银河期货日报汇总（文字版）（2017-6-21) - 日报汇总.docx

银河期货研发中心 ：021-51635192 ：wangzhongyang@chinastock.com.cn ：北京市朝阳区朝外大街 16 号 1 栋 13 层 1302 单元,100020 Sou : www.yhqh.com.cn 银河期货 2025 年 8 月 31 日日报汇总 焦煤焦炭： JM1709 合约增仓 19108 手收于 1029.5 元/吨；J1709 合约增仓 25302 手收于 1605.5 元/吨。宏观方 面，周三（6 月 21 日），央行进行 400 亿 7 天逆回购操作，当日有 800 亿逆回购到期，净回笼 400 亿元。为 6 月 7 日以来首次出现净回笼；发改委：今年 1-5 月，公路建设完成固定资产投资 6492 亿 元，同比增长 32.7%；中国 5 月 M2 货币供应同比 9.6%，预期 10.4%，前值 10.5%；中国 5 月新增人 民币贷款 1.1 万亿元人民币，预期 10000 亿元，前值 11000 亿元；中国 5 月份社会融资规模增量 1.06 万亿元人民币，预估 1.19 万亿；IMF 上调中国经济增速预期；国家能源局发布 5 月份全社会用电量 数据。5 月份，全社会用电量 4968 亿千瓦时，同比增长 5.1%。1-5 月，全社会用电量累计 24263 亿 千瓦时，同比增长 6.4%。行业方面，方星海：促进财富管理与大宗商品市场协同发展；中国 5 月份 粗钢产量同比增长 1.8%至 7226 万吨；5 月焦炭产量 3720 万吨，环比跌 2.9%同比跌 1.6%；2017 年 1-5 月累计焦炭产量 18271 万吨，同比涨 3.5%；一季度末河北省钢铁煤炭行业贷款余额 3394.32 亿元。 现货方面，21 日日照港焦炭价格暂稳，现二级焦报 1680、准一级焦报 1730、一级焦报 1780，均为 平仓承兑含税价；河钢 6 月 25 日起焦炭采购价格整体降 50，降后 S0.65CSR65 一级焦报 1710，S1 高 硫焦报 1600，均为到厂含税价，累计降幅 300 元/吨；据传几大主要生产焦煤的集团在 6-9 月间调整 生产计划。期货方面，焦炭现货开始提涨，提振市场心态，在低库存与钢厂高利润时期，焦炭现货 涨价或有持续性，试多双焦仓位仍可继续持有。（仅供参考） 铜： 周三铜市交投活跃度有所提升，铜价维持震荡走势。铜市上面，今日国内现货贴水均价较昨日扩大 15 元至贴 140-贴 100，下游依然逢低按需为主，供应压力依然较大。产业方面，据外电消息，自由港 旗下位于印尼 Papua 省的 Grasberg 铜矿工人计划再度延续罢工一个月至 7 月末。目前该矿工人已经 罢工第二个月，公司尚未有效解决罢工问题。整体来看，铜市基本面目前仍然相对静淡，虽有罢工 延续传闻，但市场反应冷静，伴随消费旺季结束终端消费对铜价的支撑作用正在逐步减弱，国内货 币政策倾向仍然未有明显变化，金融监管和相对偏紧的货币政策仍将带给铜市压力，中期维持偏空 思路。(免责声明：期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅供参考) 棉花： 周三郑棉合约价格近强远弱，主力合约小幅高开后震荡走势，早盘价格拉高，之后震荡回调，尾盘 价格收高。今日持仓量略减至 30.4 万手。郑棉注册仓单量 3574 张（-81），折皮棉 14.3 万吨，有 效仓单量 1133 张（-276），折皮棉 4.53 万吨。6 月 21 日国内棉花指数 CC Index3128B 15979 （-9），国际棉花价格指数 CotlookA 83（-0.4） 美分/磅。 本周(6 月 19 日-6 月 23 日一周)2016/2017 年度储备棉轮出销售底价为 15360 元/吨（标准级价格），较上周价格下调 131 元/吨，本周储备棉 销售底价再次下调。昨天储备棉轮出销售资源 29585 吨，实际成交 18201 吨，成交率 61.52%，成交 平均价格 14739 元/吨(较前一日价格跌 182 元/吨)，折 3128 价格 15931 元/吨(较前一日价格跌 167 元/吨)，其中新疆棉成交 8038 吨，成交率 100%，成交均价 15167 元/吨，地产棉成交 10163 吨，成 交率 47.2%，成交均价 14398 元/吨。今天储备棉轮出资源共 2.93 万吨，其中新疆棉上市量 1.01 万 吨，新疆棉上市量仍低，上午储备棉成交率 62.6%。上周储备棉中新疆棉上市量呈现逐日递减态势， 市场仍担心储备棉中新疆棉公检进度跟不上导致后期新疆棉上市量减少而引起抢拍现象，本周从第 二天开始新疆棉上市量都维持在相对低位，后期市场信心恐受影响。