银河期货日报汇总（文字版）（2017-6-23).docx

银河期货研发中心 ：021-51635192 ：wangzhongyang@chinastock.com.cn ：北京市朝阳区朝外大街 16 号 1 栋 13 层 1302 单元,100020 Sou : www.yhqh.com.cn 银河期货 2025 年 8 月 31 日日报汇总 钢材:本周螺纹钢期货主力合约价格延续宽幅震荡走势，rb1710 合约周成交缩量，周五尾盘减仓收于 3104。宏观方面，周五（6 月 23 日），央行不进行公开市场操作，当日有 500 亿逆回购到期，净回 笼 500 亿元，为连续三天净回笼；铁路建设决战三季度，今年完成 8000 亿投资；发改委：推进“十 三五”165 项重大工程项目实施；环保部：中央财政 146 亿支持土壤污染防治。行业方面，2017 年 5 月份全球 67 个纳入世界钢铁协会统计国家(地区)的粗钢产量为 1.433 亿吨，同比提高 2.0%；河北银 行业严格执行差异化信贷政策；2017 年 6 月上旬，中钢协重点监测钢铁企业（集团口径）共生产粗 钢 1859.28 万吨、生铁 1743.77 万吨、钢材 1722.05 万吨、焦炭 348.75 万吨；本旬重点钢铁企业钢 材库存量 1272.34 万吨，比上一旬减少 7.59 万吨，减幅 0.59%；全国 45 个港口铁矿石库存为 14539，较上周五数据增 303，较周二统计增 130，日均疏港总量 288.81，上周五为 276.5，其中澳 矿 7644，巴西矿 3212，贸易矿 4876，球团 163，精粉 1030，块矿 1486。现货方面，建材市场主导 地区价格松动。北京地区大螺主流报价 3530 元/吨左右，降 10；唐山三级抗震螺纹钢 3490 元/吨左 右，降 10；上海地区主流报价在 3450-3470 元/吨，降 40，盘面贴水 463；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3380 元/吨左右，盘面贴水 142；天津 5.5-11.75*1500*C 规 格热轧板卷主流价格 3400 元/吨左右。坯料方面，唐山钢坯主流价格稳至 3200 元/吨。本周库存螺 升卷降，对卷螺价差继续形成支撑，由于近期各地受降雨天气影响压制建材需求释放，主导地区现 货价格持续松动，期货延续宽幅震荡走势，主力合约关注 3040-3150 运行区间。（仅供参考） 铁矿：本周铁矿主力合约小幅波动，I1709 合约周成交缩量，周五尾盘增仓收于 434。宏观方面，周 五（6 月 23 日），央行不进行公开市场操作，当日有 500 亿逆回购到期，净回笼 500 亿元，为连续 三天净回笼；铁路建设决战三季度，今年完成 8000 亿投资；发改委：推进“十三五”165 项重大工 程项目实施；环保部：中央财政 146 亿支持土壤污染防治。行业方面，2017 年 5 月份全球 67 个纳入 世界钢铁协会统计国家(地区)的粗钢产量为 1.433 亿吨，同比提高 2.0%；河北银行业严格执行差异 化信贷政策；2017 年 6 月上旬，中钢协重点监测钢铁企业（集团口径）共生产粗钢 1859.28 万吨、 生铁 1743.77 万吨、钢材 1722.05 万吨、焦炭 348.75 万吨；本旬重点钢铁企业钢材库存量 1272.34 万吨，比上一旬减少 7.59 万吨，减幅 0.59%；全国 45 个港口铁矿石库存为 14539，较上周五数据增 303，较周二统计增 130，日均疏港总量 288.81，上周五为 276.5，其中澳矿 7644，巴西矿 3212，贸 易矿 4876，球团 163，精粉 1030，块矿 1486。现货方面，国产矿主产区市场价格平稳运行。目前迁 安 66%干基含税现金出厂 620-630 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 545 元/吨；莱芜 64%干基不含税承 兑出厂 475 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 415-425 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格平稳运 行。港口 pb 粉主流价格在 425-430 元/吨。受钢厂高开工支撑，铁矿疏港维持高位，但供给压力未 减，港存继续攀升，厂内持续低库存运转，贸易商心态仍显谨慎，现货跟涨乏力，主力合约区间震 荡，短线关注 440 一线压力。（仅供参考） 铜：周五铜市震荡上行，尾盘铜价大幅拉涨。铜市上面，今日国内现货贴水均价扩大 5 元至贴 150贴 100，下游保持刚需，投机表现谨慎，市场显供需僵持特征。产业方面，据外电消息，自由港印尼 项目发言人昨日称，位于印尼的 Grasberg 铜矿虽然正经历数千名工人延长罢工期限影响，但目前“运 转正常”，值得注意的是，这与公司在 5 月末曾表示的“采矿和研磨均受到影响”的言论截然相反。 整体来看，伴随自由港、BHP 罢工新闻传出，铜市基本面开始聚焦供应收紧预期，但消费旺季结束终 端消费对铜价的支撑作用正在逐步减弱，国内货币政策倾向仍然未有明显变化，金融监管和相对偏 宏观研究报告 紧的货币政策仍将带给铜市压力，短期供应紧张或推动铜价小幅反弹，中期维持偏空思路。(免责声 明：期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅供参考) 棉花：本周 ICE 期棉价格继续大幅下跌。美棉主力合约本周最低跌至 66.6 美分/磅，本周在美国产 棉区普遍降雨、新年度丰产和农产品市场集体重挫的压力下，美棉价格大幅下跌，将全球棉花增产 以及美棉期末库存增加等利空压力积极释放出来。即使上周本年度和下年度美棉出口情况大好，也 仍难阻挡美棉下跌的态势。