银河期货日报汇总（文字版）（2017-8-21) - 日报汇总.docx

银河期货研发中心 ：021-60329746 ：yhqhyj@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 9 楼 Sou : www.yhqh.com.cn 银河期货 2025 年 8 月 30 日日报汇总 钢材: 周一螺纹钢期货主力合约价格高开高走，rb1801 合约成交活跃，尾盘增仓收于 3962。宏观方面，国 务院发展研究中心：稳中向好态势明显，经济进入提质增效新阶段；制造业贷款增速连续 6 月增长， 银行业脱实向虚势头初步遏制；收益下降幅度 90%，百家私募撤离定增市场；住房贷款利率上浮渐成 主流，未来或全面“升破”5%。行业方面，防“地条钢”死灰复燃，重庆市曝光 20 家被取缔企业； 今年采暖季济南 8 大行业将实施错峰生产；山西铝矾土十九大和全运会期间将全部停产；山西省将 对全省兼并重组煤矿、露天煤矿开展一次专项行动。现货方面，钢材市场主导地区价格反弹。北京 地区大螺主流报价 4020-4040 元/吨；唐山三级抗震螺纹钢 3970 元/吨左右；上海地区主流报价在 4090-4110 元/吨，盘面贴水 265；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 4140 元/ 吨，盘面贴水 72；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 4120 元/吨。坯料方面，唐山钢坯 主流涨 50 稳至 3850 元/吨。目前钢价走势依然由供给端主导，近期受环保限产以及旺季预期支撑， 现货价格易涨难跌，主力合约贴水回归至正常区间，价格在高位波动剧烈，建议短线交易。（仅供 参考） 铁矿： 周一铁矿主力合约价格大幅拉涨，I1801 合约成交放量，尾盘大幅增仓收于 596。宏观方面，国务院 发展研究中心：稳中向好态势明显，经济进入提质增效新阶段；制造业贷款增速连续 6 月增长，银 行业脱实向虚势头初步遏制；收益下降幅度 90%，百家私募撤离定增市场；住房贷款利率上浮渐成主 流，未来或全面“升破”5%。行业方面，防“地条钢”死灰复燃，重庆市曝光 20 家被取缔企业；今 年采暖季济南 8 大行业将实施错峰生产；山西铝矾土十九大和全运会期间将全部停产；山西省将对 全省兼并重组煤矿、露天煤矿开展一次专项行动。现货方面，国产矿价格平稳，目前迁安 66%干基含 税现金出厂 705-715 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 680 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 625 元 /吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 475-485 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格上涨，港 pb 粉主流 报价在 610-620 元/吨。近期市场成交相对顺畅，多以中品为主，受北方及山东地区烧结限产及环保 督查影响，市场采购块矿的热情有所增强，块矿成交占比亦趋于回升，受调控影响，近期盘面利润 迅速回落，使得钢厂采购高品矿的热情有所减退，盘面来看主力合约大幅回补贴水，交易所对该品 种从 8 月 22 日起进行限仓，或抑制投机需求，因此追涨风险有所增加，操作需谨慎。（仅供参考） 焦煤焦炭： 焦煤焦炭冲高回落，全天高位震荡。 JM1801 合约增仓 3296 手收于 1472.5 元/吨；J1801 合约增仓 24404 手收于 2314 元/吨。