银河期货日报汇总（文字版）（2017-8-9) - 日报汇总.docx

银河期货研发中心 ：021-60329746 ：yhqhyj@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 9 楼 Sou : www.yhqh.com.cn 银河期货 2025 年 8 月 31 日日报汇总 玻璃： 期货方面， 今日玻璃期货价格大幅上涨， FG1709 收盘较昨日收盘涨 29 元或 2.09%收于 1417 元；FG1801 收盘价较昨日收盘上涨 50 元或 3.63%收 1426 元；FG1805 收盘价较昨日收盘涨 57 元或 4.24%收于 1402 元。其中主力合约 FG1709 盘中最高价为 1432 元，最低价为 1389 元，持仓量 162720 手，较昨日减 仓 27020 手。 现货方面，目前玻璃现货市场涨价氛围逐渐浓厚，部分地区市场价格小幅提涨。沙河地区在之前经 历了近两个月的僵持之后，本周以来价格连续上涨两次，累计涨价 20 元左右。部分华中和华南地区 厂家价格也有一定幅度的上涨，效果一般。本周末 12 日在山东淄博召开华东、华北地区市场价格研 讨会议，预计参会企业价格也将有一定幅度的上涨。值得注意的是目前下游加工企业订单情况一般， 生产企业库存减少的主要原因在于贸易商自身备货的增加，也就是说仅仅是产品从生产企业转移到 贸易商库里，并没有真正进入终端消费市场。（仅供参考） 沥青： 今日沥青期货高开高走，主力合约 BU1712 收 2718 点，较 8 日收盘价上涨 40 点（1.47%），持仓量 增加 48350 手至 576792 手，交易量增加 250798 手至 840446 手。近月合约 BU1709 收 2580 点，较昨 日上涨 22 点（0.85%）。沥青现货方面，今日全国各地区沥青现货价格持稳，华东市场均价 2725 元 /吨，山东市场均价 2635 元/吨，华南地区均价 2615 元/吨，西北地区均价 3075 元/吨，东北地区均 价 2650 元/吨。炼厂方面，今日东明石化下调出厂价 50 元/吨至 2850 元/吨，其他炼厂价格稳定， 现货产销情况良好。成品油方面，今日山东地炼成品油价格再度上涨，汽油价格上涨 90 元/吨至 5666 元/吨，柴油价格上涨 37 元/吨至 5108 元/吨。 外盘原油方面，出于对欧佩克减产执行率的悲观，以及伴随着美国汽油需求高峰即将接近尾声，昨 日油价再度下跌，WTI 收 48.96 美元/桶，比前一日下跌 0.35 美元/桶（0.71%）；Brent 收 51.99 美 元/桶，比前一日下跌 0.31 美元/桶（0.60%）。目前沥青现货价格上涨乏力，期货在多日连跌之后 开始反弹，建议逢低做多。（仅供参考） 钢材: 周三螺纹钢期货主力合约价格大幅上行，rb1801 合约成交放量，尾盘大幅增仓收于 4006。宏观方面， 中国 7 月 PPI 同比 5.5%，预期 5.6%，前值 5.5%；中国 7 月 CPI 同比 1.4%，预期 1.5%，前 值 1.5%；据海关统计，今年前 7 个月，我国货物贸易进出口总值 15.46 万亿元人民币，比去年同 期（下同）增长 18.5%；河北环保厅：9 月 1 日起钢铁行业排污不达标的，予以关停；新一轮楼市调 控来袭，全国楼市开启“5 限时代”；上半年机械工业实现利润总额同比增长 14.69%。行业方面，2017 年 7 月份中国出口钢材 696 万吨，较上月增加 15 万吨，同比下降 32.6%；进口钢材 98 万吨，较上月 减少 15 万吨，同比下降 13.3%；7 月份我国进口铁矿石 8625 万吨，环比减少 845 万吨，下降 8.92%， 同比减少 215 万吨，下降 2.43%。1-7 月我国累计进口铁矿石 6.25 亿吨，同比增长 7.5%；7 月我国 出口焦炭 72 万吨，环比增加 2 万吨；1-7 月累计出口焦炭 482 万吨，同比下降 17.7%。现货方面， 钢材市场主导地区价格松动。