银河期货日报汇总（文字版）（2017-8-16) - 日报汇总.docx

银河期货研发中心 ：021-60329746 ：yhqhyj@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 9 楼 Sou : www.yhqh.com.cn 银河期货 2025 年 8 月 30 日日报汇总 橡胶： 沪胶今日继续震荡上行，带动国内人民币市场上涨 200 元/吨。15 年老胶贴水 09 合约 200 元/吨以上， 报在 12700-12800 元/吨，16 年仓单胶与 09 合约平水， 报在 13100 元/吨。 17 年泰国大厂烟片平水 1801 合约，报在 16350 元/吨。根据卓创信息，截止至 8 月 14 日，青岛保税区库存继续下滑 3%至 22.7 万 吨。其中合成橡胶丁苯橡胶库存攀升，而天然橡胶库存下降 5%。这与近期合成胶的强势不无关系。 在最近的 7 天内，丁苯橡胶和顺丁橡胶的涨幅均达到 6%左右，而丁二烯的涨幅更是在 12%左右。天 然橡胶的涨幅仅 3%，在目前与合成胶的比价关系中占据优势。近期环保压力覆盖了橡胶全产业链， 无论是橡胶加工厂，合成胶装备还是轮胎厂，减产和停产的消息不断，这限制了产、成品的供应， 现货价格十分坚挺。 期货方面，沪胶主力 1801 合约以 16265 点收盘，上涨+220 点或+1.37%。全部合约成交 808420 手， 持仓量减少-5700 手至 544138 手。持仓量自 7 月底以来持续减少，而 09-01 价差仍未见明显收缩， 今日报收+3245 点。目前沪胶仍属于多头市场， 预计近期震荡上行，沪胶 1801 合约的底部支撑在 16200 点左右。（仅供参考） LL&PP 今日 LL&PP 弱势震荡，主力合约 L1801 增仓 1.3 万手收于 9455（+0.05%），成交量减少 26.5 万手至 31.9 万手；PP 1801 主力合约减仓 1.3 万手收于 8540（-0.01%），成交量减少 16.5 万手至 27.4 万 手。两油主流大区出厂价格暂稳，煤化工网上拍卖成交好转，线性成交率近 100%。市场整体成交气 氛不如昨日。LLDPE 华北地区主流价格 9250-9400，华东地区主流价格 9300-9500 元/吨，PP 拉丝华 东主流价格 8300-8400 元/吨。供应方面，今日上海石化 4PE 及兰州石化高压装置检修，加之神华新 疆、中天合创、扬巴、燕山等高压装置的检修，高压开工率出现下滑。上周末中天合创 12 万吨/年 釜式高压装置投料成功，顺利产出合格品，但目前装置尚不稳定。宁夏石化 PP 检修装置正在开车， 预计周末出合格品。目前下游库存低位加之刚需补库需求对价格有所支撑，但交割品和非标品带来 的隐性库存释放压力也不能忽视，市场波动加剧，近期走势上震荡偏弱。（仅供参考） 焦煤焦炭： JM1801 合约增仓 26580 手收于 1358 元/吨；J1801 合约减仓 6590 手收于 2114 元/吨。宏观方面，央 行：7 月 M2 同比增长 9.2%，续创历史新低；新增人民币贷款 8255 亿元，预期增 0.76 万亿元，前值 增 1.54 万亿元；7 月社会融资规模增量为 1.22 万亿元，比上年同期多 7415 亿元；7 月末社会融资 规模存量为 168.01 万亿元，同比增长 13.2%，增速创 2016 年 12 月以来新高。第四批中央环保督察 八路督察组已纷纷组建集结完毕，陆续将于 8 月 15 日之前完成对吉林、浙江等进驻工作。这意味着 中央环保督察在两年内实现了对全国 31 省（区、市）督察全覆盖的既定目标。行业方面，中钢协： 当前钢材期货价格大幅上涨并非市场需求拉动或是市场供给减少所致；中国 7 月粗钢产量同比增长 10.3%至 7402 万吨；6 月同比增长 5.7%。现货方面，晋中要求全市露天煤矿和非煤矿山、和顺县所 有煤矿停产停建整顿，晋能集团所属露天煤矿全部停产整顿，开展安全大检查；河北邯郸、石家庄 以及河南地区的焦化厂近期也因为环保因素或者煤源紧张也频出限产现象；河北某大型焦企焦炭价 格预计 8 月 16 日起调涨 80，准一级焦至唐山汽运执行 2060-2070A 到厂。