银河期货日报汇总（文字版）（2017-6-15).docx

银河期货研发中心 ：021-51635192 ：wangzhongyang@chinastock.com.cn ：北京市朝阳区朝外大街 16 号 1 栋 13 层 1302 单元,100020 Sou : www.yhqh.com.cn 银河期货 2025 年 8 月 31 日日报汇总 钢材: 周四螺纹钢期货主力合约价格反弹，rb1710 合约成交放量，尾盘增仓收于 3111。宏观方面，美联储 公布利率决议：加息 25 个基点，符合市场预期；中国 5 月 M2 货币供应同比 9.6%，预期 10.4%，前 值 10.5%；中国 5 月新增人民币贷款 1.1 万亿元人民币，预期 10000 亿元，前值 11000 亿元；中国 5 月份社会融资规模增量 1.06 万亿元人民币，预估 1.19 万亿；IMF 上调中国经济增速预期；国家能源 局发布 5 月份全社会用电量数据。5 月份，全社会用电量 4968 亿千瓦时，同比增长 5.1%。1-5 月， 全社会用电量累计 24263 亿千瓦时，同比增长 6.4%。行业方面，中国 5 月份粗钢产量同比增长 1.8% 至 7226 万吨；5 月焦炭产量 3720 万吨，环比跌 2.9%同比跌 1.6%；2017 年 1-5 月累计焦炭产量 18271 万吨，同比涨 3.5%；一季度末河北省钢铁煤炭行业贷款余额 3394.32 亿元；中国神华：前 5 月煤炭 销售量同比增长逾两成；5 月天津港铁路接卸煤炭 160.3 万吨，同比增长 81%。现货方面，建材市场 主导地区价格反弹。北京地区大螺主流报价 3520 元/吨左右；唐山三级抗震螺纹钢 3520 元/吨左右； 上海地区主流报价在 3550-3570 元/吨，盘面贴水 548；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧 板卷主流价 3270 元/吨，盘面贴水 85；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3330 元/吨。 坯料方面，唐山钢坯主流价格涨 30 至 3100 元/吨。宏观数据整体好于预期，工业平稳，出口好转， 财政支出反弹，金融监管松弛有度，经济下行态势有所放缓，商品价格大幅反弹。从品种基本面来 看，本周螺纹钢库存变化不大，产量继续回升，周度消费好转，盘面反弹修复贴水，短线需关注现 货跟进情况，主力合约关注 3150 一线压力。（仅供参考） 铁矿： 周四铁矿主力合约价格呈震荡走势，I1709 合约成交活跃，尾盘减仓收于 423。宏观方面，美联储公 布利率决议：加息 25 个基点，符合市场预期；中国 5 月 M2 货币供应同比 9.6%，预期 10.4%，前值 10.5%；中国 5 月新增人民币贷款 1.1 万亿元人民币，预期 10000 亿元，前值 11000 亿元；中国 5 月 份社会融资规模增量 1.06 万亿元人民币，预估 1.19 万亿；IMF 上调中国经济增速预期；国家能源局 发布 5 月份全社会用电量数据。5 月份，全社会用电量 4968 亿千瓦时，同比增长 5.1%。1-5 月，全 社会用电量累计 24263 亿千瓦时，同比增长 6.4%。行业方面，中国 5 月份粗钢产量同比增长 1.8%至 7226 万吨；5 月焦炭产量 3720 万吨，环比跌 2.9%同比跌 1.6%；2017 年 1-5 月累计焦炭产量 18271 万吨，同比涨 3.5%；一季度末河北省钢铁煤炭行业贷款余额 3394.32 亿元；中国神华：前 5 月煤炭 销售量同比增长逾两成；5 月天津港铁路接卸煤炭 160.3 万吨，同比增长 81%。现货方面，国产矿主 产区市场价格平稳运行。目前迁安 66%干基含税现金出厂 620-630 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 545 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 475 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 415-425 元/吨。进口 矿方面，进口矿市场价格平稳运行。山东港口 pb 粉主流价格在 425-430 元/吨。