北京地区大螺主流报价 3900 元/吨左右；唐山三级抗震螺纹钢 3880-3900 元/吨；上海地区主流报价在 4050-4070 元/吨，盘面贴水 179.5；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 4080 元/吨，盘面贴水 12；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 4050 元/吨。坯料方面，唐山钢坯主流价格累计涨 50 至 3750 元/吨。今日工信部、发改委、中钢协会议 强调要坚定不移推进供给侧结构性改革，价格延续强势，部分地区现货低价成交好转，总体来看， 宏观研究报告 受环保以及旺季预期支撑，期现价格易涨难跌。（仅供参考） 铁矿： 周三铁矿主力合约价格震荡反弹，I1801 合约成交放量，尾盘减仓收于 566.5。宏观方面，中国 7 月 PPI 同比 5.5%，预期 5.6%，前值 5.5%；中国 7 月 CPI 同比 1.4%，预期 1.5%，前值 1.5%； 据海关统计，今年前 7 个月，我国货物贸易进出口总值 15.46 万亿元人民币，比去年同期（下同） 增长 18.5%；河北环保厅：9 月 1 日起钢铁行业排污不达标的，予以关停；新一轮楼市调控来袭，全 国楼市开启“5 限时代”；上半年机械工业实现利润总额同比增长 14.69%。行业方面，2017 年 7 月 份中国出口钢材 696 万吨，较上月增加 15 万吨，同比下降 32.6%；进口钢材 98 万吨，较上月减少 15 万吨，同比下降 13.3%；7 月份我国进口铁矿石 8625 万吨，环比减少 845 万吨，下降 8.92%，同比减 少 215 万吨，下降 2.43%。1-7 月我国累计进口铁矿石 6.25 亿吨，同比增长 7.5%；7 月我国出口焦 炭 72 万吨，环比增加 2 万吨；1-7 月累计出口焦炭 482 万吨，同比下降 17.7%。现货方面，国产矿 价格稳中探涨，目前迁安 66%干基含税现金出厂 695-705 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 700 元/吨； 莱芜 64%干基不含税承兑出厂 645 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 475-485 元/吨。进口矿方面， 进口矿市场价格坚挺，青岛港 pb 粉主流价格在 600 元/吨左右。目前钢厂维持高开工率，市场高品 主流矿资源相对偏紧，由于焦炭价格持续上行，块矿成交量连续下滑，以当前情况来看，钢厂需求 较为稳定，基本维持按需采购，现货价格表现相对坚挺，操作上以回落做多为主。（仅供参考） 焦煤焦炭： JM1801 合约减仓 4004 手收于 1335.5 元/吨；J1801 合约增仓 15184 手收于 2145.5 元/吨。宏观方面， 中国 7 月 PPI 同比 5.5%，预期 5.6%，前值 5.5%；中国 7 月 CPI 同比 1.4%，预期 1.5%，前 值 1.5%；据海关统计，今年前 7 个月，我国货物贸易进出口总值 15.46 万亿元人民币，比去年同 期（下同）增长 18.5%；河北环保厅：9 月 1 日起钢铁行业排污不达标的，予以关停；新一轮楼市调 控来袭，全国楼市开启“5 限时代”；上半年机械工业实现利润总额同比增长 14.69%。行业方面，2017 年 7 月份中国出口钢材 696 万吨，较上月增加 15 万吨，同比下降 32.6%；进口钢材 98 万吨，较上月 减少 15 万吨，同比下降 13.3%；7 月份我国进口铁矿石 8625 万吨，环比减少 845 万吨，下降 8.92%， 同比减少 215 万吨，下降 2.43%。1-7 月我国累计进口铁矿石 6.25 亿吨，同比增长 7.5%；7 月我国 出口焦炭 72 万吨，环比增加 2 万吨；1-7 月累计出口焦炭 482 万吨，同比下降 17.7%。