期货方面，双焦现货保持 强势，但焦炭主力合约升水，钢材继续高位调整，双焦操作难度增加；jm1709 合约多逼空概率偏低， 可借焦煤减产炒高期价之机，陆续离场（仅供参考） 宏观研究报告 沥青： 今日沥青期货小幅上涨，截止收盘，主力合约 BU1712 收 2626 点，较 15 日收盘价上涨 12 点 （0.46%），持仓量增加 20290 手至 588106 手。近月合约 BU1709 收 2496 点，较 15 日收盘价上涨 18 点（0.73%）。现货方面，今日国内沥青现货价格持稳。目前山东市场均价 2620 元/吨，华东市场均 价 2750 元/吨，华南市场均价 2625 元/吨，西北市场均价 3075 元/吨，东北市场均价 2650 元/吨。 进口沥青华东市场价上调 35 元/吨至 2760 元/吨，而韩国沥青到岸价持稳。目前沥青现货成交情况 良好，炼厂出货稳定，但山东、四川等省受环保督察影响，出货量有所下滑，库存尚处于中低位。 成品油方面，今日山东地炼成品油价格下调，汽油价格 5883 元/吨，下跌 8 元/吨，柴油价格 5243 元/吨，下跌 20 元/吨。 外盘原油方面，美元汇率持续走强及原油需求下降打压油价，美国原油库存持续下降又有一定支撑 作用。受利好和利空因素共同影响，昨日原油价格窄幅调整，WTI 收 47.84 美元/桶，比前日上涨 0.18 美元/桶（0.38%）；Brent 收 50.83 美元/桶，比前日上涨 0.21 美元/桶（0.41%），预计后期 原油价格仍将震荡。沥青期货价格逐步回调，基本面呈中性，随着需求的释放，沥青远月合约存在 看多机会，主力合约 BU1712 关注支撑位 2600 点。（仅供参考） 玻璃： 期货方面， 今日玻璃期货价格全面上涨， FG1709 收盘较昨日收盘涨 19 元或 1.36%收于 1420 元；FG1801 收盘价较昨日收盘涨 9 元或 0.64%收 1411 元；FG1805 收盘价较昨日收盘涨 5 元或 0.36%收于 1394 元。 其中主力合约 FG1709 盘中最高价为 1424 元，最低价为 1405 元，持仓量 52240 手，减仓 9738 手。 现货方面，原计划在华东会议的号召下，生产企业以旺季预期促进现货价格的上涨，同时贸易商和 部分加工企业也有一定的补库存需求，通过良性互动，营造较好的气氛。而上游的纯碱企业在听闻 玻璃生产企业有上涨计划，则顺势将纯碱的报价在短期内上涨 100 元，相当于玻璃现货价格上涨 20 元。也就是说如果现货价格上涨 20 元，刚好只能覆盖纯碱价格上涨的因素，玻璃厂家仅仅是给纯碱 企业打工而已。在此因素作用下，沙河安全计划 16.17 和 19 日连续三次涨价 20 元，以覆盖纯碱价 格上涨带来的效益损失。此举能否带动其他沙河厂家乃至周边和全国厂家价格的上涨，还需要一段 时间的观察。毕竟目前下游加工企业订单情况一般，玻璃生产企业库存只不过是转移到贸易商库存 里而已。 2017 年 08 月 16 日的"中国玻璃综合指数"为 1097.81 点，比上期 2017 年 08 月 15 日上涨 2.97 点。" 中国玻璃价格指数"为 1111.47 点，比上期 2017 年 08 月 15 日上涨 3.17 点。"中国玻璃市场信心指 数"为 1043.17 点，比上期 2017 年 08 月 15 日上涨 2.18 点。（仅供参考） 铜： 周三铜市暂时在 20 日均线处获得支撑，铜价于日内高位小幅震荡。宏观方面，中国央行公开市场今 日进行 1500 亿元 7 天期逆回购操作，1300 亿元 14 天期逆回购操作，考虑到今日有 1000 亿逆回购到 期，公开市场净投放 1800 亿元。虽然此前央行公开市场连续三天净回笼，后又连续两天零投放零回 笼，但多位分析人士认为 8 月资金面情况总体会继续好转。铜市上面，今日国内现货均价受换月影 响自升水转入贴水，报贴 130-贴 80，下游在铜价回调时入市购买增加，成交显现先抑后扬。LME 基 金持仓数据显示，截至上周五，基金净持仓增加 1801 手至 7.4 万手，其中基金多头持仓增加增加 2417 手至 14 万手，基金空头持仓增加 616 手至 6.6 万手。整体来看，前期国内宏观经济数据好于预期、 钢材和铝等题材推动了市场做多热情，但铜市基本面始终相对平淡，考虑到产业资金对于铜价前期 上行认可度相对有限，在基本面并无实质利多情况下，铜价短期处于回调之中。