宏观方面，发改委：下半年价格总水平有望保持平稳运行，发改委将继续加强 价格监测预警和调控监管、进一步深化价格改革、大力开展降价清费、积极创新价格机制。中国 7 月央行口径外汇占款 21.5 万亿元人民币，余额减少 46.47 亿元人民币，为连续 21 个月下降。央行：7 月 M2 同比增长 9.2%，续创历史新低；新增人民币贷款 8255 亿元，预期增 0.76 万亿元，前值增 1.54 万亿元；7 月社会融资规模增量为 1.22 万亿元，比上年同期多 7415 亿元。行业方面，中钢协：当前 钢材期货价格大幅上涨并非市场需求拉动或是市场供给减少所致；中国 7 月粗钢产量同比增长 10.3% 至 7402 万吨；6 月同比增长 5.7%。现货方面，晋中要求全市露天煤矿和非煤矿山、和顺县所有煤矿 停产停建整顿，晋能集团所属露天煤矿全部停产整顿，开展安全大检查；河北邯郸、石家庄以及河 南地区的焦化厂近期也因为环保因素或者煤源紧张也频出限产现。现货方面：18 日普氏澳峰景 206.75 低 V205.75 均涨 5.75，中 V181.75 半软涨至 129.5；喷吹中等 131.5 低 V132.25；期货方面， 宏观研究报告 双焦现货保持强势，继续调涨概率较大，且黑色预期整体转好，双焦期货震荡偏强概率较大（仅供 参考） 橡胶： 今日沪胶横盘整理，主力 1801 合约以 16580 点开盘，以 16585 收盘，上涨+5 点或+0.03%。泰国的基 础原料报价维稳，胶乳报价 54 泰铢/公斤，杯胶报价 45 泰铢/公斤。国内云南、海南的供应却发生 了两极分化。云南方面由于连日降雨，部分工厂反馈已有 10 余天未收到原料，胶乳收购价 13 元/公 斤。海南大部分民营工厂停产整顿环，导致民营胶乳严重过剩，报价跌破 10 元/公斤至 9.8 元/公斤， 国营胶乳也小幅走低，报价 12.0 元/公斤。销地报价整体小涨 100-200 元/吨。老全乳贴水 09 合约 200 元/吨，报 13100 元/吨，16 年仓单全乳与 09 合约平水，报在 13350 元/吨。17 年大厂烟片升水 1801 合约 100-200 元/吨，报在 16800 元/吨。据最新数据显示，美国 6 月天然橡胶进口量猛增，达 9.8 万吨，同比上涨+23.6%，环比上涨+50.8%。标胶、烟片、乳胶均同时实现同、环比的上涨。纵观上 半年，美国累计进口天然橡胶 48.7 万吨，同比增加+1.4%。 期货方面，日胶 JRU10 合约冲高回落，报收 211.7 点，下跌-0.2 点或-0.09%。今日沪胶总手 1084770 手，交投活跃。持仓增加+5750 手至 550120 手。沪胶的上涨动能有限，且多日接近超买部位，有回 调需求。预计明日偏弱整理。沪胶 1801 合约下方支撑 16100 元。（仅供参考） 玻璃： 期货方面， 今日玻璃期货价格全面上涨， FG1709 收盘较上周五收盘涨 8 元或 0.55%收于 1452 元；FG1801 收盘价较上周五收盘涨 11 元或 0.76%收 1454 元；FG1805 收盘价较上周五收盘涨 15 元或 1.06%收于 1432 元。 其中主力合约 FG1801 盘中最高价为 1466 元，最低价为 1427 元，持仓量 350430 手， 增仓 46814 手。 现货方面，周末以来玻璃现货市场整体走势较好，生产企业出库维持前期的水平，部分厂家库存继 续下降。沙河地区安全等厂家按照计划报价上涨 20 元左右，也有部分厂家涨幅为 10 元左右，但也 有部分厂家的部分规格出库报价微降 10 元。山东部分厂家报价上涨 20-40 元左右，出库基本正常。 华中地区周末部分厂家上涨 20 元左右，预计其他厂家今天也会同比例跟进。华南地区部分厂家报价 上涨 20 元左右。