现货方面，8 月 10 日起河钢焦炭采购价涨 80，执行 S0.7CSR65 一级焦 2040 元/吨、S1 高硫焦报 1930 元/吨；河 北某大型焦企焦炭价格 8 月 8 日起调涨 50，准一级焦至唐山汽运送到执行 1980-1990A 到厂，日钢 8 月 9 日 0 点起焦炭采购价上调 80，水熄焦一级省内 1970，省外 1980，强二级焦省内到厂价 1920， 省外 1930。焦炭看涨氛围较浓，部分焦化厂有主动留库存，送货不积极现象，近期主流钢厂增库存 较为吃力，整体来看，短期焦炭受成本支撑以及高利润下钢厂的心态，继续偏乐观走势。期货方面， 双焦现货保持强势，焦炭主力合约拉至升水，或影响近月操作安全边际，目前市场波动太大，注意 防范风险。（仅供参考） 2 橡胶： 现货方面：整体上涨 300 元/吨。15 年宝岛全乳报价 12800 元/吨，15 年中化全乳报价 12800 元/吨； 16 年宝岛全乳报价 13050 元/吨，16 年广垦仓单报价 13000-13050 元/吨，16 年云象全乳报价 13000-13100 元/吨；标二报价 13200 元/吨；越南 3L 胶现货报价 13200 元/吨，3L 混合报价 13200 元/吨；泰国 17 年大厂烟片参考报价 16600 元/吨。 据英国汽车制造商协会（SMMT）公布的数据显示，英国新车销量连续 4 月下滑，7 月份同比跌幅达到 9.3%，共计售出 161,997 辆。预计，受脱欧等不确定因素影响，英国汽车销量还将呈下行趋势。 期货方面：沪胶大涨，主力 1801 合约以 16615 点收盘，上涨+560 点或+3.49%。全部合约成交 1068670 手,持仓量减少-4762 手至 559504 手。新加坡国庆，SICOM 休市。日胶 09 合约报收 211.0 点，上涨 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 +4.1 点或+1.98%。连日强势，谨防回落调整，关注沪胶 1801 合约上方压力线 17000 点。(仅供参考) 锌铅： 周三沪锌铅继续大涨，尾盘拉升明显，持仓及成交进一步扩大。宏观市场，国家统计局今天发布的 2017 年 7 月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI 环比上涨 0.1%，同比上涨 1.4%；PPI 环比上涨 0.2%，同比上涨 5.5%。现货市场，上海 0#锌主流成交于 24310-24530 元/吨，0#普通品牌对沪锌 1709 约贴水 50-升 60 元/吨附近，国产品牌升水较昨天收窄 50-70 元/吨附近；锌价持续拉涨，炼厂出货困难，下游畏高观望，今日市场成交消极。由于 CPI 及 PPI 数据表现乐观，推动今日商品市场继续抢眼表现，工业品再度普涨。从基本面来看，目前锌、铅 整体库存水平仍有下滑态势，现货紧俏的迹象也仍在持续，对锌铅价格形成较强的支撑。同时受到 四川地震消息的刺激，该地不少铅锌矿山因此停产，引发市场对于原料端供应紧张的联想，推动锌 铅价格进一步上涨。操作上来看，我们认为商品市场整体强势延续，或进一步推动锌铅价格上升， 沪锌继续挑战 2.5 万一线前期高点压力位；沪铅沿上升通道运行，多单继续持有，不过短期涨幅较 大，谨慎追涨。（仅供参考） 镍： 沪镍主力收于 88060，涨 3760，涨幅 4.46%；沪镍指数持仓 627396，增 23950。7 月国内 CPI 同比上 涨 1.4%，前值 1.5%，PPI 同比上涨 5.5%，涨幅连续 3 个月相同。 现货端，镍铁、镍矿、不锈钢全部拉涨。今日金川公司上调电解镍（大板）上海报价至 87500 元/吨， 桶装小块上调至 88700 元/吨，上调幅度 2800 元/吨；精炼镍升贴水有所回落，俄镍贴 250，金川升 1200，升贴水走弱主要是由于镍价上涨，商家出货意愿增强；高镍铁今日上涨 25 元/镍，报至 935 元/镍，低镍铁上涨 30 元/吨，报至 3130 元/吨，镍中矿 CIF 报价上涨 0.5 美元/湿吨；300 系不锈钢 现货报价普遍拉涨 300 元/吨，成交继续热烈。 供应端，国内镍铁产量小幅增长。