郑糖继续上涨逼近6500一线 国内打私力度加大20170828 - 期货产品研发策略-银河期货.docx

商品市场每日研究报告 白糖日报 轻工事业部刘倩楠 电话：021-60329764 / 邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 银河期货 / www.yhqh.com.cn 2017 年 8 月 28 日星期一 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 白糖日报 20170828：郑糖继续上涨逼近 6500 一线 国际 国内打私力度加大 隔夜外 由于空头回补性上涨动力减弱，周五（8 月 25 日）ICE 糖市原糖期货价格经窄幅整理后 盘 仅稍稍收涨。原糖 10 月合约上涨 1 个点（+0.1%），以 14.03 美分/磅报收，盘中糖价 一度攀升至 8 月 7 日以来 14.11 美分/磅的最高点；伦敦白糖 10 合约上涨 2.10 美元/吨 （+0.5%） ，收于 384.70 美元/吨。 资讯 1、CFTC 周五公布的持仓报告显示，截至 8 月 22 日当周，投机客增持 ICE 原糖期货期 权净空仓至纪录高位。当周 ICE 原糖期货期权净空部位增持 17266 手，至 126965 手， 这是该数据 2007 年开始公布披露以来，原糖期货期权净空仓的最高位。 国内 郑盘 郑糖 28 日继续上涨，主力 1801 合约逼近 6500 一线，收盘上涨 62 元，或 0.96%， 至 6489 元/吨，持仓量变化不大，期价运行于 60 日均线之上，均线多头排列，技术面 形态偏好。 资讯 1、中国 7 月进口食糖 6 万吨，环比下降 8 万吨，同比下降 36 万吨。2017 年 1 月至 7 月，中国累计进口食糖 146.7 万吨，同比减少 29.3 万吨，减幅为 16.6%。2016/17 榨季截至 7 月底中国累计进口食糖 193.7 万吨，同比减少 94.3 万吨，减幅为 32.7%。 2、自 2017 年 8 月至 2018 年 6 月，中国海警局将组织全国海警开展“海狼 2017”打 击海上走私专项行动。 产业现 国内产销区现货价格今日继续上涨，其中主产区中间商报价上调 30-80 元/吨不等，成交 货数据 一般或较好。广西南宁中间商报价 6740 元/吨，上午上调 30 元/吨，下午持稳，成交一 般。柳州中间商报价 6700-6730 元/吨，上午上调 10-30 元/吨，下午持稳，成交一般。 集团报价也有所上调，其中广西南华整体报价 6660-6730 元/吨，上调 30 元/吨。加工 厂报价上调 20-200 元不等，其中营口北方报价 6880 元/吨，上调 130 元，成交一般， 日照凌云海凌雪牌白糖暂无报价。 商品市场每日研究报告 期货数 据 1、注册仓单 52728（-307）+有效预报 5416（0）=58144（折货 58.1 万吨） 2、买保头寸 74758（+1234），卖保头寸 83136（-1797） 3、持仓排名：主力 1801 合约上，前 20 名多单减 1803 手（中粮减 4036 手，一德减 2318 手，但广发增 2061 手，中投天琪增 1442 手）；空单增 2725 手（中粮增 2776 手，东兴、国投安信、银河各增 1 千余手，但华泰减 1968 手） 。 展望及操作建议 外盘方面，巴西开征酒精进口关税将对国内酒精价格形成支撑，进而可能促使巴西糖厂 把更多的甘蔗转化成酒精而不是食糖；而基金和其他投资者进行空头回补操作也为本轮 糖价上涨提供了支撑。但从供需面看，三季度国际糖市仍处于贸易流过剩的状态，巴西 库存高企，且处于压榨高峰期、泰国库存一直高于去年同期、欧盟将于 10 月份进入新榨 季，20%的增产预期令市场担忧其套保和销售压力，基本面情况目前还不利于价格的上 行，15 美分之上生产商套保预计将增加。巴西 UNICA 即将公布 8 月上半月的压榨生产 数据，由于天气相对较好，预期 8 月上半月糖产量同比会略有上升，关注巴西糖厂是否 开始降低甘蔗榨糖比例。 国内产销区现货价格今日继续上涨，其中主产区中间商报价上调 30-80 元/吨不等，成交 一般或较好。广西南华整体报价 6660-6730 元/吨，上调 30 元/吨。加工厂报价上调 20-200 元不等，其中营口北方报价 6880 元/吨，上调 130 元，成交一般，日照凌云海 凌雪牌白糖暂无报价。国内打私力度加大，近几个月缅甸走私入境已明显放缓，而对于 水路走私，中国海警局将组织全国海警开展“海狼 2017”打击海上走私专项行动，据了 解，最近华南、江浙沿海地区走私有所减少，商家反映食糖销售好转。随着打私活动的 全面展开，食糖走私量将得到较大抑制。而且政府对进口糖的管制也仍然严格，国内市 场新增供应有限，随着双节临近，终端及贸易商积极采购备货，国产糖库存加快消化， 产区糖源也愈加集中，这对期现货市场有着较强支撑作用，但需关注后续需求的持续性。 此外，主产区广西甘蔗株高偏高，抗倒伏能力减弱，9-10 份台风多发期或提供利多天气 题材，9 月份预计仍将处于翘尾行情之中。不过，目前产区价格已达到 6600 以上了， 随着价格的反弹，抛储出库的预期将增强。此外，盘面 6500 左右及以上的价格对于新 糖或有较好的生产利润，继续上涨或吸引生产商套保盘的增加，近期价格上涨过快，盘 面或有震荡反复的风险，建议维持谨慎偏多思路，冲高追涨需谨慎，后市需关注外盘的 配合情况，以及现货市场和政策面动态。套利方面，考虑到抛储预期，1-5 价差继续扩 大的空间有限。 （仅供参考） 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发 送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不 得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保 证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期 货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货 有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。