(免责声明：期货市 场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅供参考) 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 油脂日报： 宏观研究报告 http://www.yhqh.com.cn/show-324-101910-1.html 鸡蛋日报： http://www.yhqh.com.cn/show-627-101911-1.html 镍： 沪镍主力收于 85380，跌 30，跌幅 0.04%；沪镍指数持仓 596386（+8400）。中国央行公告，为对冲 税期和央行逆回购到期等因素对银行体系流动性的影响，今日开展了 2800 亿元逆回购操作。今日开 展的 7 天期逆回购中标利率仍为 2.45%，14 天期逆回购中标利率亦持稳在 2.60%。公开市场今日净投 放 1800 亿元，升至逾三周高点。 现货端，镍矿、高镍铁、不锈钢价格下跌，低镍铁价格上涨。今日金川公司下调电解镍（大板）上 海报价至 84500 元/吨，桶装小块下调至 85700 元/吨，下调幅度 300 元/吨；精炼镍现货升贴水保持 平稳，俄镍贴 100，金川升 1000；高镍铁下跌 5 元/镍至 940 元/镍，低镍铁上涨 50 元/吨至 3200 元 /吨；不锈钢现货价格小幅下跌，300 系价格整体下跌 100-200 元/吨，午后又进入到封盘拉涨模式， 涨幅 100 元/吨以上，成交活跃。 供应端，国内镍铁供应持续增长。安泰科(ATK)统计数据，2017 年 7 月份我国含镍生铁产量为 3.38 万吨（折合镍金属量），环比增加 5%，同比增加 13%，产量继续回升，高镍铁价格持续大幅上涨， 企业利润率明显增加，RKEF 工艺产能利用率提高，普通矿热炉仍在观望，复产积极性不高，有部分 企业表示用完库存镍矿将转产。 需求端，预计国内及印尼 300 系产量仍有增量预期，但增幅或小于预期，对镍的强支撑力度较小。 受印尼 300 系不锈钢增量并销往中国的预期影响，国内个别 300 系钢厂已做好减产来应对进口资源 对行情的冲击，且减产力度可能超出市场预期，尽管德龙不锈钢仍有增量预期，但整体 8 月国内 300 系不排除有环比下降的可能，仅印尼不锈钢出现增量，8 月国内结合印尼 300 系产量或有小幅增加。 8 月国内 300 系增量空间不大，前期 300 供应缺口有望在三季度填补，这将决定了镍基本面整体显中 性略偏强。短期国内钢厂的减产出乎市场预料，使得镍消费不及预期。后期需要警惕三季度末环保 因素对于不锈钢产量与需求的影响，或将利空后期镍价。镍外盘走势受共振影响迅速抬升，但基本 面短期缺乏趋势行情，沪镍主力在 85000 上方成功站稳后轻仓布多。（仅供参考） MA 甲醇主力合约 MA1801 今日小幅震荡。现货方面：鲁北下游库存偏中高位，当地持货商出货意向加大； 鲁南今日上涨 30 元每吨，经了解主要是往苏北的出货，当地传统下游因环保承压，开工不高，市场 成交清淡；港口市场价格变化不大，成交也比较有限。下游需求：MTO 装置方面，国内 CTO/MTO 装置 整体开工率波动不大；传统需求方面，本周甲醛企业因文安地区板场改造完成，导致甲醛需求回暖， 导致开工率上涨。供需矛盾不突出，上游低库存而下游阶段补库结束，短期在新装置逐步投产、进 口中下旬集中到港的影响下大概率还是偏弱运行。（仅供参考） 玉米淀粉日报 http://www.yhqh.com.cn/show-327-101912-1.html 【免责声明】 3 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证 所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货 有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限 公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 4 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分