目前铁矿厂库库存 偏低，但现货供应压力仍较重，成交难见好转，操作上，维持偏弱思路，主力合约继续关注 400-435 运行区间。（仅供参考） 焦煤焦炭： JM1709 合约减仓 23198 手收于 968 元/吨；J1709 合约减仓 23710 手收于 1512 元/吨。宏观方面，美 联储公布利率决议：加息 25 个基点，符合市场预期；中国 5 月 M2 货币供应同比 9.6%，预期 10.4%， 前值 10.5%；中国 5 月新增人民币贷款 1.1 万亿元人民币，预期 10000 亿元，前值 11000 亿元；中国 5 月份社会融资规模增量 1.06 万亿元人民币，预估 1.19 万亿；IMF 上调中国经济增速预期；国家能 源局发布 5 月份全社会用电量数据。5 月份，全社会用电量 4968 亿千瓦时，同比增长 5.1%。1-5 月， 宏观研究报告 全社会用电量累计 24263 亿千瓦时，同比增长 6.4%。行业方面，中国 5 月份粗钢产量同比增长 1.8% 至 7226 万吨；5 月焦炭产量 3720 万吨，环比跌 2.9%同比跌 1.6%；2017 年 1-5 月累计焦炭产量 18271 万吨，同比涨 3.5%；一季度末河北省钢铁煤炭行业贷款余额 3394.32 亿元；中国神华：前 5 月煤炭 销售量同比增长逾两成；5 月天津港铁路接卸煤炭 160.3 万吨，同比增长 81%。现货方面，河北钢铁 集团 2017 年 6 月 13 日起焦炭采购价格整体下调 50 元/吨。目前采购价格高硫 1.0 焦炭火运 1650 元 /吨，汽运 1680 元/吨。优二（准一）火运 1720 元/吨，汽运 1750 元/吨。高硫一级火运 1720 元/吨， 汽运 1750 元/吨。焦煤方面，山西吕梁孝义 S2.5-2.8，G85 报 920-950 元/吨。前期焦炭价格持续下 调，部分地区焦化利润已经降至盈亏边缘，继续下调空间有限，期货方面，由于双焦贴水较大，盘 面修复动力较强，短线或维持震荡偏强走势。（仅供参考） 郑糖 15 日走势震荡，主力 1709 合约维持在 6600 一线附近波动，收盘小跌 13 元，至 6598 元/吨，盘中最 高至 6636，持仓量变化不大，在 55.7 万手，资金面关注度偏低，期价受阻于 20 日均线，盘面整体 趋势仍显偏弱，下方支撑位 6550-6500。 国内主产区现货报价 15 日稳中有降，总体成交一般偏淡。其中广西南华整体报价 6630-6760 元/吨， 报价下调 10 元。随着外盘的持续弱势下滑，内外价差继续拉大，走私利润极为丰厚令走私压力增加， 部分销区有走私糖出现，但在国家的高压严打政策下，走私入境量仍显得可控。国内处于消费旺季 之中，终端刚需采购为主，贸易商囤货积极性缺乏。国内政策面仍未有新动态，糖厂库存销售压力 暂不大，这将继续限制期现货价格的下方空间，相对于外盘，郑糖仍将有明显的抗跌表现，盘面资 金关注度缺乏，短期市场料维持震荡格局，下方支撑位 6550-6500。操作上，仍建议短线交易思路为 主，继续关注周边市场氛围、外盘及政策面动态。（仅供参考） 棉花： 周四郑棉合约继续震荡走势，709 月合约报收 15160（-5），801 合约收 15205（-30），总持仓 30.4 万手。郑棉仓单量 3864 张（-86），折皮棉 15.5 万吨，有效仓单量 1378 张（0），折皮棉 5.51 万 吨。6 月 15 日国内棉花指数 CC Index3128B 16019（-29），国际棉花价格指数 CotlookA 85.5 （-0.5）美分/磅。本周(6 月 12 日-6 月 16 日一周)2016/2017 年度储备棉轮出销售底价为 15491 元/ 吨（标准级价格），较上周价格下调 68 元/吨，本周储备棉销售底价再次下调。昨天储备棉上市量 3.03 万吨，实际成交 1.85 万吨，成交率达 61.02%，成交平均价格 14827 元/吨(较前一日价格跌 167 元/吨)，折 3128 价格 16043 元/吨(较前一日价格跌 170 元/吨)。其中新疆棉上市量仅 10174 吨，成 交率 100%，成交均价 15243 元/吨；地产棉上市量 20157 吨，成交 8333 吨，成交率 41.3%，成交均 价为 14363 元/吨。今天储备棉轮出资源 2.99 万吨，其中新疆棉上市量减至 0.85 万吨，本周储备棉 中新疆棉上市量逐日减少，短期对储备棉中新疆棉成交均价有一定的支撑作用。