银河期货日报汇总（文字版）（2017-8-7).docx

银河期货研发中心 ：021-60329746 ：yhqhyj@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 9 楼 Sou : www.yhqh.com.cn 银河期货 2025 年 8 月 31 日日报汇总 钢材:周一螺纹钢期货主力合约价格跳空高开，盘中触及涨停，rb1710 合约成交较为活跃，尾盘减仓 收于 4079。宏观方面，7 月新增贷款预计达 8000 亿，M2 增速有望反弹；央行报告划出两条线：严限 信贷流向“两投”购房，停止对落后产能金融支持；国务院安委会 16 个督查组出动，开展安全生产 大检查；国家安监总局：7 月全国共排查出 3191 项重大隐患，停产整顿企业 4362 家；7 月销量同比 飙升 89%，重卡 7 年后或重回百万辆规模；一线城市房贷投放减少利率提升。行业方面，采暖季环保 限产启动在即，多行业供求关系或改变；海口 5 家经销商销售不合格钢材被吊销营业执照；上半年 全国煤矿安全生产行政处罚次数频度双双增加逾九成；电解铝去产能再提速，强收缩支撑价格；方 大炭素机构 10 天减筹 8.6 亿元，18 只主动股基悉数离场。现货方面，钢材市场主导地区价格大幅上 涨。北京地区大螺主流报价 3940 元/吨左右；唐山三级抗震螺纹钢 3910 元/吨左右；上海地区主流 报价在 4060-4080 元/吨，累计涨 170-180，盘面贴水 117；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格 热轧板卷主流价 4100-4130 元/吨，涨 150，盘面贴水 100；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主 流价格 4080-4100 元/吨，涨 150。坯料方面，唐山钢坯主流价格涨 30 至 3750 元/吨。受多重利好提 振，今日期货盘中价格触及涨停，现货市场成交活跃，价格拉涨后由于盘面贴水迅速收窄，操作上 不宜追多。（仅供参考） 铁矿：周一铁矿主力合约价格大幅拉涨，I1801 合约成交放量，尾盘增仓收于 564。宏观方面，7 月 新增贷款预计达 8000 亿，M2 增速有望反弹；央行报告划出两条线：严限信贷流向“两投”购房，停 止对落后产能金融支持；国务院安委会 16 个督查组出动，开展安全生产大检查；国家安监总局：7 月全国共排查出 3191 项重大隐患，停产整顿企业 4362 家；7 月销量同比飙升 89%，重卡 7 年后或重 回百万辆规模；一线城市房贷投放减少利率提升。行业方面，采暖季环保限产启动在即，多行业供 求关系或改变；海口 5 家经销商销售不合格钢材被吊销营业执照；上半年全国煤矿安全生产行政处 罚次数频度双双增加逾九成；电解铝去产能再提速，强收缩支撑价格；方大炭素机构 10 天减筹 8.6 亿元，18 只主动股基悉数离场。现货方面，国产矿价格平稳，目前迁安 66%干基含税现金出厂 665-675 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 655 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 595 元/吨；北票 66%湿基税 前现汇出厂 475-485 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格反弹，日照港 pb 粉主流价格在 595-600 元/吨，涨 20。目前钢厂维持高开工率，市场高品主流矿资源相对偏紧，由于焦炭价格持续上行，块 矿成交量连续三周下滑，以目前情况来看，钢厂需求较为稳定，基本维持按需采购，现货价格表现 坚挺，主力合约波动较大，短线关注 555-560 支撑区域。（仅供参考） 焦煤焦炭：JM1709 合约减仓 20542 手收于 1247.5 元/吨；J1709 合约减仓 13502 手收于 2046.5 元/ 吨。宏观方面，7 月新增贷款预计达 8000 亿，M2 增速有望反弹；央行报告划出两条线：严限信贷流 向“两投”购房，停止对落后产能金融支持；国务院安委会 16 个督查组出动，开展安全生产大检查； 国家安监总局：7 月全国共排查出 3191 项重大隐患，停产整顿企业 4362 家；7 月销量同比飙升 89%， 重卡 7 年后或重回百万辆规模；一线城市房贷投放减少利率提升。