郑糖减仓回调 关注6350一线的支撑作用20170830 - 期货产品研发策略-银河期货.docx

商品市场每日研究报告 白糖日报 轻工事业部刘倩楠 电话：021-60329764 / 邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 银河期货 / www.yhqh.com.cn 2017 年 8 月 30 日星期三 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 白糖日报 20170830：郑糖减仓回调 国际 关注 6350 一线的支撑作用 隔夜外 纽约原糖期货周二创下逾一个月最大单日跌幅，止损卖盘令跌幅放大。ICE10 月原糖合 盘 约收跌 0.49 美分，或 3.4%，报每磅 13.82 美分，盘中急跌 4.1%，至每磅 13.72 美 分。10 月白糖期货收跌 6.50 美元，或 1.7%，报每吨 378.20 美元，在触及 8 月 4 日 以来最高价位 391.90 美元后转跌。 资讯 1、Unica 数据显示，8 月份上半个月巴西中-南部地区累计收榨甘蔗 4,528 万吨，同比 仅增长 0.3%（市场预期收榨甘蔗 4,625 万吨，同比增加 112 万吨），产糖 315.9 万吨， 略低于市场预期的 316 万吨。至此，17-18 制糖年截至 8 月中旬巴西中-南部地区累计 产糖 2,072.4 万吨，同比增长近 3.9%。 2、周二印度政府宣布限制糖厂的库存水平，此举目的是为了在即将到来的节日期间使糖 价受到控制。食品部长拉姆•维拉斯•帕斯万在推特上表示，到 9 月末之前糖厂可持有的 库存将不能超过他们糖产量的 21%，而到 10 月末时该比例必须下降至 8%。 国内 郑盘 郑糖 30 日减仓下滑，主力 1801 合约跌破 6400 一线，至 6379 元/吨，下跌 88 元， 或 1.36%，持仓量减少 3.1 万余手至 72.4 万手，多头资金出现离场迹象，关注下方支 撑位 6350。 资讯 1、中国 7 月进口食糖 6 万吨，环比下降 8 万吨，同比下降 36 万吨。2017 年 1 月至 7 月，中国累计进口食糖 146.7 万吨，同比减少 29.3 万吨，减幅为 16.6%。2016/17 榨季截至 7 月底中国累计进口食糖 193.7 万吨，同比减少 94.3 万吨，减幅为 32.7%。 2、自 2017 年 8 月至 2018 年 6 月，中国海警局将组织全国海警开展“海狼 2017”打 击海上走私专项行动。 产业现 国内主产区报价下调，成交一般或偏淡。其中广西南宁中间商报价 6730 元/吨，上午下 调 30 元/吨，下午持稳，成交一般。柳州中间商报价 6690-6720 元/吨，上午下调 10 商品市场每日研究报告 货数据 元/吨，下午持稳，成交一般。集团报价稳中有降，其中广西南华整体报价 6650-6720 元/吨，下调 10 元/吨。加工厂报价持稳或略有下调，其中营口北方报价 6880 元/吨， 维持不变，成交一般，日照凌云海凌雪牌白糖报价 6850 元/吨。 期货数 据 1、注册仓单 52395（-55）+有效预报 5338（-264）=57733（折货 57.7 万吨） 2、买保头寸 75866（+1705），卖保头寸 88184（+257） 3、持仓排名：主力 1801 合约上，前 20 名多单减 4881 手（华泰、国海良时、海通各 减 1 千余手，但华信增 1918 手）；空单减 6737 手（华信、国投安信各减 3 千余手， 但海通增 3027 手） 。 展望及操作建议 外盘方面，目前国际贸易流形势和全球供应过剩的前景令价格承压，欧盟将于 10 月份进 入新榨季，产量预期大增令市场担心高位套保压力。不过市场支撑因素仍然存在，受不 利天气影响，印度收割工作可能会推迟启动，而巴西糖厂则将因乙醇进口税而降低甘蔗 榨糖比例，因此市场将在 9 月末和 10 月进入窗口期，这将限制外糖的下跌空间，料将 维持在 13-15 美分区间内运行。 国内主产区报价 30 日下调，成交一般或偏淡。其中广西南宁中间商报价 6730 元/吨， 下调 30 元/吨；柳州中间商报价 6690-6720 元/吨，下调 10 元/吨，成交一般。集团报 价稳中有降，其中广西南华整体报价 6650-6720 元/吨，下调 10 元/吨。国内打私力度 加大以及对进口的严格管制有利于国产糖的销售，再加上旺季需求支撑，工业库存加快 消化，产区糖源愈加集中，将限制期现货市场短期回落的空间。但目前中间商及贸易商 补库采购已经有一段时间了，库存或得到一定的补充，价格近期上涨较快，也需要给市 场一定的时间消化接受。此外，外盘上行面临的压力仍较大，期价回落至 14 美分下方附 近，折配额外进口成本不到 6000。再加上上方还面临抛储的预期以及周边商品市场氛围 的降温，郑糖在 6500 一线的阻力较大，短期料震荡为主，下方支撑位 6350，建议多 单部分获利了结，继续关注外盘以及现货市场和政策面动态。（仅供参考） 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发 送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不 得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保 证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期 货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货 有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。