从贸易商方面看，部分沙河地区贸易商已经开始加大自己库存的出库速度，不再增 加自己的存货，实际出库价格也有一定幅度的松动。沙河地区环保监管继续严厉，部分加工企业停 工。 2017 年 08 月 21 日的"中国玻璃综合指数"为 1102.00 点，比上期 2017 年 08 月 18 日上涨 3.64 点。" 中国玻璃价格指数"为 1116.06 点，比上期 2017 年 08 月 18 日上涨 3.92 点。"中国玻璃市场信心指 数"为 1045.77 点，比上期 2017 年 08 月 18 日上涨 2.53 点。（仅供参考） 2 沥青： 今日沥青期货主力合约高开低走，收盘 2716 点，与上周五收盘价持平，持仓量增加 3066 手至 660416 手。近月合约 BU1709 收 2544 点，较 18 日收盘价下跌 14 点（-0.55%）。现货方面，本周一中石化 再度领涨，山东、长三角、华南等地炼厂结算价上调 20-80 元/吨不等，东北、华南等部分地炼亦有 一定涨幅，今日山东市场均价上涨 15 元/吨至 2635 元/吨，长三角市场均价上涨 10 元/吨至 2760 元 /吨，华南市场均价上涨 50 元/吨至 2725 元/吨，西北市场均价持稳 3100 元/吨，东北市场均价上涨 50 元/吨至 2725 元/吨。成品油方面，山东地炼成品油价格小幅上涨，汽油价格上涨 25 元/吨至 5791 元/吨，柴油价格上涨 88 元/吨至 5261 元/吨，但成交情况一般。 外盘原油方面，受美元汇率下跌且美国石油转塔数量下降等利好消息影响，上周五油价大涨，Brent 收 52.22 美元/桶，较前日上涨 1.95 美元/桶（3.85%），WTI 收 48.9 美元/桶，较前日上涨 1.83 美 元/桶（3.89%）。尽管如此，但在原油需求高峰接近尾声情况下，市场看跌情绪明显，预计后期仍 将震荡。 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 今日沥青期货结束单边涨势，在 2700 点位震荡调整，后期存在看涨可能性，压力线在前期高点，可 逢低轻仓做多。（仅供参考） 铜： 周一铜市交投活跃，铜价最高触及 52130 元后无力维持，收盘回吐部分涨幅。今日国内商品市场多 数飘红，其中除沪铅录得下跌外，有色板块在镍价带动下仍然有较好表现，铜价受到部分带动。铜 市上面，今日国内现货均价较上周五持平，报贴 140-贴 90，下游维持刚需，市场供大于求特征明显， 整体交投偏淡。产业方面，自由港旗下位于印尼的加工厂周六至少有四人在罢工抗议中受伤，公司 官方表示该矿运营暂时没有受到影响且目前情况可控。整体来看，前期有色金属板块整体大涨给铜 价带动作用，目前铜市仍处于多头氛围之中，铜市基本面始终相对平淡、以及现货市场疲弱仍是不 可忽视的潜在风险，在前期铜价在基本面无实质利多情况下大幅上行后，超涨的可能性正在增加， 慎防回调风险。(免责声明：期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅供参考) 周度数据跟踪（农产品事业部） http://www.yhqh.com.cn/show-980-101966-1.html 锌铅： 周一沪锌铅高位宽幅震荡，沪锌表现强于沪铅，成交持续活跃。宏观市场，商务部新闻发言人就美 国对华启动 301 调查发表谈话，中方对美方这种单边主义、保护主义的做法表示强烈不满，中方将 密切关注调查的进展，并将采取所有适当措施。现货市场，上海 0#锌主流成交于 26920-27180 元/吨， 0#普通品牌对沪锌 1709 月升水 360-升 400 元/吨附近，国产普通品牌升水较上周五收窄 30-70 元/吨 附近；锌价仍强势运行，部分炼厂反应厂内锌锭库存紧张，出货量较少；贸易商在锌价波动加大情 况下谨慎交投，下游仅维持刚需采购；日内已有少量进口锌入沪，后市进口锌将持续流入。