银河期货日报汇总（文字版）（2017-7-17).docx

银河期货研发中心 ：021-60329746 ：yhqhyj@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 9 楼 Sou : www.yhqh.com.cn 银河期货 2025 年 8 月 31 日日报汇总 焦煤焦炭： JM1709 合约增仓 11098 手收于 1222 元/吨；J1709 合约增仓 826 手收于 1906 元/吨。宏观方面，上 半年全国房地产开发投资同比名义增长 8.5%，增速比 1-5 月份回落 0.3 个百分点，前值增 8.8%；全 国商品房销售面积同比增长 16.1%，增速比 1-5 月份提高 1.8 个百分点，结束连续三个月增速放缓态 势，前值增 14.3%；统计局发布数据显示，2017 年 1-6 月份，民间固定资产投资 170239 亿元，同比 名义增长 7.2%，增速比 1-5 月份提高 0.4 个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含 农户）的比重为 60.7%，比 1-5 月份回落 0.3 个百分点。习近平在全国金融工作会议上表示，设立国 务院金融稳定发展委员会，强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责；要推动经济去杠杆， 坚定执行稳健的货币政策，处理好稳增长、调结构、控总量的关系；要把国有企业降杠杆作为重中 之重。行业方面，上周 Mysteel 统计全国 100 家独立焦企样本：产能利用率 82.16%，下降 1.18%； 日均产量 39.7 降 0.57；焦炭库存 47.73，减 8.22；炼焦煤总库存 666.42，增 13.56，平均可用天数 12.62 天，增 0.43 天。本周 Mysteel 统计全国 110 家钢厂样本：焦炭库存 429.9，减 4.13，平均可 用天数 12.14 天，减 0.22 天；炼焦煤库存 674.08，增 25.37，平均可用天数 13.43 天，增 0.51 天。 现货方面，14 日普氏澳峰景 169 低 V168 均涨 2.5，中 V 涨至 158.25 半软 105.5 涨 3；喷吹中等 112.5 低 V113.75 涨 1.75；山西地区主导焦化企业再度提出 50 元/吨，发起第三轮冲击。目前钢材 价格偏强运行，钢厂利润持续扩张。近期下游采购积极性与询单也有所增加，因此尝试提出涨价诉 求，河北某大型焦企预计跟涨概率较大。期货方面，焦炭已升水现货，但现货还在涨价进程中，且 基本面未见明显矛盾、钢厂利润居高不下，短期内仍以高位震荡偏强思路对待，操作难度较大。（仅 供参考） 钢材: 周一螺纹钢期货主力合约价格震荡反弹，rb1710 合约成交缩量，尾盘增仓收于 3627。宏观方面，中 国二季度 GDP 同比 6.9%，预期 6.8%，前值 6.9%；中国 6 月规模以上工业增加值同比 7.6%， 预期 6.5%，前值 6.5%；统计局：1-6 月全国房地产开发投资同比名义增长 8.5%，前值增 8.8%； 全国商品房销售面积同比增长 16.1%，结束连续三个月增速放缓态势，前值增 14.3%；李克强：强化 金融监管的专业性统一性穿透性，所有金融业务都要纳入监管；新华社：把主动防范化解系统性金 融风险放在更加重要位置；31 个省市自治区出台“一带一路”地方推进政策；新疆逾 1500 亿元丝路 带核心区建设项目实现银企对接。行业方面，持续高温用电大增不断推升煤价，发改委召煤企开会 或强调保供应；为加快煤炭工业结构调整，新疆今年将淘汰退出年产能 30 万吨以下的小煤矿 109 处， 年产能 937 万吨，截至目前，已有 105 处小煤矿停产。现货方面，建材市场主导地区价格反弹。