行业方面，采暖季环保限产启动 在即，多行业供求关系或改变；海口 5 家经销商销售不合格钢材被吊销营业执照；上半年全国煤矿 安全生产行政处罚次数频度双双增加逾九成；电解铝去产能再提速，强收缩支撑价格；方大炭素机 构 10 天减筹 8.6 亿元，18 只主动股基悉数离场。现货方面，北方各地焦化厂近日普遍都在酝酿焦炭 第五轮提涨，幅度在 80-100 元/吨左右，河北某大型焦企焦炭价格 8 月 8 日起调涨 50，准一级焦至 唐山汽运送到执行 1980-1990A 到厂，焦炭看涨氛围较浓，部分焦化厂有主动留库存，送货不积极现 象，近期主流钢厂增库存较为吃力。期货方面，双焦现货仍未见转弱迹象，焦炭主力合约拉至升水， 宏观研究报告 或影响近月操作安全边际，目前市场波动太大，注意防范风险，不宜追多。（仅供参考） 铜：周一铜市交投活跃，铜价上冲乏力后于日内低位窄幅震荡。铜市上面，今日国内现货均价较上 周五贴水扩大 10 元，报贴 40-平水，市场供应充足，市场以观望为主。CFTC 基金持仓数据显示，截 至上周二，基金净持仓增加 6958 张至 3.1 万张，其中基金多头持仓增加 15839 张至 15.3 万张，基 金空头持仓增加 8881 张，市场多空分歧正在加大。整体来看，前期国内宏观经济数据好于预期推动 了市场做多热情，市场对于中国需求预期乐观，美元疲弱也令铜价反弹再添动力，考虑到前期显性 库存转为隐性库存，美元在关键技术位获得支撑，铜市上行潜在动力正在逐渐缓和。(免责声明：期 货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅供参考) 橡胶：现货方面：市场情绪被提振，报价上浮 100 元/吨~150 元/吨。15 年宝岛全乳报价 12500-12600 元/吨，15 年中化全乳报价 12500 元/吨；16 年宝岛全乳报价 12750 元/吨，16 年广垦仓单报价 12750 元/吨，16 年云象全乳报价 12800 元/吨，低端 12600 元/吨；标二报价 12900 元/吨；越南 3L 胶现货 报价 12700 元/吨；泰国 15 年大厂烟片 15400-15600 元/吨，17 年宏曼历大厂烟片 15900-16000 元/ 吨。据 QinRex8 月 2 日消息，青岛保税区橡胶库存大降 9.8%。 期货方面：沪胶上涨。 主力 1801 月合约以 16030 点收盘， 上涨+480 点或+3.09%。全部合约成交 1019470 手,持仓量减少-25066 手至 563114 手。日胶 09 合约报收 208.7 点，上涨+3.7 点或+1.80%。21 日均 线对 7 日均线支撑交期，明日压力线在上方 600 点左右。（仅供参考） PVC:截止至今日收盘，主力合约 PVC1709 合约收 7355，下跌 0.20，PVC1801 合约收 7225，上涨 1.26%，与此同时，交易量为 277496 手，减少 2948 手；相关产品焦炭主力合约 1709 收 2046.5，上 涨 0.47%，动力煤主力合约 1709 收 589.4，下跌 0.54%。电石法和乙烯法 PVC 在华南，华东，华北地 区的价格普遍大幅上扬。CFR VCM 与 EDC 价格分化，VCM 继续上行，而 EDC 继续下挫。 今日国内 PVC 市场期货高位震荡，现货货源不多，供应商报价坚挺，部分价格继续上涨。普通电石 料，华东市场主流自提报价 7250-7300 元/吨；华南地区 7300-7350 元/吨自提；山东主流 7100-7140 元/吨送到，河北市场主流 6970-7030 元/吨送到。华南广州地区 PVC 市场气氛尚可，成交不温不火， 商家报价坚挺，部分略涨。普通 5 型电石料主流价格 7300-7350 元/吨自提，宜化/天湖 5 型报 7300 元/吨，信发 5 型 7330 元/吨，天辰 5 型报 7350 元/吨自提。乙烯料价格坚挺，主流 7650-7700 元/ 吨自提，大沽 1000/700/800 型报 7650 元/吨自提。 上周 pvc 涨幅较大，近日 PVC 高位盘整，目前因为货源不多，价格依然坚挺，如供需双方不产生大 的变化，未来价格依然有上行区间，但不排除市场风向转变，价格掉头向下的可能。（仅供参考） 2 镍：今日沪镍主力收于 84950，跌 170，跌幅 0.2%；沪镍指数持仓 608252，减 4930。今日，中国央 行公开市场今日净回笼 600 亿元，中国央行公开市场将进行 1300 亿元 7 天期逆回购操作，1200 亿元 14 天逆回购操作。央行公开市场今日将有 3100 亿逆回购到期。 