从今日 最新公布的 LME 库存数据来看，LME 锌库存继续小幅减少 175 吨，库存仍在进一步下滑；虽然进口锌 小幅增加缓解市场锌锭紧张情况，但全球整体供应紧缺的现状未变。今天商品市场整体表现继续强 势，在这样的背景下，我们认为整体将给予沪锌铅支撑。操作上来看，沪锌铅高位震荡加剧，短期 不排除回调的可能，但中期延续强势格局。（仅供参考） 3 动力煤： 近期陕西、山西地区的安全大检查使得主产地动力煤供应仍显偏紧。陕西榆林部分矿受安全检查影 响停产，停产时间不确定，也有部分未停产的煤矿产量减少。另外神府煤管票较为严格，且部分矿 被限制销售时间。近日除榆阳区煤价上涨 10-20 元外，神府煤价暂稳。山西煤矿也开始了安全检查， 但暂时没有煤矿因此停产的，晋北地区煤价比较稳定，部分洗煤厂价格小幅下跌 5-10 元。北方港口 动力煤市场延续弱稳的态势，虽然近期下游电厂负荷略有下降，需求不振，但在上游煤价整体平稳 的支撑下，短期下水煤价格下跌空间较为有限。现 5500 大卡煤平仓价 625-630 元。进口煤方面，澳 洲矿方报价坚挺，5500 大卡煤报价 FOB75 美金，国际海运费持续高位，至华南 Cape 船型运费接近 11 美金，到岸价与国内煤相比无优势，暂无成交。下游电厂招标印尼煤偏少，压价严重，国内煤价还 在下行，进口商慎重拿货，观望情绪较重。 目前动力煤港口市场小幅回落为主，电厂依托长协煤对市场煤补量有限，港口市场交投平淡，短期 内仍以小幅震荡为主；炼焦煤方面看，目前煤企整体销售相对顺畅，煤企心态比较乐观。对于近期 的行情，钢厂的超高利润仍是行情发动的主要因素。短期内炼焦煤行情将继续向好。 动力煤市场方面，北方港口动力煤市场延续弱稳的态势，虽然近期下游电厂负荷略有下降，需求不 振，但在上游煤价整体平稳的支撑下，短期下水煤价格下跌空间较为有限。 8 月 18 日最新一期的 CCI 动力煤价格指数显示，CCI5500 综合指数报 583 元/吨，周环比下降 0.9 元 /吨或 0.2%。CCI5500 现货指数报 625 元/吨，周环比下降 9 元/吨或 1.4%。 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 据贸易商表示，当前下游接货不积极，成交惨淡，基本上装的都是前期的合同煤，新成交的不多。 目前北方港 5500 大卡煤硫 0.8 平仓价可以做到 625 元/吨，5000 大卡平仓价 563 元/吨。后期看煤价 还会微降，部分客户看吨煤价格会降至 610 元附近。 供应方面看， 近期陕西和山西地区的安全大检查使得主产地动力煤供应有所趋紧。内蒙古为了迎 接国际少摸论坛大会，最近下发文件严格限制火工品供应，考虑 70 周年大庆期间对煤矿的限制，认 为此次影响不会太大，大部分煤矿能正常产销。 针对后期煤价走势，矿方多认为由于天气转凉需求较弱，后续煤价上涨乏力，但下跌也困难，暂时 仍以稳为主。 半年，新批、新建及置换产能将逐渐投产，煤炭产量将逐步得到释放，神华旗下两煤矿停、限产不 会给市场供应带来多大影响;而今年“迎峰度夏”行情已近尾声，居民用电需求也开始减弱，电厂耗 煤量将缓慢下降。 截止 8 月 21 日，沿海六大电厂库存合计 1103.6 万吨，较上周平均水平减少 37.2 万吨或 3.3%，日耗 煤量为 82.5 万吨，较上周同期水平增加 0.9 万吨或 1.1%。存煤可用天数为 13.4 天，较上周同期水 平减少 0.6 天。 水力发电方面，国家统计局数据显示，7 月份水力发电量为 1246.4 亿千瓦时，同比增长了 0.2%，尽 管增速较低，但这却是去年 9 月份以来第二个月出现正增长局面；环比 6 月份增加 202.1 亿千瓦时， 增幅 19.4%。 