北 京地区大螺主流报价 3750 元/吨；唐山三级抗震螺纹钢 3770 元/吨；上海地区主流报价在 3730-3750 元/吨,涨 50，盘面贴水 228；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3770 元/吨左 右，涨 50，盘面贴水 72；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3760 元/吨左右，涨 90。 坯料方面，唐山钢坯主流价格涨 30 至 3470 元/吨。基本面来看，建材厂库下降明显，钢材总体库存 环比继续呈下降态势，多头安全边际增加，内陆地区钢厂有轮检情况至开工率下滑，但整体对铁水 产量影响较小，钢厂开工率仍维持在较高水平，操作上建议仍以回落做多为主。（仅供参考） 铁矿： 周一铁矿主力合约价格震荡走高，I1709 合约成交较为活跃，尾盘增仓收于 494.5。宏观方面，中国 宏观研究报告 二季度 GDP 同比 6.9%，预期 6.8%，前值 6.9%；中国 6 月规模以上工业增加值同比 7.6%，预 期 6.5%，前值 6.5%；统计局：1-6 月全国房地产开发投资同比名义增长 8.5%，前值增 8.8%；全 国商品房销售面积同比增长 16.1%，结束连续三个月增速放缓态势，前值增 14.3%；李克强：强化金 融监管的专业性统一性穿透性，所有金融业务都要纳入监管；新华社：把主动防范化解系统性金融 风险放在更加重要位置；31 个省市自治区出台“一带一路”地方推进政策；新疆逾 1500 亿元丝路带 核心区建设项目实现银企对接。行业方面，持续高温用电大增不断推升煤价，发改委召煤企开会或 强调保供应；为加快煤炭工业结构调整，新疆今年将淘汰退出年产能 30 万吨以下的小煤矿 109 处， 年产能 937 万吨，截至目前，已有 105 处小煤矿停产。现货方面，国产矿价格平稳，目前迁安 66%干 基含税现金出厂 645-655 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 590 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 530 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 435-445 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格盘整，日照港港口 pb 粉主流价格在 488 元/吨左右。上周澳巴到港全面回升，钢厂补库速度有所放缓，导致期现货上冲 动力不足，钢厂盈利继续扩张，对原料价格或有支撑，短线主力合约关注 500 一线压力。（仅供参 考） 粕类日报： http://www.yhqh.com.cn/show-321-101436-1.html 镍： 沪镍今日收于 79150，涨 2510，涨幅 3.8%，沪镍指数流入资金 2.4 亿元。宏观面，中国二季度 GDP 同比 6.9%，预期 6.8%，前值 6.9%。中国央行公开市场将进行 1300 亿元 7 天期逆回购操作，400 亿元 14 天期逆回购操作。央行公开市场今日将有 300 亿逆回购到期。 现货端，高镍铁上涨、低镍铁及镍矿平稳、不锈钢继续疯狂拉涨。今日金川公司上调电解镍（大板） 上海报价至 80200 元/吨，上调幅度 3000 元/吨；镍现货升贴水维持平稳，其中俄镍贴 100，金川升 2000；高镍铁今日上涨 5 元/镍，报至 920 元/镍，低镍铁及镍矿行情较为平稳；不锈钢现货行情再 度大幅拉涨，现货整体拉涨 600-700 元/吨，304 冷轧主流行情已报至切边 14700 元/吨。 供应端，印尼镍矿供应增量未有兑现，国内镍铁供应小幅上升。受具有成本优势镍铁厂检修后增产 及德龙不锈钢复产对其镍铁供应需求提升需求，7 月国内镍铁产量将再度小幅增长。7 月 14 日全国 主要港口镍矿库存量约 936 万吨，较 7 月 7 日的港口库存下降 14 万吨，降幅 1.47%。其中，低镍高 铁镍矿总量 316 万吨，中高镍矿总量 620 万吨。 需求端，不锈钢产量增量持续，消费端向好。德龙不锈钢项目 7 月正处于冲量阶段，印尼青山不锈 钢项目 7 月复产、8 月将冲量，这将意味着 7、8 月份 300 系不锈钢产量将维持持续增长态势。