现货端，高镍铁行情小幅上涨，低镍铁及镍矿行情平稳，不锈钢行情继续拉涨。今日金川公司下调 电解镍（大板）上海报价至 84000 元/吨，桶装小块下调至 85200 元/吨，下调幅度 500 元/吨；现货 升贴水维持平稳，在主力移仓的情况下，俄镍贴 200，金川升 1500；高镍铁小幅上涨至 910 元/镍， 低镍铁及镍矿行情平稳；不锈钢现货行情继续拉涨，钢厂封盘待涨，市场成交热烈。 供应端，国内镍铁产量整体小幅增加。随着期镍的高位徘徊及钢厂产量的放大，镍铁的绝对价格及 较镍板的升水都有所增长，使得镍铁厂利润空间打开，镍铁厂生产积极性增加，产量也有所扩大， 预计这样的增量的将在 8 月份持续，但增量空间整体有限。 需求端，镍名义需求仍将增长，而实质需求恐难有持续性。德龙不锈钢及印尼青山不锈钢的相继复 产使得国内 7、8 月份 300 系产量将处于持续的增量状态，对应的镍需求也将处于持续的增量状态。 结合镍的需求结构变化来看，钢厂减少废钢需增加原生镍的消费量。不锈钢的成交仍然热烈，成交 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 已从热轧向冷轧蔓延，但终端的接货能力恐难有持续性。 当前随着矿价的抬升及当前的气候仍是菲律宾矿出口的黄金时段，国内镍铁利润阶段恢复后扩大了 镍矿需求，但需求增速不及供给增速，表现为港口镍矿库存小幅增加。不锈钢的消费出现差异化， 主流的冷轧资源成交平平，热轧销售却较为火爆，使得不锈钢消费火热的氛围延续，但终端的持续 补库能力有待考验。操作上短期可选择观望，激进者可采取波段偏空操作。（仅供参考） 沥青：今日沥青期货遭遇下跌行情，截止收盘，主力合约 BU1712 收 2646 点，较上周五下跌 1.21%， 持仓量增加 5866 手至 504488 手，交易量大幅增加 216894 手至 854850 手。近月合约 BU1709 收 2528 点，较上周五下跌 1.34%。沥青现货方面，上周全国沥青开工率上调 6%至 59%，主力炼厂供销稳定， 下游需求平稳。今日全国各地区现货价格持稳，山东市场均价 2635 元/吨，华东市场均价 2725 元/ 吨，华南市场均价 2560 元/吨。新加坡、韩国进口沥青价格持稳。成品油现货方面，受前期原油价 格上涨影响，今日山东地炼汽油价格上涨 60 元/吨至 5488 元/吨，柴油价格上涨 34 元/吨至 5034 元 /吨。上周五发改委发布成品油价格调整方案，汽油价格上调 175 元/吨，柴油价格上调 165 元/吨。 产业链数据，上周五外盘原油上涨， WTI 收 49.52 点，上涨 1.19%，Brent 收 52.46 点，上涨 1.01%。7 月中下旬沥青现货价格上涨过快，目前缺乏持续上涨动力，期货价格多日下跌，预计短期 内震荡，建议观望或逢低做多。（仅供参考） 棉花:周一郑棉早盘开盘后不久出现放量极速下跌，1 月合约下跌近 200 点，9 月合约下跌约 170 点， 随后即震荡回升， 1 月、9 月合约在 9 点 5 分至 9 点 20 分短短 15 分钟内的成交量分别占到了其全 天成交量的 20%、27%。9 月合约报收 15015 跌 40,1 月合约报收 15100 涨 25。今日 9 月合约减仓 9498 手，持仓量减至 59420 手；1 月合约增仓 1364 手至 15.3 万手，成交量 21.4 万手；郑棉总成交量 26.5 万手，持仓总数 24.5 万手。今日仓单流出 139 张余 1838 张，有效预报 33 张（-1）合计共 1871 张折 7.5 万吨。8 月 7 日国内棉花指数 CC Index3128B 15858（-2），国际棉花价格指数 CotlookA 80.45（-0.05）美分/磅。本周(8 月 7 日-8 月 11 日一周)2016/2017 年度储备棉轮出销 售底价为 14679 元/吨（标准级价格），较上周价格下调 400 元/吨。由于储备棉轮出时间延长的消 息，企业冷静拍储，随用随买，成交均价和成交率维持在相对低位，上周轮出 14.89 万吨，实际成 交 6.6 万吨，成交率仅 44%，创本次轮储周最低成交率，成交均价 14546 元/吨较上周均价涨 75 元/ 吨。8 月 4 日储备棉上市量 29869 吨，实际成交 11446 吨，成交率 38.32%，成交均价 14586 元/吨 (+14)， 折 3128 价格 15721 元/吨(-100)， 其中新疆棉成交均价为 14707 元/吨，地产棉成交均价为 13978 元/吨，地产棉成交率为 13%。