随着期镍的上涨，镍铁价格价格重心抬升，镍铁较镍板升水走高， 镍铁厂利润恢复，复、增产意愿增强，使得国内镍铁供应延续增产态势。但镍铁增量空间有限，矿 的需求暂没有体现出大规模复产迹象。 需求端，8 月钢厂 300 系产量仍维持高位，且产量或有小幅增量空间，对镍价构成利多。8 月国内钢 厂 300 系产量或受个别钢厂主动减产影响而整体持平或小幅增长，但是印尼 300 系不锈钢开始放量 并陆续将输入国内，镍需求 8 月被放大。当前镍铁的经济性仍较强，废不锈钢由于增值税开票受限， 钢厂采购废料比例下降，钢厂对于高镍铁的采购需求增加，又加剧了镍铁升水的走高，进而对镍价 形成支撑。 不锈钢持续的拉涨并成交热烈是镍价上涨的有利支撑，作为镍主要消费的不锈钢的供应正处于持续 增量阶段，无论是国内还是印尼，但已有个别钢厂为了防止 300 系出现剧烈增量从而对行情产生冲 击，作出了主动减产措施来应对风险，垒库风险迅速被减缓，但预期的增量资源由于某些原因未能 如期抵达市场，使得现货供应出现断档现象，个别改轧厂因缺乏热轧原料已停机，因此短期内不锈 钢的“疯狂”模式仍将延续，这个周期或可延续一周以上，最终将被市场理解为消费偏强带动镍价 上涨。短期由不锈钢现货带动的镍多头格局难改。（仅供参考） 3 郑棉 早盘冲高回落，后在轮储延期政策确定后震荡下行，1 月合约最低至 15120，在此位置得到多头买盘 支撑，价格重回开盘价附近，形成长影线的十字星。9 月合约反弹力度较弱。9 月合约涨 10 收 15080， 1 月合约涨 100 收 15320。 今日 9 月合约减仓 2694 手，持仓量减至 45912 手；1 月合约增仓 18606 手至 21.25 万手，成交 29.56 万手；郑棉总成交量 32.67 万手，持仓总数 29.1 万手。8 月 9 日注册 仓单 1744（-57），有效预报 33（0）合计 1777 张（折现货 7.1 万吨）。8 月 9 日国内棉花指数 CC Index3128B 15859（1），国际棉花价格指数 CotlookA 80.85（+0.1）美分/磅。出口数据 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 回暖，7 月我国共出口纺织纱线、织物及制品共 637.4 亿元，1-7 月累计出口额 4295 亿元，去年同 期为 3938.9 亿元；7 月我国共出口服装及衣着附件共 1102 亿元，1-7 月累计出口额 5988 亿元，去 年同期为 5591 亿元。今天储备棉上市量 2.97 万吨，其中新疆棉上市量 8069.814 吨，上午储备棉轮 出 1.49 万吨，成交 1.38 万吨，成交率 93%。轮储延期政策今日正式公布，延期至 9 月 29 日，虽引 起一波回调，但很快回升，利空已基本被市场消化，1 月可逢低做多。（仅供参考） PVC: 截止至今日收盘，主力合约 PVC1709 合约收 7540，上涨 1.00%，PVC1801 合约收 7400，上涨 0.61%， 与此同时，交易量为 125966 手，减少 81866 手；相关产品焦炭主力合约移仓到 1801 收 2145.5，上 涨 3.10%，动力煤主力合约 1709 收 598.0，上涨 1.12%。电石法和乙烯法 PVC 在华南，华东，华北地 区的价格普遍大幅上扬。CFR VCM 与 EDC 价格分化，VCM 继续上行，而 EDC 继续下挫。 今日 PVC 期货延续上行态势，PVC 贸易商报价也跟随上行，PVC 企业无库存，报价坚挺高位的同时仍 有拉涨，个别企业因安全生产及环保问题开工不高，整体供应略显紧张。下游买涨不买跌，积极询 价补货，市场气氛尚可。5 型普通电石料，5 型普通电石料，华东市场主流自提报价 7400-7500 元/ 吨；华南地区 7480-7540 元/吨自提；山东主流 7250-7300 元/吨送到，河北市场主流 7170-7270 元/ 吨送 鸡蛋日报 【鸡蛋观点】现货在等终端消化 盘面回调意愿不强 【数据信息】 1.鸡蛋现货：8 月 9 日，全国大部分地区鸡蛋报价持稳，局部回调。