据中国海关总署最 新统计数据显示，2017 年 5 月，我国纺织品服装出口额为 234.05 亿美元，环比增长 8.30%，同比下 降 0.47%。其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为 104.06 亿美元，同比增长 1.97%； 服装（包括服装及衣着附件）出口额为 130.00 亿美元，同比下降 2.34%。2017 年 1-5 月，我国纺织 品服装累计出口额为 998.80 亿美元，同比增长 2.12%，其中纺织品累计出口额为 434.85 亿美元，同 比增长 2.35%；服装累计出口额为 563.95 亿美元，同比增长 1.94%。目前郑棉跌至本年度新低位置， 而现货棉花价格虽有下调但是幅度不大，因此进行了套保的现货企业选择期货平仓，抓紧销售现货。 整体来看，棉花供应上资源仍然较多，仓单量仍然在较高的水平，而下游消费进入淡季，郑棉基本 面仍偏弱势，仍然维持偏空思路。（仅供参考） 2 锌铅： 周四沪锌铅小幅反弹，沪锌持仓继续下滑。宏观市场，央行公开市场周四进行 1500 亿逆回购操作， 净投放 900 亿元，本周连续实行净投放；中国 5 月 M2 同比增 9.6%，创有记录以来最低，前值和预期 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 宏观研究报告 增速均为 10.5%，央行表示主要是金融体系降低内部杠杆的反映，比过去低一些的 M2 增速可能成为 新的常态。现货市场，上海 0#锌主流成交于 22240-22600 元/吨，0#普通品牌对沪锌 1707 合约升水 700-1050 元/吨附近，升水较昨日收窄 100-220 元/吨附近，临近交割，月差缩小，现货升水逐渐收 窄，贸易商之间交投略活跃，下游逢低拿货。今日交易所公告显示，仓单续增 5220 吨，交割货源持 续增加使得今日现货市场再度走弱，随着 1706 到期而导致价差进一步回归。操作上来看，美联储加 息靴子落地，商品市场整体风险偏好回升，沪锌整体低位反弹，后期或延续震荡偏强；同时随着仓 单回升，挤仓行情暂告一段落，价差或进一步修复。（仅供参考） PTA： 美国汽油需求下降且美国原油库存降幅小于预期打压石油市场气氛，国际油价大幅走低，跌至七个 月来最低水平，隔夜 PTA 受累大幅下挫，白天交易时段受益于黑色等品种的上扬，PTA 收复部分隔夜 的跌幅。1709 合约报收于 4842 元/吨，下跌 32 元，或 0.66%。今日全天市场成交气氛尚可，市场成 交多以贸易商之间为主，主流现货与 09 合约商谈在 4850-4855 元/吨上下。江浙涤丝今日产销整体 偏弱，至下午 3 点半附近平均估算在 5-6 成。由于国内商品市场风险偏好显著转好，加之终端补库 以及局部地区 PTA 现货紧俏等因素助推近期的 PTA 价格重心上移。但是展望后市，渡过 6 月，国内 本年度的 PTA 检修周期即将结束，并且更伴随着老装置可能开启的情况，而聚酯的季节性需求下降 也将发挥效力，所以供需格局将逐步走弱预期将在上方压制 PTA 上涨的动能，加之目前加工利润尚 已经回到 500 元/吨一线的较好的水平。且目前国内外的宏观风险依存，所以我们认为阶段性 TA 市 场的风险大于机会，短线 4900 元/吨一线的上方压力料依然有效，建议在当前价位维持偏空思路（仅 供参考） 粕类日报： http://www.yhqh.com.cn/show-321-100992-1.html 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻 版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证 所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货 有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 公司及本报告作者无关。 宏观研究报告 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。 4 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分