从数据来看，截止 5 月底全国 宏观研究报告 棉花商业库存仍有 152 万吨，再加上进口棉和每天两万吨左右的储备棉，市场棉花资源较多。整体 来看，棉花供应上资源仍然较多，仓单量仍然在较高的水平，而下游消费进入淡季，郑棉基本面仍 偏弱势，可逢高建仓空单。但短期预计郑棉仍将维持震荡走势，15000 附近的支撑作用仍大。（仅供 参考） 镍： 6 月 21 日，沪镍主力收盘 74120，下跌 620，跌幅 0.83%。沪镍指数流入资金 2716 万，沉淀资金 34.9 亿，持仓量 58.8 万（+9396）。 现货行情，整体持稳。高、低镍铁今日持稳报价，精炼镍现货升贴水小幅走强，俄镍贴 300，金川升 1800；今日金川公司下调电解镍（大板）上海报价至 75000 元/吨，下调幅度 800 元/吨；不锈钢现 货行情继续拉涨，而成交价有所下探，成交量也随之下降，市场开始进入到“抢跑道”阶段。 供应端，国内供应持稳，进口有增量预期。国内精炼镍产量有小幅减量预期，而镍铁随着成本倒挂 幅度收窄，产量进入相对平稳期，金源镍业的复产有望带动国内镍铁产量小幅增加。印尼青山镍铁 项目处于持续的增量阶段，5 月进口数据有增长预期。 需求端，需求有所增加。随着不锈钢现货行情的持续拉涨，钢厂利润有所放大，减产预期破灭，德 龙的复产后仍处于增量阶段，印尼青山的不锈钢项目 7 月或复产，不锈钢 300 系产量有望维持在相 对高位，镍需求也将对应增加。 不锈钢的拉涨行情驱动钢厂去库存，而今日不锈钢现货拉涨有止步迹象，成交快速下降，本轮上涨 行情对终端消费的驱动力不强，对镍价而言将形成负反馈。钢厂完成了去库存后产量将放大，不排 除后期钢厂再度垒库进而打压镍原料的可能。建议短期操作宜离场观望。（仅供参考） 白糖： 郑糖 21 日走势震荡，微幅收涨，主力 1709 合约报收 6545 元/吨，微涨 8 元，或 0.12%，持仓量减少 6144 手至 59.7 万手，期价上方面临各均线的压制，技术面仍处于弱势，但下方 6500 一线支撑仍有 效。国内主产区现货报价 21 日基本持稳，总体成交一般偏淡。其中广西柳州中间商报价 6640 元/吨， 维持不变，成交略清淡；南宁中间商新糖报价 6740 元/吨，报价不变，成交一般。集团报价持稳为 主，广西南华整体报价 6630-6760 元/吨，报价不变。国内市场基本面未有新变化，现货市场价格近 期总体表现相对平稳，仅有小幅波动，成交刚需采购为主，销量相对平淡。国内市场环境相对封闭， 在主产区库存偏低及消费旺季情况下，糖厂挺价意愿较强，目前基差平均在 100 左右，这帮助限制 期价的下行空间。政策面也还未有新消息，郑糖短期在外盘及周边商品市场的影响下小幅波动，目 前仍维持着弱势整理的态势，下方 6500 一线支撑较强。操作上，建议在该位置附近尝试逢低轻仓做 多，低买高平短线操作为主，关注外盘、现货及政策面的动态。（仅供参考） 2 锌铅： 周三沪锌窄幅震荡，沪铅小幅冲高回落，整体成交保持活跃。宏观市场，周三（6 月 21 日），央行 进行 400 亿 7 天逆回购操作，当日有 800 亿逆回购到期，净回笼 400 亿元。为 6 月 7 日以来首次出 现净回笼；发改委工作会议：铁路建设决战三季度，今年要完成 8000 亿投资，基建投资继续加码。 现货市场，上海 0#锌主流成交于 22600-22770 元/吨，0#普通品牌对沪锌 1707 合约升水 560-710 元/ 吨附近，炼厂积极出货；上周进口锌逐渐被消化，市场流通货源减少，致使 0#锌品牌升水较坚挺， 下游拿货不积极。今日广东市场 0#锌升水快速回落，引发市场一定担忧，粤沪价差重回正常区间， 反应了广东市场供需关系走弱。今日上期所仓单减少 3121 吨至 30724 吨，交易所仓单仍处于极低水 平，整个市场的挤仓氛围并未完全消散，锌价或延续坚挺表现。操作上来看，沪锌企稳后短期有继 续反弹可能，但中期维持偏空观点；沪铅今日冲高回落，多空分歧加剧，多头可适当止盈。（仅供 参考） 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻 版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证 所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货 有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限 公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 3 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分