进入 8 月份之后全国降雨保持增加势头，预计 8 月份全国水力发电量将保持较快增长局面，随着夏 季用电高峰结束带来的社会用电需求减少，其对火电生产及其电煤消费的抑制作用将得到更多体现。 （仅供参考） 4 PVC: 截止至今日收盘，主力合约 PVC1801 合约收 7360，上涨 0.68%，PVC1709 合约收 7495，上涨 0.47%， 相关产品焦炭主力合约 1801 收 2314.0，上涨 2.01%，动力煤主力合约 1801 收 600.2，下跌 0.33%。 电石法和乙烯法 PVC 在华南，华东，华北地区的价格涨跌互现。CFR VCM 与 EDC 价格分化，现在 二者保持稳定。 今日国内 PVC 市场气氛一般，期货维持坚挺，今日国内 PVC 生产企业多挺价观望，无库存压力。市 场货源偏紧，贸易商报价坚挺，局部低价继续减少，部分拉涨存在。 华东 PVC 市场交投不温不火，但补货成本较高，低价继续减少，货源偏紧，部分报价小幅拉涨。5 型 普通电石料，主流自提报价 7400-7500 元/吨，再低报价难寻，更高报价也有。三联、金昱元、宜化 等自提 7400 元/吨，榆社、金泰等自提 7450 元/吨，天辰、中泰等自提 7500 元/吨。华东乙烯法 PVC 报价较乱，1000 型主流送到 7400-7650 元/吨，更高也有。 华南地区 PVC 市场气氛尚可，货源偏紧，供应商惜售，价格不断拉涨。普通 5 型电石料主流参考价 格 7540-7580 元/吨自提，大沽 1000/700/800 型报 7850 元/吨自提。 华北地区 PVC 市场成交一般，由于补货成本较高，贸易商报价坚挺，部分低价逐步减少。5 型电石料 山东主流 7250-7300 元/吨送到，河北市场主流 717-7270 元/吨送到。 PVC 生产企业无库存，报价维持高挺。5 型 PVC 参考价格：目前山东地区主流承兑出厂 7300-7350 元 /吨；内蒙 PVC 企业对北方承兑价格 7150-7250 元/吨；河南企业主流承兑出厂报价 7150-7250 元/吨； 山西地区主流承兑出厂报 7250-7280 元/吨；河北地区主流出厂在 7150-7400 元/吨承兑。华东地区 乙烯法企业尚可，主流送到价格在 7600-7700 元/吨，更高报价也有。 今日电石市场稳价观望，各地下游电石到货状况不一，但多数能维持够用。电石开工仍显不稳定， 陕西、四川等地电石开工仍相对低位。吉兰泰 PVC 检修，电石外销增加。各地电石到家价格为：山 东优级品主流接收价 2960-3050 元/吨；天津地区大沽化 3000 元/吨；河北唐山三友 300L/KG 接收价 2950 元/吨，河北盛华 290L/KG 的 2810 元/吨；锦化 295L/KG 的 3030 元/吨；沈化 290L/KG 的 3075 元/吨；黑龙江齐化 290L/KG 的到家 3100 元/吨；河南宇航 290L/KG 的送到 3050 元/吨；联创内蒙货 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 源送到 3010 元/吨；山西榆社 290L/KG 的自提 2630 元/吨；霍家沟自提价格 2620 元/吨；陕西北元 内蒙宁夏货源到家 2680 元/吨，陕西锦界、店塔货源送到价 2590-2630 元/吨。 V01 开 7360 元/吨最高 7450 元/吨最低 7265 元/吨结算 7350 元/吨涨 50 元/吨，缩量减仓收十字星。 原油大涨刺激国内石化板块，而国内黑色系强势状态不改，PVC 高开强势震荡收十字星，面临前高点 压制表现谨慎。现货市场小幅跟涨但成交难以放量，市场观望氛围仍存拉涨阻力较大。目前看，国 内商品多头氛围不改，PVC 关注能否继续突破，如有震荡延续趋势做多为主。 