银河期货日报汇总（文字版）（2017-7-7).docx

银河期货研发中心 ：021-60329746 ：yhqhyj@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 9 楼 Sou : www.yhqh.com.cn 银河期货 2025 年 8 月 31 日日报汇总 焦煤焦炭： JM1709 合约减仓 2280 手收于 1128 元/吨；J1709 合约增仓 1274 手收于 1798.5 元/吨。宏观方面，21 日至今，央行公开市场连续净回笼，累计净回笼规模达 7500 亿元。今年以来，央行公开市场累计净 回笼 1.005 万亿元，而一季度累计净回笼即达 1.025 万亿元。地方新一轮促进民间投资政策密集出 台，战略性新兴产业成重点；财新智库 7 月 5 日公布数据显示，中国 6 月财新服务业 PMI 降至 51.6， 服务业活动增速放缓至 13 个月来的次低点。行业方面，央企重组提速“入百时代”渐近钢铁业年内 整合预期升温；河北严禁备案产能严重过剩行业新增项目；力拓皮尔巴拉矿区发生人员伤亡事故， 该矿区在纽曼矿区西北部 100 千米处，主要产杨迪粉，据传目前已复产。现货方面，山西焦炭坚挺， 二级长治 1500 预付款，临汾 1500-1550；准一吕梁 1570 长治 1570 一级太原 1650；山东焦企焦炭库 存低，淄博二级涨 50 后 1690 部分钢厂接受，开工率低，菏泽焦企开工受限 40%，准一干基 1900， 累涨 100。期货方面，钢材供给缺口暂无法得到弥补，市场看多情绪浓厚，虽上涨太快，振幅加大， 但受基本面支撑，调整力度偏小，且仍在继续上攻，煤焦基本面改善，目前仍处于跟随行情，交易 确定性弱于钢材，目前双焦趋势涨跌均难出现。（仅供参考） 钢材: 本周螺纹钢期货主力合约价格大幅上涨，rb1710 合约周成交放量，周五尾盘减仓收于 3428。宏观方 面，地方新一轮促进民间投资政策密集出台，战略性新兴产业成重点；环保部通报京津冀大气污染 防治督查情况：107 家企业存在问题；多地调高公积金缴存上限，广州深圳月缴可超 8000 元；统计 局:2016 年全国居民人均住房建筑面积为 40.8 平；北京新建住宅上半年成交降 26%，下半年还将保 持这一态势。行业方面，商务部：希望通过钢铁产能过剩全球论坛继续推动化解钢铁过剩产能；7 月 长协煤价创年内新低，与现货价严重背离；印度对华不锈钢板作出反补贴终裁；今年 1-5 月，土耳 其废钢进口量为 803 万吨，同比增 11.1%。现货方面，建材市场主导地区价格盘整。北京地区大螺主 流报价 3650 元/吨；唐山三级抗震螺纹钢 3650 元/吨左右；上海地区主流报价在 3590 元-3610/吨， 盘面贴水 283；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3560 元/吨左右，盘面贴水 116；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3580 元/吨左右。坯料方面，唐山钢坯主流价 格稳至 3280 元/吨。目前钢材消费未见下滑迹象，叠加电弧炉产能释放不及预期，供需格局趋紧， 期货价格拉涨至年内高位区域承压，短期价格波动剧烈，注意风险防范。（仅供参考） 铁矿： 本周铁矿主力合约价格震荡走高，I1709 合约周成交活跃，周五尾盘增仓收于 481.5。宏观方面，地 方新一轮促进民间投资政策密集出台，战略性新兴产业成重点；环保部通报京津冀大气污染防治督 查情况：107 家企业存在问题；多地调高公积金缴存上限，广州深圳月缴可超 8000 元；统计局:2016 年全国居民人均住房建筑面积为 40.8 平；北京新建住宅上半年成交降 26%，下半年还将保持这一态 势。