银河期货日报汇总（文字版）（2017-7-26).docx

银河期货研发中心 ：021-60329746 ：yhqhyj@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 9 楼 Sou : www.yhqh.com.cn 银河期货 2025 年 8 月 31 日日报汇总 钢材: 周三螺纹钢期货主力合约价格冲高回落，rb1710 合约成交尚可，尾盘大幅减仓收于 3568。宏观方面， 全国发电量及 24 个省级电网用电负荷创历史新高；银行上半年企业存款增长乏力，增幅创 4 年新低； 上半年全国铁路投资 3125 亿，全年有望再创新高；财政部：1-6 月国企利润总额 1.4 万亿，同比增 24.3%；京津冀等地环保督查：80 家涉气企业存在环境问题；上半年 11 个省份投资超万亿，西部投 资增速保持强劲；苏州首套房贷利率全面上调 5%，二套上浮 10%。行业方面，上半年钢企利润可观， 下半年将有多项督察风暴来袭；6 月份，中国从蒙古进口煤炭 371 万吨，同比增加 58.9%；从俄罗斯 进口煤炭 257 万吨，同比增长 41.7%。其中，中国从俄罗斯进口无烟煤 73.83 万吨，同比增幅超过 2 倍。现货方面，建材市场主导地区价格盘整。北京地区大螺主流报价 3720 元/吨；唐山三级抗震螺 纹钢 3700 元/吨；上海地区主流报价在 3770 元/吨左右，盘面贴水 318.5；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3800 元/吨左右， 涨 50， 盘面贴水 156；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3750 元/吨左右，涨 50。坯料方面，唐山钢坯主流价格涨 20 至 3470 元/吨。 今日市场成交不佳，部分地区价格出现松动，受低库存支撑现货下跌动能不足，短线资金情绪波动 较大，盘面震荡加剧，近两日需关注库存数据，主力合约关注 3530-3550 区域支撑。（仅供参考） 铁矿： 周三铁矿主力合约价格震荡回落，I1709 合约成交缩量，尾盘减仓收于 518。宏观方面，全国发电量 及 24 个省级电网用电负荷创历史新高；银行上半年企业存款增长乏力，增幅创 4 年新低；上半年全 国铁路投资 3125 亿，全年有望再创新高；财政部：1-6 月国企利润总额 1.4 万亿，同比增 24.3%； 京津冀等地环保督查：80 家涉气企业存在环境问题；上半年 11 个省份投资超万亿，西部投资增速保 持强劲；苏州首套房贷利率全面上调 5%，二套上浮 10%。行业方面，上半年钢企利润可观，下半年 将有多项督察风暴来袭；6 月我国进口铁矿砂及其精矿 9470.1，环比增 318.1，同比增 1307.1。其 中澳洲 6099.9 增 592.3，巴西 1817.1 降 72.3；块矿 1718.1 增 72.7，球团 58.3 降 35，精粉 756.3 降 182.4；1-6 月我国累计进口铁矿砂及其精矿 53925.9 万吨，同比增 4583.5。（单位：万吨） 。 现货方面，国产矿价格平稳，目前迁安 66%干基含税现金出厂 650-660 元/吨；枣庄 65%干基含税出 厂 615 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 555 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 455-465 元/吨。 进口矿方面，进口矿市场价格平稳，日照港 pb 粉主流价格在 520 元/吨左右。澳洲港口检修结束， 运量将有所回升，目前高盈利驱动钢厂开工率维持较高水平，对需求形成支撑，主力合约价格 530 再度承压，短线或延续整理格局，短线交易为宜。（仅供参考）活跃】 铜： 周三铜市交投极其活跃，铜价跳空高开后继续大幅上涨。宏观方面，国内二季度政治局会议指出经 济形势“好于预期”，并预计预计下半年四大周期支撑经济 L 型韧性仍强，会议强调以供给侧结构 性改革为主线，下半年工作重点在深入推进“三去一降一补”。铜市上面，今日国内现货均价贴水 扩大 30 元，报贴 90-贴 20，现货市场表现谨慎，贸易商及下游入市有限。LME 基金持仓数据显示， 截至上周五，基金净持仓增加 5763 手至 62117 手，其中基金多头持仓增加 836 手至 130947 手，基 金空头持仓减少 4927 手至 68830 手。整体来看，前期国内宏观经济数据好于预期推动了市场做多热 情，市场对于中国需求预期乐观，美元疲弱也令铜价反弹再添动力，考虑到前期显性库存转为隐性 库存，美元能否继续走弱仍然存疑，国家对于金融监管仍然较为严格，铜价反弹仍然面临诸多风险。 (免责声明：期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅供参考) 宏观研究报告 焦煤焦炭： JM1709 合约减仓 22904 手收于 1269.5 元/吨；J1709 合约减仓 4776 手收于 1937.5。宏观方面，央行 公开市场进行 1300 亿逆回购操作，连续两日完全对冲当日到期量；财政部：1-6 月全国国有及国有 控股企业利润总额同比增长 24.3%，营业总收入同比增长 16.6%，钢铁、有色等去年同期亏损的行业 持续保持盈利；煤炭、石油石化、交通等行业实现利润同比增幅较大；全国发电量及 24 个省级电网 用电负荷创历史新高；IMF：上调中国今年经济增长预期至 6.7%，明年 6.4%；7 月欧元区 PMI 回落至 6 个月低点，经济扩张步伐放缓；沙特承诺本国 8 月大幅减产，考虑明年 3 月延长减产协议；习近平： 坚定不移抓好供给侧结构性改革，妥善化解重大风险隐患；惠誉警示中国货币基金流动性风险；李 克强向亚金协成立大会致贺信，愿共商推动“一带一路”建设。行业方面，住建部：即日起开展全 国建筑施工安全生产大检查；央行：上半年房地产贷款增速回落，人民币房地产贷款增加 3.04 万亿 元，占同期各项贷款的 38.1%，比一季度占比低 2.3 个百分点。其中，个人住房贷款余额 20.1 万亿 元，同比增长 30.8%，增速比上季末低 4.9 个百分点。现货方面，25 日普氏澳峰景硬焦煤 180 低挥 发 179，中挥发 165 半软 114.5；喷吹中等 117.75 低挥发 119。期货方面，目前双焦基本面仍在陆续 转好，主要源于钢厂超额利润、需求短期难下，双焦现货强势带动期货走强，只是阶段性升水影响 做多安全性，今明两天市场等待库存数据，库存走势对黑色冲击较大，建议多加关注、根据库存数 据可尝试钢材的波段行情。（仅供参考） 镍： 7 月 26 日沪镍主力收于 80920，跌 200，跌幅 0.25%。中国央行公开市场将进行 800 亿元 7 天期逆回 购操作，500 亿元 14 天期逆回购操作。央行公开市场今日将有 1300 亿逆回购到期。 现货端，价格整体上涨。今日金川公司上调电解镍（大板）上海报价至 82800 元/吨，桶装小块上调 至 84000 元/吨，上调幅度 600 元/吨；精炼镍升贴水维持平稳，俄镍升 100，金川升 2000；高镍铁 上涨 15 元/镍，报至 850 元/镍，低镍铁报价平稳；中镍矿外盘 CIF 报价上涨 1.5 美元/湿吨，报至 34 美元/湿吨；不锈钢现货行情较昨日整体上涨 200-300 元/吨。 供应端，国内镍铁有望增产 0.25 万吨金属量。随着镍铁成本倒挂幅度的减缓，工厂开工积极性有所 增加，德龙复产后增加了镍铁需求，山东鑫海增产、金源镍业复产，将整体带动国内镍金属供应增 加 0.25 万吨。 需求端，钢厂 300 系产量处于持续的增量状态。当前钢厂利润持续放大，300 系产量处于持续的增量 状态，而印尼青山不锈钢也处于放量阶段，就整体而言镍需求表现为放大状态，将带动 7 月镍需求 0.8 万吨以上。 短期镍价的核心驱动力来自不锈钢端的消费，供应的面暂无实质影响，钢厂 300 系产量仍有持续增 量空间，但不锈钢现货成交已有所放缓，尽管现货拉涨仍在持续，但就力度而言而言逐渐减弱，终 端市场持续接货一个半月，终端的“蓄水”能力已到瓶颈期，流通市场及钢厂垒库风险正在增加， 镍的实质消费端的不确定性正在上升，操作上建议多头离场观望。（仅供参考） 玉米淀粉日报 http://www.yhqh.com.cn/show-327-101572-1.html 油脂日报 http://www.yhqh.com.cn/show-324-101573-1.html 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 【免责声明】 宏观研究报告 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻 版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证 所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货 有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限 公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 3 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分