从美棉生长情况来看，2017/18 年度美棉生长仍好，截止 6 月 18 日，美 棉新花播种进度为 94%，与去年同期持平，低于 5 年均值的 96%；新花现蕾率为 22%，比去年的 21% 略高，也高于 5 年均值的 20%；新花优良率为 61%，上周优良率为 66%，去年同期为 54%。美棉出口 签约情况，截止 6 月 15 日一周，美国累计签约 2016/17 年度陆地棉 319.89 万吨，装运 274.22 万吨， 美陆地棉的签约进度为 105%，装运进度为 90%，当周签约 2017/18 年度陆地棉 9.68 万吨，累计签约 86.84 万吨。印度方面，据印度 CCI 网站，至 6 月 19 日印度 2016/17 年度新花累计上市量为 551.8 万吨。本周印度棉花价格略有下调 6 月 19 日 S-6 轧花厂提货价折 85.75 美分/磅。 本周郑棉价格呈现近强远弱态势，709 合约本周震荡略偏高，而 801 合约则重心下移，跌破万五支撑 线。郑棉仓单量 3369 张（-83），折皮棉 13.48 万吨，有效仓单量 1129 张，折皮棉 4.52 万吨。本 周(6 月 19 日-6 月 23 日一周)2016/2017 年度储备棉轮出销售底价为 15360 元/吨（标准级价格）， 较上周价格下调 131 元/吨，根据本周外棉价格走势来看，预计下周储备棉竞拍底价将再次大幅下调。 上周储备棉中新疆棉上市量呈现逐日递减态势，市场仍担心储备棉中新疆棉公检进度跟不上导致后 期新疆棉上市量减少而引起抢拍现象，本周储备棉中新疆棉上市量仍少，后期市场信心恐受影响。6 月 21 日国家棉花市场监测系统发布了全国棉花实播面积调查报告，该报告显示 2017 年全国棉花实 播面积 4757.3 万亩，同比增加 372.8 万亩，增幅 8.5%，其中新疆面积增幅为 8.9%。从数据来看， 截止 5 月底全国棉花商业库存仍有 152 万吨，再加上进口棉和每天两万吨左右的储备棉，市场棉花 资源较多。整体来看，棉花供应上资源仍然较多，仓单量仍然在较高的水平，而下游消费进入淡季， 郑棉基本面仍偏弱势，可逢高建仓空单。另外近期外盘远月价格大幅下跌，而近月合约相对坚挺， 预计郑棉也将跟随其步调，维持近强远弱的趋势。（仅供参考） 2 白糖:ICE 原糖本周进一步下行，国际油价的深度下跌令巴西乙醇的竞争力下滑，进而将支持糖厂维 持高甘蔗榨糖比例；天气预报显示至少未来一周巴西干燥天气将有利于甘蔗加速收割；印度季风雨 进展良好，厄尔尼诺气候减弱令下榨季产量形势乐观；在市场预期全球食糖供给过剩的压力下，投 机空头再下一城，主力 10 月合约跌至 13 美分一线。目前巴西乙醇及食糖的生产转换点进一步降至 12.75 美分/磅，仍高于 ICE 原糖盘面价格，国际市场基本面利多仍难寻，外盘仍处于浓厚的利空氛 围中，技术面弱势明显。近期国际市场多头唯一可以期待的因素就是穆斯林国家的斋月即将于 6 月 24 日结束，关注穆斯林国家是否会重返国际糖市补充食糖库存。下周近月 7 月合约将面临交割，警惕 交割期市场的剧烈波动风险。 受外糖的大跌拖累，郑糖本周抵抗性走弱。主力 1709 合约周四增仓下破 6500 一线，最低至 6450， 但周五减仓回升，基本收回跌幅，重返 6500 一线之上。截至周五收盘，1709 合约报 6532 元/吨，周 跌幅 42 元，或 0.64%，持仓量目前在 58.5 万手，从近期的持仓量变化和价格走势情况看，空头掌握 着主动性，盘面在 6500 一线及以下时，空头较为谨慎。但盘面上方均线空头排列，技术面上整体仍 偏弱。 国内现货市场上，主产区现货报价本周稳中有小幅下调，表现较为抗跌，周五广西南华报价整体报 价 6620-6740 元/吨，较上周末下调 20 元/吨，中间商反映成交一般，终端刚需采购为主，现买现用， 糖厂销售积极性有所增加，内外期货的弱势影响着现货市场的销售采购心理，市场整体购销情况下 滑。但国内现货报价总体维持相对平稳态势，现货基差升水扩大，这对期货的下行有较大的制约作 用。5 月进口数据公布，进口量在 18.7 万吨，略高于市场预期的 10-15 万吨和去年同期的 14 万吨， 略低于 4 月的 19 万吨，主要来自古巴糖的到货。今年 1-5 月累计进口 127.4 万吨，同比增加 31.9%； 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 本榨季截至 5 月累计进口 173.4 万吨，同比下滑 17.3%。6-12 月份的配额外进口配额或不足 50 万吨， 且走私近期面临的打击力度加大，外糖流入量仍将受限。而目前价位水平下，政府对储备糖的投放 考虑上估计会比较谨慎，若无抛储，在工业库存不高、夏季消费旺季之后又是中秋国庆双节节前备 货期，刚需预期较强的情况下，国内仍将处于去库存的格局之中，这将支撑现货价格，进而限制期 货的下行。考虑到外糖的弱势拖累以及即将进入三季度市场对抛储顾虑增加，郑糖短期料弱势震荡 为主。操作上，不宜过分追空，建议暂观望或以震荡思路短线交易，密切关注外盘、现货及政策面 动态。（仅供参考） 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻 版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证 所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货 有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限 公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 3 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分