高价出货受阻，期货拉涨略显吃力，但供应仍略紧，PVC 贸易商补货成本节节攀高，低价货难寻，导 致 PVC 报价重心继续上行，短期不易轻易看空。预计后期 PVC 价格仍有缓步上涨的趋势。预计，明 日华东自提在 7430-7530 元/吨，华南自提在 7550-7600 元/吨。乙烯法 PVC 价格维持震荡。（仅供 参考） 镍： 沪镍主力收于 91030，涨 2940，涨幅 3.34%；沪镍指数持仓 627084（+11086）。央行 2017 年 8 月 21 日以利率招标方式开展了 1800 亿元逆回购操作。具体情况如下：期限 7 天，交易量 1000 亿元，中 标利率 2.45%；期限 14 天，交易量 800 亿元 ，中标利率 2.60%。今日有 2300 亿元逆回购到期，净 回笼 500 亿元。 现货端，镍矿、高镍铁、不锈钢价格全线上涨。今日金川公司上调电解镍（大板）上海报价至 90000 元/吨，桶装小块上调至 91200 元/吨，上调幅度 3500 元/吨 ，贴近金川现货市场价；精炼镍现货 升贴水整体持稳，但经常升水大幅回落，其中俄镍平水，金川升 400，俄镍与金川价差已缩至 400 元 /吨；高、低镍铁今日上涨，其中高镍铁上涨 10 元/镍至 955 元/镍，低镍铁上涨 100 元/吨至 3350 元/吨，中镍矿上涨 0.5 美元/湿吨至 40 美元/湿吨；不锈钢现货价格全系上涨，其中 300 系上涨 400 元/吨以上，成交十分热烈。 供应端，国内镍铁产量延续增长态势。期镍价格上涨及印尼镍铁出往国内的下降，使得国内镍铁价 格连续上涨，且较镍板升水有所增加，镍铁厂增、复产积极性较高，但受制于华北地区的运费成本 上涨及环保因素，使得最终能够实现复产的镍铁企业较少，主要以增产模式为主，但产量增量空间 较为有限。 需求端，不锈钢成交热烈，钢厂开工率较高，需求维持增长，利多镍价，环保对电镀镍有轻度利空 影响。近期浙江地区的环保持续升级，其中电镀、抛光等企业的开工率下降一半以上，进而使得电 镀镍需求有所趋缓，金川升水从月初的 2000 左右已收缩至目前的升水 400 水平。不锈钢 300 系目前 仍处于产、销两旺状态，钢厂产能利用率已处于较高状态，市场 300 系库存较 7 月有所回升，但未 到垒库状态，8 月国内 300 系产量持平或小幅增长，印尼 300 系生产仍在持续，对应的国内 300 系表 观消费量环比将出现增长，9 月将维持当前的态势，对镍需求保持增量状态，利多镍价。 由于上半年国内 300 系产量出现下降，使得三季度后不锈钢的供应缺口开始显现，带动镍需求增长， 镍基本面三季度整体处于中性略偏强的状态。同时，新能源电池对于硫酸镍的需求是当前的炒作热 点，但受限于原料和成本因素，导致硫酸镍的供应增量或难及预期。当前，环保因素已经影响到部 分终端对于不锈钢及电镀镍的消费，结合市场不锈钢显性库存及隐性蓄水池（杠杆）缓慢放大的现 实，则当前镍价高度上需慎重对待，追涨风险有所上升。（仅供参考） 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻 5 版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证 所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货 有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限 公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 6 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分