需求 端持续利好镍价。 “供应预期偏空、需求现实偏多”是镍基本面的概况，且印尼镍矿配额公布后的印尼镍矿增量不及 预期，因此供应端的利空程度被弱化，而不锈钢消费仍强劲，国内 300 系不锈钢产量逼近历史新高， 而市场库存仍然处于相对的低位，终端接货意愿被激发，将利于镍价重心上移。近期不锈钢现货拉 涨节奏过快，已影响到实质成交，后期钢厂的增量将逐渐转移至市场，导致后期市场存有回调风险。 因此，短期镍多单持有，待不锈钢现货价格反转后镍反手做空。（仅供参考） 2 锌铅： 周一沪锌铅延续震荡上涨，但成交及持仓变动不大。宏观市场，7 月 17 日，统计局发布数据显示，6 月规模以上工业增加值同比实际增长 7.6%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比 5 月份加快 1.1 个百分点；中国二季度 GDP 同比增长 6.9%，持平于一季度，预期增长 6.7%；统计局 发言人同时声明货币政策要保持稳健中性，防止实施过松。现货市场，上海 0#锌主流成交于 22930-23250 元/吨， 0#普通品牌对沪锌 1708 合约平水-升 250 元/吨附近，冶炼厂今日出货较好； 盘初锌价震荡期间下游采购较活跃，后锌价上扬导致皆畏高观望，成交明显转弱。行业方面，Nyrstar 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 周一称，公司旗下位于澳大利亚南部 Tasmania 州的锌冶炼厂恢复运营，此前在周末发生一起事故； 这一锌冶炼厂位于 Hobart 市附近，锌产能为 280,000 吨，去年产量 236,000 吨。今日上期所锌仓单 增加 7680 吨至 32695 吨，仓单继续小幅回升；LME 锌库存今日继续减少 2600 吨，但注销仓单同样大 幅减少 17%至 139800 吨，外盘逼仓迹象大幅缓解。操作上来看，在宏观利好刺激下，商品整体延续 强势表现，带动沪锌铅继续上涨；但基本面难推动锌铅价格进一步向上，维持震荡偏强思路对待但 不宜过于乐观。（仅供参考） 铜： 周一铜市交投活跃，铜价表现较强。宏观方面，中国二季度 GDP 同比增长 6.9%，高于预期值 6.8%。 另有中国上半年城镇固定资产投资同比增长 8.6%，高于预期值 8.5%，中国 6 月规模以上工业增加 值同比增长 7.6%，好于预期值 6.5%。上半年经济运行整体平稳，目前对于国内经济下半年的走势看 法存在分歧。此外，统计局表态国内货币政策，表示国内货币政策要防止实施过松。铜市上面，今 日国内现货均价收窄 10 元至升 30-升 110，部分持货商因报价混乱谨慎出货，下游暂时观望，整体 成交有限。产业方面，据上海有色网消息，周末期间智利中部地区出现了异常的寒冷和罕见的降雪， Codelco 表示旗下 Andina 铜矿开采业务受到恶略天气影响部分中断，矿山在地面和车辆运输方面的 活动受到限制。整体来看，近期国内宏观经济数据好于预期推动了市场做多热情，铜价也追随黑色 有所上涨，考虑到前期显性库存转为隐性库存，美元能否继续走弱存疑，国家对于金融监管仍然较 为严格，铜价仍然面临诸多风险。(免责声明：期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅 供参考) 棉花： 周一郑棉合约价格上涨，近月合约强势，主力合约高开后震荡走势，早盘价格略涨，尾盘价格拉涨。 今日持仓量略减至 28.7 万手。郑棉注册仓单量 2626 张（-74），折皮棉 10.5 万吨，有效仓单量 41 张（-50），折皮棉 0.16 万吨。7 月 17 日国内棉花指数 CC Index3128B 15870（-1），国际棉花 价格指数 CotlookA 82.2（-1）美分/磅。本周(7 月 17 日-7 月 21 日一周)2016/2017 年度储备棉 轮出销售底价为 14964 元/吨（标准级价格），较上周价格下调 64 元/吨，由于竞拍底价再次下调， 本周总体成交率预计维持在高位。