今天储备棉上市量 2.97 万吨，其中新疆棉上市量仅 8317.331 吨，上 午储备棉成交率仅 58.4%。轮储延期政策尚未公布，近期又传出中储将轮入进口棉的消息，目前市场 基本由政策主导，谨慎起见，建议先暂时观望以待政策落地。（仅供参考） 3 动力煤：受神华两大露天矿停减产影响，内蒙部分坑口末煤价格有所提涨。同时，神华公布 8 月份 长协年度及长协月度价格，但迟迟未定的现货价格使得市场观望气氛不减，电厂高位接盘意愿不佳。 当前，煤价上涨乏力，电厂拉运积极性不高，贸易商抓紧抛货，煤价保持平稳。供应方面看，内蒙 古 70 周年大庆临近，露天矿停产，火工品暂停供应，加上当地的环保检查，有部分煤矿产量减少。 矿方认为目前供应仍紧张，虽然下游采购积极性有所减弱，但煤价暂无下跌可能，不过上涨支撑也 很乏力，市场暂时以稳为主，到 8 月中下旬市场或许会有变化。目前虽然随着夏季旺季逐步过去， 煤炭价格或出现高位回调，但此番龙头煤企宣告部分停供，电企急呼燃煤短缺，或将再次成为推涨 煤价的因素。 港口方面看，港口下水煤市场买卖双方仍存在较大分歧，整体交易不活跃，近日受大风天气等影响， 港口多次封航，库存量有所上升。截至 8 月 7 日，秦皇岛港煤炭库存为 602.5 万吨，继 5 月 20 日以 后，再次突破 600 万吨，较上周同期上升 61 万吨，环比涨幅 11.3%。 近期国内雨水偏多，对煤耗造成一定影响，今夏民用负荷大增的预期似乎已经很难实现，对市场信 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 心有一定影响。其次，国家目前正在敦促一些优秀产能尽快释放，表明国家在供应上，目前态度比 较宽松。加上 8 月也是煤炭高产季节，供应偏紧的局面将有所缓解。 受神华两大露天矿停减产影响，内蒙部分坑口末煤价格有所提涨。同时，神华公布 8 月份长协年度 及长协月度价格，但迟迟未定的现货价格使得市场观望气氛不减，电厂高位接盘意愿不佳。当前， 煤价上涨乏力，电厂拉运积极性不高，贸易商抓紧抛货，煤价保持平稳。（仅供参考） 玻璃：期货方面，今日玻璃期货价格全面下跌。FG1709 收盘较上周五收盘跌 21 元或 1.49%；FG1801 收盘价较上周五收盘跌 19 元或 1.36%；FG1805 收盘价较上周五收盘跌 2 元或 0.15%。其中主力合约 FG1709 盘中最高价为 1426 元，最低价为 1383 元，持仓量 222442 手，较昨日减仓 27656 手。 现货方面，周末以来玻璃现货市场整体走势尚可，生产企业基本能够达到当期产销平衡，部分厂家 报价上涨。沙河地区生产企业报价整体上涨 10 元左右，生产企业出库环比基本持平，部分厂家库存 略有减少。华南地区江门华尔润和漳州、河源旗滨报价上涨 20 元左右，厂家出库基本正常。华东地 区出库情况尚可，山东巨润一线 700 吨已经引板生产建筑用白玻。东北、西北和西南地区整体出库 一般，部分厂家产销率略低，价格基本没有变化。平板玻璃行业 2017 年上半年市场经济活动分析会 议本周末在山东淄博召开，届时会有关于现货价格方面的商讨。 2017 年 08 月 07 日的"中国玻璃综合指数"为 1080.23 点，比上期 2017 年 08 月 04 日上涨 0.93 点。" 中国玻璃价格指数"为 1091.19 点，比上期 2017 年 08 月 04 日上涨 0.88 点。"中国玻璃市场信心指 数"为 1036.37 点，比上期 2017 年 08 月 04 日上涨 1.12 点。（仅供参考） 股指：（周一）0807 行情回顾：早间三大指数开盘涨跌不一，开盘之后钢铁股率先冲高，但抛压 较大，涨停个股逐渐开板，沪指走弱，创业板则表现强势，次新股、互联网金融板块活跃，带动指 数走强，领涨三大股指。随后创业板指数冲高之后小幅回落，沪指也呈现窄幅震荡的走势，钢铁板 块回暖，盘面上看，特别突出的板块不多，资金还是稍显谨慎，沪指小幅走高，市场涨多跌少，午 后三大股指整体呈现横盘震荡的态势，钢铁板块承接午前的走势继续稳步走强，有色铝、稀土板块 也有较大的异动，临近尾盘，周期股尤其是有色板块爆发，带动沪指走强，创业板指则横盘震荡。 截止收盘沪指涨 0.53%，深成指涨 0.87%，创业板指涨 0.74%。近期市场主要运行逻辑：2 季度 GDP 高位持平，6 月工业、投资、消费、出口均现回升，各行业景气度也是回暖为主。7 月以来经济 整体平稳：需求端地产、乘用车销量不温不火，生产端发电耗煤增速小幅回升。