主产区均价在 3.76，较 8 日跌 0.12；销区中，北京、上海持稳，广州跌 0.1，均价在 4.06，较 8 日跌 0.05。销区到货增加，终端 尚待消化，价格趋稳回调。（单位：元/斤） 2.淘汰鸡：全国主产区价格稳中偏强，均价 4.62，较 8 日涨 0.06。目前，蛋鸡养殖已出现盈利，老 鸡淘汰量较少，预计价格或保持坚挺，局部或因屠企检修停收有所回调。（单位：元/斤） 3.白羽肉鸡：主产区毛鸡均价 7.76，较 8 日持平。短期毛鸡出栏量依旧偏少，但鸡肉产品消费受价 格影响较大，毛鸡价格短暂上扬后，中间环节接货速度放缓，影响屠宰场出货，价格再陷整理。（单 位：元/公斤） 4.生猪：全国外三元生猪均价 14.66，较 8 日持平，大部分地区持稳，部分地区涨跌互现。随着生猪 供应逐渐恢复，而猪肉消费市场仍旧一般，短期猪价或趋稳。（单位：元/公斤） 【分析逻辑】 上周末期间，各地鸡蛋因走货加快大幅上涨，多地破 4，创年内新高。价格冲高后，短期养殖户、蛋 商有观望心理，因终端消化有限，周末提价后，新增消费不足，近日价格持续小幅回落。目前，食 品厂大范围的双节备货尚未展开，短暂调整后，蛋价或仍以震荡上涨为主。前期提示的冷库蛋的影 响，目前看来较为有限，继续关注其出货情况。 按照以往 3 年的情况来看，现货多在 8 月中下旬达到高点，而 09 合约已提前上涨，在现货冲击高点 时，09 合约已转入跌势，现货冲击完备货高点后迅速回落，最后与 09 合约期现回归。因今年双节重 叠，现货备货时点相对后移，目前现货均价在 3.9 左右，算上交割成本，09 合约处于贴水状态，而 现货或仍有上行空间，09 合约后期紧跟现货或贴水走扩的可能性比较大。 01 合约近日涨势过快，今日盘中触及 4520 一线后出现获利了结，市场有一定的恐高心理。若现货保 持稳中趋涨的节奏，盘面或将维持强势，暂仍以多头思路看待，关注终端消费情况。 【交易策略】 01 合约多单谨慎持有，09 合约多单背靠 4100 元一线持有。9-1 反套逢高止盈离场。 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 粕类日报 宏观研究报告 8-9【粕类观点】连粕缩量震荡，等待明晚报告 【数据信息】 国际： 1.天气：着重关注南北达科他州，内布拉斯加州，爱荷华州，伊利诺伊州中部。 北达科他、南达科他：周三周四大雨，周五阴天，周六日阵雨，周一继续阵雨。 内布拉斯加：周三周四大雨，周五多云，周六阵雨，周日雷阵雨。 爱荷华：周三有阵雨，周四起到下周一天气晴好，雨水不足，需引起注意。 伊利诺伊：周三多云，周四阵雨，周五至下周二多云，雨水不足，需引起注意。 主旱区南、北达科他州本周会迎来强降水，爱荷华和伊利诺伊周三周四降水后，会迎来 3-5 天干燥 期。需要关注爱荷华及伊利诺伊的降水情况。 2.巴西总统特梅尔暂时获得喘息机会，8 月 3 号巴西众议院否决了一项将总统受贿案提交至最高法院 审理的议案。 国内： 1、今日沿海豆粕贸易价 2820-2870 元／吨，涨 20-40。山东豆粕贸易价 2830-2860 元／吨，天津贸 易价 2850-2890 元/吨，江苏贸易价 2820-2870 元／吨，广东贸易价 2830-2880 元／吨。近期下游客 户备货积极性较前期有明显好转。实际从终端了解情况看，需求回归并非饲料本身增长引发，而是 对后期环保压力的考虑。鉴于 8 月上半月工厂大豆库存依然偏高，山东华东两广等地依然会保持较 高开机率，我们认为豆粕去库存长路漫漫。 2、福建菜粕现货基差 1709+50，稳定。广东菜粕现货价 1709+10，稳定。 【逻辑分析】 8 月第二周开始了，CBOT 大豆盘面在上周的降水中变得绿油油，盘面周度跌幅达到 5.5%。盘面 11 月 合约 950 美分的位置包含的天气升水显然不多了。我们认为美豆跌落至 950 美分，对应的 8 月 10 号 的美豆单产数据应该大于等于 48 蒲式耳/英亩，昨天我们提到如果 10 号的大豆单产低于 48 蒲式耳/ 英亩，不排除盘面再次上冲的可能。