今天储备棉轮出资源共 3.01 万吨，其中新疆棉上市量 1.02 万吨， 上午储备棉成交率达 76%，近期储备棉中新疆棉上市量基本维持在 1 万吨左右。整体来看，棉花市场 上可选择资源仍然较多，各商家报价积极，储备棉竞拍价格有优势，预计本周储备棉成交率将维持 高位，而下游消费短期难以提振，且储备棉竞拍底价连续下调，郑棉基本面偏弱。但近期仓单流出 速度较快，特别是有效预报仓单大量到期流出，对棉花价格略有影响。近期新疆部分地区炎热天气 持续，减产和虫害问题成为近期炒作热点和关注话题，随着棉花生长进入重要阶段，接下来一段时 间新疆天气是我们关注的重点。短期内郑棉近月合约技术上偏强势，远月合约相对弱势。（仅供参 考） 周度数据跟踪（农产品事业部） http://www.yhqh.com.cn/show-980-101440-1.html 3 白糖： 郑糖 17 日大幅下滑，主力移仓换月至 1801 合约。远月 1801 合约增仓下跌 108 元，或 1.72%，至 6187 元/吨，持仓量增加 3.7 万手至 53.2 万手；近月 1709 合约减仓下滑 61 元，或 0.97%，至 6211 元/吨， 持仓量减少 1.7 万手至 47.8 万手,近月升水走强至 24 元。期价重返前低，盘面处于弱势格局。 外盘方面，ICE 原糖上周五继续走高，上涨动力主要来自于巴西雷亚尔近期的连续走强，国际油价的 上涨也为糖价形成一定的带动。巴西港口等待出口的食糖数量进一步增至 190 万吨，巴西糖出口形 势良好，目前巴西处于压榨高峰期，糖价仍高于糖醇转换点，糖生产供应量预期仍较大，但雷亚尔 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 的走强及国际油价的上涨有助于削弱食糖的生产优势，后市关注巴西产糖用蔗比例能否有所下调。 CFTC 最新报告显示，截至 7 月 11 日当周， 对冲基金及大型投机客持有的原糖期货净空头头寸为 56035 手，较前周大增 10137 手。净空头头寸增加主要因投机多头头寸大减 18818 手，至 180752。缺乏基 本面实质性利多题材，基金对市场仍缺乏信心，盘面或仍有震荡反复，但目前盘面累积了大量的空 头头寸，下方空间或有限，关注投机空头何时减仓离场，短期阻力位 14.5 美分一线。 国内主产区现货报价 17 日基本持稳，总体成交偏淡。其中广西柳州中间商报价 6450 元/吨，维持不 变，成交一般；南宁中间商报价 6600 元/吨，报价不变，成交一般。集团报价基本持稳，仅凤塘小 幅下调报价，广西南华整体报价 6490-6600 元/吨，报价不变。期货仍深度贴水于现货，仓单继续流 出，但流出速度偏慢，甜菜糖仓单流出较少，这令市场仍有担忧。此外，夏季高温旺季下，现货需 求一般，现货成交未现放量，市场仍较为谨慎。主力资金移仓换月，市场买盘力量不足，空头移仓 令期货价格下滑。目前外盘位于 14 美分一线，折 95%关税水平下配额外进口无利润，外盘技术面走 好，若能继续走强，对国内市场的带动作用将加大，但现阶段国际市场基本面实质性利多题材尚不 足，外盘或还有震荡反复；国内现货虽还没有出现旺季热销的情况，但进入三伏的高温炙烤模式， 现货销售仍可期，郑糖短期料弱势震荡，仍不建议过分追空，关注外盘走势、现货需求以及资金面 动态。（仅供参考） 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻 版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证 所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货 有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限 公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 4 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分