏低以及烯烃工厂采购需求 得到支撑，本周协会指导价格上调 50 元/吨。MTO 装置方面，神华新疆继续停车，蒲城能源明后两日 恢复运行，山东联泓今日负荷降至 8 成。短期甲醇在流通库存偏低、进口到港量有限、中下游集中 补库下价格表现强势，但中长期新装置投产、进口量回升预期、检修装置复产下仍有压力。短期盘 面震荡偏强，但冲高的风险增加。（仅供参考） PTA： 今日 PTA 显现偏强震荡格局，期价数次欲上冲 5300 元/吨，1801 合约报收于 5298 元/吨，较上一交 易日上涨 18 元/吨，或 0.34%。今日 PTA 震荡为主，市场基差报盘稍显混乱，上午部分报盘基差相对 偏高，个别聚酯工厂有所接盘，主流现货与 09 合约递盘贴水 5 元/吨至平水左右，预计商谈在 5165-5170 元/吨上下，仓单与 09 合约商谈成交基差在平水至升水 5 元/吨上下。江浙涤丝今日产销 整体依旧较好，至下午 3 点半附近平均估算在 180%左右。今日恒力 220 万吨/年装置正式停车，所以 短期后市 PTA 的供应量压力将低于预期，但同时，我们不能否认近期季节性走弱的终端需求对聚酯 端的影响在不断放大，随着时间的推移，未来聚酯负荷下降是大概率事件，所以阶段 PTA 多空因素 相互交织，PTA 或重归震荡格局，短线的震荡区间或在 5150-5350 元/吨（仅供参考） 5 动力煤： 近日动力煤主产地价格基本维持平稳状态，上涨势头较之前有所减弱。内蒙地区产销平衡，库存低 位，拉煤车基本不需要排队，价格维稳。陕西榆阳区由于煤炭多用作配焦煤，价格上涨 10-15 元不 等。其他地区价格稳定。山西地区供应较之前略有宽松，仍处于供需平衡状态，暂无价格调整。由 于供应仍未明显放松，今日下游耗煤量持续回升，港口贸易商对于后市看法不一，整体表示涨跌都 不易。目前 5500 大卡煤主流报价 635-640 不等。进口煤方面，贸易商观望情绪浓重，下游电厂压价 厉害，整体上成交不多。 截至 8 月 10 日，汾渭广州内贸 5500 大卡指数报 715 元/吨，较上周同期涨 15 元；汾渭广州内贸 5000 大卡指数报 650 元/吨，较上周同期涨 10 元。 近期了解到南方地区需求稳定，江内部分电厂库存地位，但是下游电厂负荷有所减小，受北上采购 成本增加，南方地区价格持续走高，但是成交量较少，贸易商多数以观望为主。 江内询货的明显增多，这几天一些电厂需要保持低库存的，目前热量 5500 大卡的电煤报价 690 元/ 吨以上。 最近上游坑口煤成本有增加，所以 5500 大卡在广州港口调涨 15 元，5000 卡调涨 10 元。 近日江内港口贸易商出货较多，感觉后期煤价有下跌可能，先出掉一些之前的低价货。下游电厂负 荷也有下降，终端直接在下游中转港接货，去北方港采购的不多。 最近下游需求还不错，主要以 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 水泥厂和部分中小电厂为主，大型电厂接货少且价格给的偏低，目前江内港口 5500 大卡煤平仓价 680 元/吨左右，5000 大卡平仓价 625-630 元/吨。 港口动力煤报还盘价格差距依旧较大，下游主流终端还盘压价明显，港口成交活跃度不高，暂无太 多实际成交，总体或以稳为主。（仅供参考） 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻 版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 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