行业方面，本周全国 45 个港口铁矿石库存为 14229，较上周五数据降 184，较周二统计降 154， 较去年同期增 3572,日均疏港总量 291.2，上周五为 283.4，其中澳矿 7515，巴西矿 3129，贸易矿 4896，球团 166，精粉 1078，块矿 1522。曹妃甸港、防城港因到港减少致库存降幅明显，此外，岚 山港、青岛港因大雾封航影响作业致库存也有不同程度下降。（单位：万吨）；商务部：希望通过 钢铁产能过剩全球论坛继续推动化解钢铁过剩产能；7 月长协煤价创年内新低，与现货价严重背离； 印度对华不锈钢板作出反补贴终裁；今年 1-5 月，土耳其废钢进口量为 803 万吨，同比增 11.1%。现 宏观研究报告 货方面，目前迁安 66%干基含税现金出厂 625-635 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 535 元/吨；莱芜 64% 干基不含税承兑出厂 465 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 425-435 元/吨。进口矿方面，进口矿市 场成交放缓，日照港港口 pb 粉主流价格在 465-471 元/吨。从中期基本面来看，废钢与铁水成本差 逐步收窄。成材价格上行导致高品性价比重新出现，PB 粉价格与超特、混合价差拉大，需求对高品 价格形成支撑。近期主力合约关注 465-500 运行区间。（仅供参考） 锌铅： 周五沪锌铅小幅反弹，成交及持仓有所回升。宏观市场，央行连续十一日暂停公开市场操作，本周 累计净回笼 2500 亿元，不过市场流动性充裕，隔夜 shibor 创两个月新低；央行报告称把防控金融 风险作为重中之重，国内金融去杠杆成效初显，同业表外等业务规模明显收缩。现货市场，上海 0# 锌主流成交于 23060-23250 元/吨，0#普通品牌对沪锌 1707 合约贴水 40-升 120 元/吨附近，虽炼厂 积极出货，但因锌现货绝对价格持续居高，出货情况并不理想；临近周末，逢锌价调整期间，下游 逢低备货较积极，拉动贸易商交投。行业方面，7 月 1 号起，因带钢原料供应紧缺，华北部分镀锌管 厂限产。估计此次环保影响当地镀锌企业用锌量近 2000 吨。华北地区在经过一、二季度环保“风暴” 后，逐渐开始进入正常生产轨道。然此次原料问题再次引发当地镀锌管厂停、限产；叠加 7 月份消 费逐步进入淡季，整体下游需求受到冲击。现阶段国内锌锭逐步转为贴水，随着国内冶炼厂在 6 月 产量的恢复，外加需求端受到冲击，后期供应紧缺迹象有缓解可能，抑制锌价继续走强。操作上来 看，近期宏观风险加大，后期沪锌铅高位波动或加剧，轻仓震荡思路操作为主，关注商品市场整体 变化。（仅供参考） 镍： 7 月 7 日，沪镍主力收盘 74650，下跌 300，跌幅 0.4%。镍指数持仓 58.68 万（+1.39 万）。今日公 开市场将有 200 亿逆回购到期，本周净回笼 2500 亿。 现货端，行情整体持稳。本周镍铁、镍矿价格整体平稳，精炼镍升贴水整体走强，贴水幅度收窄 150 以上，不锈钢现货行情持续下跌，304/2B 累计下跌 500 元/吨，成交放缓。 供应端，镍矿供应预期放大。印尼一名矿业部官员周二称，印尼已经发布推荐信，允许两家企业出 口矿石，其中恒顺电气的关联公司 PT Ceria Nugraha Indotama 在 2018 年 7 月前可出口 230 万 吨镍矿矿石。受此影响，镍价出现较大幅度的波动，一大利空因素已兑现。结合菲律宾新任环境部 长取消了对矿业项目发放环境许可证的限制。印尼、菲律宾两大镍矿供应国皆有增量预期。 需求端，不锈钢消费放缓，钢厂产量高位。德龙的增量以及印尼青山的复产预期将使得 7 月 300 系 产量环比有所增长，带动镍需求增长，而作为镍实质消费端的不锈钢成交已有所放缓，当前不锈钢 成交量已企稳，并未出下坍塌的现象，因此在消费端暂不构成实质的利空。 印尼、菲律宾镍矿的增量预期，使得国内 NPI 去产能再度放缓，港口镍矿库存将继续增加，镍价重 心需轻度下移。