PTA价格重心小幅下移 - 期货产品研发策略-银河期货.docx

商品市场每日研究 报告 PTA 周报 纺织事业部陈瑞碧 电话：021-60329656 / 邮箱：chenruibi_qh@chinastock.com.cn 银河期货 / www.yhqh.com.cn 2017 年 08 月 18 日星期五 -------------------------------------------------------------------------------------------------- PTA 周报 20170818：PTA 价格重心小幅下移 展望及操作建议： PTA：虽然逸盛和 BP 装置的短期故障提振部分市场信心，但受累于预期后市供应量进一步增加的 影响，PTA 价格重心继续下移，1801 合约报收于 5162 元/吨，较上一周下跌 24 元/吨，或 0.46%。 逸盛和 BP 装置的短停给短期供应端的市场氛围带来了一些不确定，但据了解这仅仅是短期故障， 较此前的恒力故障有完全不同的性质，其市场实际几乎没有影响。随着 BP 和恒力等装置的逐步回到市 场，后市国内 PTA 供应量预计将逐步增加。回观下游，尽管上周聚酯整体产销有所恢复，但纺织整体 库存依然中等偏上加之其开工仍未完全恢复，现阶段聚酯端想回复 2 季度的强势格局料依然较难。综上 所述，当前 PTA 基本面依然尚可，但预计存在走弱的可能，现状和预期的博弈将会持续，短期 1801 合 约料将在 5050-5250 元/吨区间震荡，维持区间操作，关注价格能否站稳 20 日均线以及国内商品市场 能否持续回暖。（仅供参考） 商品市场每日研究 报告 数据跟踪 一、 郑州商品交易所 PTA 主力合约走势图 图 3：郑州商品交易所 1801 合约走势情况 数据来源：银河研发中心 二、 成本端情况 图 2：石脑油-原油的价差（美金价） 数据来源：WIND 银河研发中心 图 3：PX-石脑油，MX-PX，生产利润以及 PX 价格走势 数据来源：WIND 银河研发中心 商品市场每日研究 报告 表 1：本周亚洲 PX 装置动态（20170818） 企业名称 产能 地址 负荷 备注 海南炼化 66 海南洋浦 90% 11-12 月检修计划。 乌鲁木齐石化 106.5 新疆乌鲁木齐 30% 下游 PTA 检修，PX 负荷下降 辽阳石化 77 辽宁辽阳 70% 大线扩能后逐步重启，小线暂不开车 彭州石化 65 四川彭州 90-95% 2018 年二季度检修计划 青岛丽东 100 山东青岛 60% 因限水减产 福佳大化 140 大连大孤山 0% 重启推迟至本周末附近 腾龙芳烃 160 福建漳州 0% 福化集团入股，但重启时间不确定。 中金石化 160 浙江宁波 100% 检修可能推迟至 9 月底附近。 GS 135 韩国 Yeosu 60-70% 2 号 PX 关停可能持续 1-2 周附近 Hyundai/COSMO 118 韩国 Daesan 90% 8 月中旬开始检修 1 号 38 万吨，持续 30-40 天。 出光 48 日本 43% 预计 8 月中旬逐步重启。 亚洲其他 数据来源：CCF 银河期货研发中心 三、 供应端情况 图 3：550-720 为成本价与现货价格走势 数据来源：WIND 银河期货研发中心 商品市场每日研究 报告 图 4：聚酯厂需要的 PTA 开工率和 PTA 工厂实际开工率 数据来源：CCF 银河期货研发中心 图 5：PTA 内盘-外盘（转换成人民币） 数据来源：WIND 银河期货研发中心 商品市场每日研究 报告 表 2：本周 PTA 装置动态（20170818） 企业名称 虹港石化 翔鹭石化 设计产 地点 备注 150 连云港 目前正常运行，8 月底起检修 18 天 165 福建厦门 暂不考虑开车 能 150 150 福建漳州 因政府方面压力计划于 10 月份前后开启，但实际存在 PX 供应稳定性及股权等问题，跟 进中 150 仪征化纤 35 江苏仪征 正常运行 65 市 正常运行，检修推迟至 10 月份 浙江绍兴 生产许可证已获审批，预计最快在 11 月重启 60 远东 60 60 140 逸盛（大连） 225 正常运行 辽宁大连 375 珠海 BP 石化 中石化洛阳石化总 厂 汉邦石化 恒力 110 据悉因故降负 8.8-8.15 停车检修 珠海 8.1-8.5 意外停车，目前正常运行 125 32.5 河南洛阳 正常运行，开工 6 成 70 江苏江阴 8.6 停车，重启待定 220 江苏江阴 正常运行 220 大连 6.23 起因故停车检修，已于 8.7 重启 商品市场每日研究 报告 220 8.10-8.25 停车检修 220 正常运行 四、 需求端情况 图 4：涤纶生产盈亏表现 图 5：聚酯切片、瓶片以及短纤的加工盈亏表现 数据来源：WIND 银河研发中心 数据来源：WIND 银河研发中心 图 6：涤纶库存表现 数据来源：WIND 银河期货研发中心 图 7：下游开工率表现 商品市场每日研究 报告 数据来源： WIND 银河期货研发中心 五、 期货市场情况 图 8：PTA 交割库总库存 数据来源：WIND 银河期货研发中心 图 9：PTA 的 1 月份合约基差走势 商品市场每日研究 报告 数据来源： CFTC 银河期货研发中心 图 10：PTA 的 9-1 合约价差走势情况 数据来源：文华财经 银河期货研发中心 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发 送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不 得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保 证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期 货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货 有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。