银河期货日报汇总（文字版）（2017-6-20).docx

银河期货研发中心 ：021-51635192 ：wangzhongyang@chinastock.com.cn ：北京市朝阳区朝外大街 16 号 1 栋 13 层 1302 单元,100020 Sou : www.yhqh.com.cn 银河期货 2025 年 8 月 31 日日报汇总 白糖： 郑糖 20 日减仓震荡小涨，主力 1709 合约报收 6537 元/吨，微涨 5 元，或 0.08%，盘中最高至 6565 元/吨，持仓量减少 1.1 万手至 60.3 万手，技术面仍处于弱势，但下方 6500 一线支撑仍有效，空头 有离场迹象。国内主产区现货报价 20 日基本持稳，总体成交一般偏淡。其中广西柳州中间商报价 6640 元/吨，维持不变；南宁中间商新糖报价 6740 元/吨，上调 10 元，成交一般。集团报价稳中略涨， 广西南华整体报价 6630-6760 元/吨，上调 10 元/吨。目前主产区广西库存偏低，且适逢夏季消费旺 季，之后三季度还有中秋国庆双节备货，若无国储抛售，糖厂销售压力偏低，糖厂现在挺价意愿较 为明显，这对期现货价格形成支撑。国内关于缉私成果的新闻密集出现，凸显政府对走私的大力打 击作用，走私难度加大，走私量目前不多。目前进口仍受到严格限制，抛储政策也未有新消息，外 盘弱势格局对郑糖上行仍有一定的制约作用，郑糖短期料维持震荡格局，下方空间受限，6500 一线 附近空头出现离场迹象。操作上，仍建议维持震荡思路短线交易为主，关注外盘、现货及政策面的 动态。（仅供参考） 油脂日报 http://www.yhqh.com.cn/show-324-101056-1.html 棉花： 周二郑棉合约价格震荡走势，主力合约小幅高开后震荡走势，盘中略有下调，上午盘大量空头入场 价格下跌，之后空头平仓离场价格急速回调，尾盘价格收平。今日郑棉主力跌破 15000，持仓量大增 后又大减，最终持仓量略增至 31.1 万手。郑棉仓单量 3655 张（-84），折皮棉 14.62 万吨，有效仓 单量 1409 张（+1），折皮棉 5.64 万吨。6 月 20 日国内棉花指数 CC Index3128B 15988（-5）， 国际棉花价格指数 CotlookA 83.4（0）美分/磅。本周(6 月 19 日-6 月 23 日一周)2016/2017 年度 储备棉轮出销售底价为 15360 元/吨（标准级价格），较上周价格下调 131 元/吨，本周储备棉销售 底价再次下调。昨天储备棉轮出销售资源 29521 吨，实际成交 19479 吨，成交率 65.98%，成交平均 价格 14921 元/吨(较前一日价格跌 31 元/吨)，折 3128 价格 16098 元/吨(较前一日价格跌 93 元/吨)， 其中新疆棉成交 13368 吨，成交率 100%，成交均价 15082 元/吨，地产棉成交 6111 吨，成交率 37.8%，成交均价 14565 元/吨。今天储备棉轮出资源共 2.96 万吨，其中新疆棉上市量减至 0.8 万吨， 上午储备棉成交率达 55%。上周储备棉中新疆棉上市量呈现逐日递减态势，市场仍担心储备棉中新疆 棉公检进度跟不上导致后期新疆棉上市量减少而引起抢拍现象，本周第二天新疆棉的上市量就减至 0.8 万吨，后期市场信心恐受影响。从数据来看，截止 5 月底全国棉花商业库存仍有 152 万吨，再加 上进口棉和每天两万吨左右的储备棉，市场棉花资源较多。整体来看，棉花供应上资源仍然较多， 仓单量仍然在较高的水平，而下游消费进入淡季，郑棉基本面仍偏弱势，仍然维持偏空思路。短期 预计仍将维持震荡走势，15000 附近的支撑作用仍大。（仅供参考） 粕类日报 【粕类观点】美豆优良率偏低，粕类偏强震荡。 【数据信息】 国际： 宏观研究报告 １、周末美国中部、西部平原有中到大雨，降水覆盖范围较大，一定程度上缓解了北科达他州、南 科达他州的旱情，但目前没有数据显示土壤墒情得到改善。 ２、美豆种植率 96%，去年同期 95%，五年均值 93%；出苗率 89%，去年同期 88%，五年均值 84%；优 良率 67%，上周 66%，去年同期 73%。 ３、阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至 6 月 15 日当周，2016/17 年度大豆 的收获进度达到 94.5%，环比提高 3.9%，同比高出 3.1%。 国内： １、今日沿海豆粕现货价 2670-2760 元／吨，较周一涨 10 块／吨。山东豆粕贸易价 2670-2720 元／ 吨，江苏贸易价 2700-2740 元／吨，广东贸易价 2710-2760 元／吨。 ２、福建菜粕现货基差 1709+10,稳定。南通港颗粒菜粕 6 月提货价 1709+90.稳定。 【逻辑分析】 上周末及周一美国俄亥俄、密歇根地区等地出现降水，降水一定程度缓解旱情，而近期前期持续偏 干的爱荷华，明尼苏达等地未来也有降水预报。今凌晨发布的美豆优良率显示，总体优良率较上周 涨 1%至 67%，但依然落后于去年同期的 73%。说明近期持续的降水已经在改善大豆优良率，但较去年 同期水平还有差距。因此天气炒作被证伪之前，美豆短时继续大幅下跌难度较大，后市需要继续关 注美豆天气及巴西雷亚尔汇率如何演化。综合而言，CBOT 大豆在豆类大库存背景下，演绎着美豆和 南美豆出口的博弈，美豆天气本身的预判、炒作、证伪，我们认为长线看空美豆逻辑不变，但大豆 生长季存在炒作的动能，短期建议以区间震荡来看，美豆 07 合约或在 920-955 美分区间内波动，未 来能否创年内新低或者向上突破震荡高点，需看天气情况。 【交易策略】 １、单边：交易角度，上周五的入场的多单已盈利，近期美国中西部降水已覆盖旱区，建议豆粕 1709 多单 2730-2750 区间锁定利润，适时离场，本周可继续观察天气情况，采取高抛低吸的策略参与本 次的反弹行情。 ２、现货：豆粕现货基差合同在 2610 附近点价的，近期可陆续销售现货或提货。6-7 月的基差合同 逢低继续点价。 锌铅： 周二沪锌铅延续反弹，沪铅表现抢眼，市场持仓明显回升，锌铅比值进一步缩小。宏观市场，，“2017 陆家嘴论坛”今日正式召开，周小川在会议上指出金融服务业还要扩大对外开放，强调了要保证金 融机构的健康性，那些高杠杆，低资本，不良贷款等等现象均不得宽容，国内金融监管将延续强压 态势。现货市场，上海 0#锌主流成交于 22510-22800 元/吨， 0#普通品牌对沪锌 1707 合约升水 560-800 元/吨附近，。锌价持续走高，炼厂积极出货；国产品牌货源仍偏紧，贸易商仍以进口交投为主，下 游日内逢低采购。最新数据显示，LME 锌库存减少 5350 吨至 306575 吨，为 2007 年以来最大单日降 幅；同时国内交易所锌仓单小幅减少 353 吨，整个现货锌锭仍在持续去库存。阶段性的供应紧缺在 锌市依然表现明显，短期来看国内冶炼厂产量难以快速恢复，我们有理由相信锌价有较强支撑。操 作上来看，沪锌止跌回升，后期仍有反弹空间；沪铅沿均线震荡上行，整体维持逢低做多思路不变。 （仅供参考） 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻 2 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证 所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货 有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限 公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 3 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分