当前不锈钢消费下行，当仍未出现消费坍塌，7 月中旬后不锈钢现货有集中抵达市场 预期，届时市场垒库与否来作为消费指标。短期镍价承压小幅回调，建议观望为主，等待消费端的 反馈。（仅供参考） 2 棉花： 本周 ICE 期棉价格震荡走势。本周美棉市场消息面相对平静，美棉走势也相对平缓。从美棉生长情 况来看，2017/18 年度美棉优良率有下降，截止 7 月 2 日，美棉新花现蕾率为 45%，高于去年同期的 40%和 5 年均值的 44%；新花结铃率 13%，高于去年同期的 10%以及 5 年均值的 10%；新花优良率为 54%，比上周的 57%降了 3 个百分点，低于去年同期为 56%，美棉优良率连续第三周下降。本月天气 将成为影响新年度棉花产量和质量的重要时间段，需重点关注美国产棉区天气情况，特别是主产区 德克萨斯州的天气。另外下周 USDA 将公布 7 月份全球棉花供需平衡表，也是关注重点。印度方面， 今年印度棉由于季风来的较及时，播种进度较快，古吉拉特植棉面积达到 126.75 万公顷，进度约 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 80%。本周印度棉花价格略有下调，7 月 5 日 S-6 轧花厂提货价折 84.25 美分/磅。 本周郑棉价格震荡反弹走势，709 合约在周三大幅下探低点 14735，之后震荡反弹。目前郑棉仓单量 2824 张（-32），折皮棉 11.3 万吨，有效仓单量 1069 张，折皮棉 4.28 万吨。本周(7 月 3 日-7 月 7 日一周)2016/2017 年度储备棉轮出销售底价为 15167 元/吨（标准级价格），较上周价格上调 30 元/ 吨，下周储备棉竞拍底价中进口棉的价格将采用新的增值税率（由之前的 13%下调到 11%），从目前 的价格来推算，预计下周储备棉竞拍底价将再次下调。本周储备棉中新疆棉上市量基本维持在一万 吨以上，成交率 100%，地产棉成交率比较低。整体来看，棉花市场上可选择资源仍然较多，各商家 报价积极，储备棉价格虽有优势，但是近期成交率下降，仓单量仍然在较高的水平，而下游消费进 入 7 月是淡季中的淡季，郑棉基本面仍偏弱势。短期郑棉技术性调整，而外棉价格也震荡反弹，建 议等待反弹结束后考虑建仓空单。（仅供参考） 铜： 周五铜市起初延续小幅震荡，尾盘快速拉升。宏观方面，央行已连续第 11 个交易日暂停公开市场操 作，连续 13 日净回笼资金，累计实现了净回笼 6300 亿元。7 月初市场资金尚未出现紧张迹象，不过 分析认为，7 越后期资金压力可能较大，资金面可能会逐步收紧。铜市上面，今日国内现货均价升水 收窄 20 元至升 10-升 50，下游刚需且压价，成交不佳，市场凸显供大于求状态。整体来看，近期 LME 库存接连大增大幅打压现货贴水及市场情绪，消费旺季结束使得终端消费对铜价的支撑作用正在逐 步减弱，国内货币政策倾向仍然未有明显变化，金融监管和相对偏紧的货币政策仍将带给铜市压力。 (免责声明：期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅供参考) 鸡蛋周报 http://www.yhqh.com.cn/uploadfile/2017/0707/20170707045333310.pdf 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻 版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证 所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货 有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限 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