今天福四通等机构发布的单产预估区间在 46.5-47.7 蒲式耳/英 亩，市场提前去交易这一利多，再次把天气升水注入市场。我们认为，8 月 10 号的单产数据是基于 调研机构截止到 7 月底的调研做的预判，所以本次大豆单产数据或在 46.5-47.5 蒲式耳/英亩之间， 报告利多可能性较大，美豆 11 月合约或再次冲上 1000 美分，这是短周期逻辑。长周期看，考虑到 近期的持续降水，大豆仍有继续改善的空间，长线空单可耐心等待盘面冲高后入场。 【交易策略】 1、单边：报告前建议观望为主，长线上保持原观点，2855 以上布局豆粕 1801，2255 以上布局菜粕 1801 空单。 2、现货：豆粕 8 月初的现货基差在 9 月合约 2800 附近点价的近期高位可出货。9-10 月豆粕基差建 议 30 以下采购完全部头寸。 3、套利： 1）豆粕 9-1 正套继续持有。 2）豆菜粕 09 价差扩大套利继续持有。 （仅供参考） 5 动力煤： 目前国内动力煤市场价格维稳运行。受内陆电厂需求拉动，产地煤矿未有降价迹象。不过立秋之后， 国内气温继续攀高可能性降低，后续在火电日耗下滑以及环保重压之下，需求面转弱的迹象明显， 短期内动力煤市场继续挺价观望为主。 8 月 8 日最新一期的 CCI 动力煤价格指数显示，CCI5500 综合指数报 584.4 元/吨，周环比上升 6.9 元/吨或 1.2%。CCI5500 现货指数报 639 元/吨，周环比上涨 1 元/吨或 0.2%。 供应方面看，陕西地区整体市场比较稳定，神木地区价格稳定，基本产销平衡。蒙西地区市场有传 露天矿停产的消息，但通过部分露天矿了解，虽然火工品管控严格，但是当前仍在正常生产，暂未 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 接到停产的消息。山西北部某主流发运站台价格稳定，库存小幅增加。 自 8 月 10 日起，神木将对 60 万吨以下的矿井进行限时销售，夏秋季节销售时间安排在每日 8 时至 22 时，冬春季节销售时间安排在每日 9 时至 23 时，其余时间不得安排职工从事销售工作，目前正处需 求淡季，且神木 60 万吨以下矿井仅占少数，在大矿保量护航下，此政策对市场影响不大。 前期干扰因素对供应的限制性作用逐步出尽，后续供应预期转向稳定。市场机制与行政机制都偏向 促进供应放量，供应对沿海煤炭市场价格的刺激逐步减弱。 针对后期煤价走势，安信国际证券研报指出，神华减产后，煤炭市场或将继续进入供不应求的状态。 受此影响，尽管 9-10 月为煤炭市场的相对淡季，但 9-10 月通常为市场囤积冬季采暖用煤的时间， 供不应求的情况的再次出现或将导致煤价再次出现淡季不淡的情况。 目前部分贸易商的预期开始转变，出于帐期、成本、价格等考虑，部分贸易商开始出货;但从供给来 看，内蒙、陕西的煤管票仍未放松，全国范围内煤矿安全大检查已然开始，煤炭产量释放仍然受限， 而神华减产将对供给形成进一步的冲击，短期看，煤价不具备大幅下跌的基础。 综上，我们认为，动力煤市场继续挺价观望为主，谨慎做空。（仅供参考） 。 上周 pvc 涨幅较大，近日 PVC 高位盘整，目前因为货源不多，价格依然坚挺，如供需双方不产生大 的变化，未来价格依然有上行区间，但不排除市场风向转变，价格掉头向下的可能。（仅供参考） 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻 版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证 所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货 有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限 公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 6 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分