回顾过去几年，宽 松的财政和货币政策，以及需求端的轮番刺激，令经济小幅回升，但货币增长远超实体经济需求， 导致金融过度发展、经济举债过度。而上半年经济高位持平，3 季度起步平稳，指向下半年保增长压 力暂缓。而金融工作会议的强调金融监管协调、金融服务实体，意味着短期内货币政策难松，金融 去杠杆仍未结束。操作建议：虽然今日市场低开高走缩量小幅上扬，但 50 与 300 权重板块回调预期 依旧强烈预计短期内会有下挫表现，建议多单谨慎控制仓位。 粕类日报：美豆炒作熄火，漫漫熊途或重启 http://www.yhqh.com.cn/show-321-101760-1.html 4 白糖：外盘方面，最近巴西政府提高燃油税是否合法还存在不确定性。来自法国 Sucden 糖业的高级 贸易商尼克-彭尼表示，据说巴西有些州已暂停提高燃油税，消息已经在巴西糖厂之间传开，糖厂因 此可能会继续把生产中心偏向食糖。此外，巴西天气总体有利于压榨的进行，压榨高峰期巴西供应 量预计仍较大。印度方面，据说上周印度总理办和食品部官员已经专门讨论增加国内食糖供给量的 问题，目的只有一个：在今年 10 月份新糖上市之前抑制国内糖价上涨。消息人士透露，为满足 9-10 月份国内节假日高峰期的用糖需求，印度政府可能会以 25%的关税进口 30-50 万吨食糖。CFTC 最新 报告显示，截至 8 月 1 日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖期货净空头头寸为 25733 手，较 前周大幅减少 16206 手。主要是投机空头大幅减仓 2.2 万余手所致，而投机多头同时也减持了 6 千 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 余手。显示出尽管投机空头获利了结增加，但投机多头心态仍然谨慎，做多力量仍显不足。目前盘 面上，国际糖价自 15 美分一线受阻回落至 20 日均线之下，基本面还需要进一步的实质性利多，来 推动价格的突破上行，短期料震荡为主，关注 14 美分一线的支撑。 郑糖 7 日震荡收涨，近月减仓较多,9-1 价差走弱至-4。主力 1801 合约在 6250 一线附近波动，盘 中最高至 6293 元/吨，收盘报 6249 元/吨，上涨 61 元，或 0.99%，持仓量变化不大在 65.7 万手，期 价站上 20 日均线，技术形态有所改善，关注上方重要阻力位 6300。 国内主产区现货报价 7 日稳中有所上调，其中广西柳州中间商报价 6440-6560 元/吨，报价上调 20 元/吨，成交一般；南宁中间商报价 6410-6420 元/吨，报价上调 40 元/吨，成交一般。集团报价上 调为主，其中广西南华整体报价 6410-6480 元/吨，报价上调 20 元/吨。云糖市场集团报价上午上调 30 元后，下午继续上调 30 元，昆明糖价在 6220-6250 元/吨，成交不错，云南与广西的价差有所收 窄。目前主产区工业库存压力并不大，商业库存偏低，由于中秋国庆双节备货的临近，8-9 月份销量 预计将有所改善，尤其云南价格优势，销量可能较好。仓单方面，近期流出有所加快，今日注册仓 单减少 1335 张，至 64610 张，折 64.6 万吨，主要是主产区仓单流出较多，而甜菜仓单相对集中在 藁城永安、陕西西瑞等地流出仍然缓慢，仓单忧虑仍未消除。总的来看，现货市场的量价回升，且 整个商品市场氛围较强，对糖市的上涨有一定的推动作用，但仓单问题仍有待解决，而外盘短期上 涨动力仍显不足，熊市周期下郑糖反弹空间也不宜过分乐观，盘面仍有震荡反复的风险，中期暂持 谨慎偏多思路，关注上方重要阻力位 6300，建议多单轻仓低买高平滚动操作，继续关注外盘、现货 需求以及资金面动态。（仅供参考） 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻 版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证 所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货 有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限 公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 5 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分