郑糖走势震荡 7月全国工业库存同比略减20170808 - 期货产品研发策略-银河期货.docx

商品市场每日研究报告 白糖日报 轻工事业部刘倩楠 电话：021-60329764 / 邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 银河期货 / www.yhqh.com.cn 2017 年 8 月 8 日星期二 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 白糖日报 20170808：郑糖走势震荡 国际 7 月全国工业库存同比略减 隔夜外 周一纽约原糖期货抹去当日稍早的上涨成果后继续收跌，因生产商在近期糖价上涨后获 盘 利了结。ICE 10 月原糖合约收跌 0.27 美分，或 1.9%，报 13.87 美分/磅，逆转稍早涨 势。伦敦 10 月白糖合约收跌 4.8 美元，或 1.2%，报 382.1 美元/吨。 资讯 1、据巴西外贸部数据显示，7 月巴西乙醇进口量同比增加 34%，但较今年 6 月下滑 63%，至 7380 万升。2017 年 1-7 月巴西累计进口乙醇 13.5 亿升，同比番了几乎四 番，引发巴西生产商要求政府对乙醇进口施加关税，预计巴西对外贸易委员会将于 8 月 底对此做出投票表决。 2、消息人士透露，为满足 9-10 月份国内节假日高峰期的用糖需求，印度政府可能会以 25%的关税进口 30-50 万吨食糖。如果上述消息得到证实的话，这将是 16-17 制糖年 印度第二次以 0 关税或者低关税进口食糖。据说上周印度总理办和食品部官员已经专门 讨论增加国内食糖供给量的问题，目的只有一个：在今年 10 月份新糖上市之前抑制国内 糖价上涨。 国内 郑盘 郑糖 8 日走势震荡，小幅收低。主力 1801 合约在 6200-6250 区间内波动，下跌 17 元，或 0.27%，至 6232 元/吨，前期密集交投区间上沿 6300 一线附近存在较强阻力。 资讯 1、全国： 2016/17 年制糖期全国共生产食糖 928.82 万吨（上制糖期同期产糖 870.19 万吨） ，比上一制糖期多产糖 58.63 万吨；截至 2017 年 7 月底，本制糖期全国累计销 售食糖 665.19 万吨（上制糖期同期 600.39 万吨） ，累计销糖率 71.62%（上制糖期同 期 69%） 。 2、广西：截至 7 月 31 日，广西全区累计产糖 529.5 万吨，同比增加 18.5 万吨；产糖 率 12.31%，同比提高 0.78 个百分点；累计销糖 377 万吨，同比增加 21 万吨；产销 率 71.2%，同比提高 1.51 个百分点。工业库存 152.5 万吨，同比减少 2.5 万吨。其中 商品市场每日研究报告 7 月份单月销糖/31.3 万吨，同比减少 15.7 万吨，环比减少 4.4 万吨。 产业现 国内主产区现货报价 8 日有小幅调整，其中广西柳州中间商报价 6470-6560 元/吨，报 货数据 价较昨天下午下调 10 元/吨，成交一般；南宁中间商报价 6430-6440 元/吨，报价较昨 天下午上调 10 元/吨，成交一般。集团报价以持稳为主，其中广西南华整体报价 6410-6480 元/吨，报价不变。加工糖稳中有所上调，营口北方维持报价 6750 元/吨不 变，日照凌云海报价 6450 元/吨，上调 50 元/吨，成交一般。 期货数 据 1、注册仓单 64138（-472）+有效预报 5286（0）=69424（折货 69.4 万吨） 2、买保头寸 35595（-2379） ，卖保头寸 46848（-238） 3、持仓排名：主力 1801 合约上，前 20 名多单增 466 手（华信增 2295 手，中粮、 华泰各增 1 千余手，但国海良时、光大各减 2 千余手）；空单增 5049 手（华信增 2117 手，五矿增 1781 手） 。 展望及操作建议 外盘方面，巴西乙醇进口同比增加近 4 倍，这将压制乙醇价格，巴西天气总体有利于压 榨的进行，目前压榨高峰期巴西供应量预计较大，而需求面仍不乐观，基本面短期难提 供进一步的实质性利多支持，国际糖价在 15 美分一线受阻后连续回调至 14 美分之下。 不过，印度气象部门和 MDA 气象服务机构的数据均显示，6 月 1 日至 8 月 3 日期间马 邦的降雨量虽高于平均水平，降雨分布却不均匀。6 月份季风降雨迎来了良好的开端， 随着 7 月到来，马邦整体降雨量大幅下滑，这引发市场担忧。而且为满足 9-10 月份国 内节假日高峰期的用糖需求，印度政府可能低税或免税进口部分糖，这也将对市场提供 一定的支撑作用，外糖下方空间预计受限，短期料震荡为主。 国内方面，7 月底全国产销数据看全国单月销量同比减少 4.77 万吨至 56.98 万吨，工 业库存同比减少 1.78 万吨至 268.02 万吨，为 8-10 月份提供主要供应资源。其中 10 月份由于产区少量开榨及加工糖的消化，10 月份对工业库存消化能力低于 8-9 月份， 则 8-9 月份月均销量需在 100 万吨左右。可见，目前工业库存基本能够满足市场新旧榨 季交替之际的需求。7 月中下旬中糖协在销区调研情况显示，经销商、终端用糖企业库 存水平都很低，随买随用，囤货意愿偏低，含糖食品中淀粉糖替代同比略有增加，食糖 消费量同比基本持平。8 月销售开局良好，关注销售改善的持续性，以及市场囤货的积 极性能否提升。目前正规进口仍受到严格限制，而走私方面，东南沿海也开始成为打私 重点关注区域，预计后期走私将受到较大控制，抛储目前可能还难出，市场新增供应同 比预期减少，新旧榨季交替之际供需面并不利空，若中间商和终端囤货的积极性增加， 则可能偏紧。不过目前仓单问题的忧虑仍未消除，且外盘短期缺乏突破上行的动力，郑 糖在 6300 一线面临的阻力较强，多单建议减仓，中线维持谨慎偏多思路，建议多单轻 仓低买高平滚动操作，继续关注外盘、现货需求以及资金面动态。（仅供参考） 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发 送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不 得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保 证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期 货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货 有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。